Comment vont-ils fonctionner et pourraient-ils tuer la crypto

La plupart des gens qui ont entendu parler des monnaies numériques des banques centrales (CBDC) détestent les monnaies numériques des banques centrales. Les seules personnes qui aiment les monnaies numériques des banques centrales sont les banques centrales qui les conçoivent, et peut-être quelques geeks de la politique monétaire ou des banques avisées qui pensent pouvoir en tirer beaucoup d'argent. Pour l'instant, les CBDC ne sont pas pour les masses. Ils n'existent pas vraiment, en fait, sauf une fois dans un projet pilote dans une petite région de Chine. Mais essayons d'imaginer leur déploiement, et quel serait – le cas échéant – l'impact sur les crypto-monnaies qui concurrencent aujourd'hui le fiat en tant que source d'accumulation de richesse.

"Il y a clairement un énorme potentiel ici", déclare Jonathan Wu, président d'Ava Labs, les gars derrière l'AvalancheAVAX
chaîne de blocs. "Le bilan de la Fed est d'environ 9 50 milliards de dollars aujourd'hui. Même 45 points de base de ce passage à la CBDC, c'est XNUMX milliards de dollars qui passent au numérique ; il n'y a rien à éternuer.

Cela suppose que le gouvernement sous-traite des sociétés privées de blockchain comme Avalanche. Ou le marché est capable de créer des fonds du marché monétaire liés à ces choses. Personne ne le sait encore. C'est très pie-in-the-sky et de la science-fiction. Dans leur « meilleure » forme, les CBDC sont programmables. Cela signifie que les banques centrales qui les gèrent peuvent contrôler plus facilement les dépenses de consommation, ce qui revient à contrôler l'inflation sans avoir à augmenter les taux d'intérêt et à rendre fous les seigneurs des obligations.

CBDC : qu'est-ce que c'est ? Qu'est-ce qui ne va pas avec eux?

La Réserve fédérale décrit Les CBDC comme « une forme numérique de monnaie de banque centrale » accessible au public.

Une CBDC sera un passif de la banque centrale et contrôlée par la banque centrale. Il existe actuellement deux types de monnaie de banque centrale : les dollars physiques émis par la Réserve fédérale et les soldes numériques détenus par les banques commerciales à la Réserve fédérale, comme une carte de débit est « numérique ».

Les Américains détiennent depuis longtemps de l'argent de cette façon, en utilisant des cartes de crédit et des applications de paiement en ligne liées à des comptes bancaires. Une CBDC est différente des plates-formes monétaires existantes comme les cartes de crédit et de débit, car une CBDC est gérée par la Fed, et non par une banque commerciale. Le travail de la Réserve fédérale est de surveiller la masse monétaire et de contrôler l'inflation. Les monnaies programmables sont un moyen de le faire. C'est la clé de voûte des CBDC, cependant le concept de programmabilité n'est pas encore défini. Les CBDC sont encore dans leur phase initiale de développement.

Il existe deux types de CBDC en cours: détail et gros. Les gouvernements devront déterminer le niveau d'accès à leur stablecoin, qu'il soit sans autorisation, avec autorisation ou semi-autorisé.

Ces chemins détermineront l'efficacité géopolitique et la manière dont les autres écosystèmes de crypto-monnaie seront finalement affectés.

Par exemple, si vous travaillez dans un environnement autorisé, les blockchains spécifiques à l'application comme les sous-réseaux sur Avalanche seront en mesure de fournir les exigences de conformité de la Banque centrale.

BitcoinBTC
dispose d'un réseau blockchain sans autorisation. Toute personne disposant d'une connexion Internet fonctionnelle et d'un appareil compatible peut accéder et maintenir sans restrictions. Les chaînes de blocs autorisées nécessitent une autorisation pour les utiliser et sont principalement utilisées par les entreprises et les gouvernements.

Steve Forbes, dans un billet du 15 décembre, a déclaré que les CBDC constituaient une "menace inquiétante pour nos libertés".

L'argent numérique «permettrait aux gouvernements de suivre chaque achat ou vente que vous effectuez. Ce serait un outil de contrôle effrayant, car les autorités pourraient facilement saisir ou geler une partie ou la totalité de votre argent. Pas étonnant que Pékin soit si enthousiaste pour les CBDC », a-t-il déclaré.

Comment les gouvernements vendront les CBDC aux citoyens

Une hypothèse est que les CBDC seront déployées en tant que revenu de base universel. Si vous voulez un revenu de base universel, vous devrez demander une carte de crédit à lecteur de puce, ce qui vous connectera à la matrice de la blockchain CBDC. Une autre façon est de l'offrir massivement dans une crise - disons l'hyperinflation. Alors que l'inflation baisse maintenant par rapport à ses sommets, si l'inflation restait dans la fourchette de 8% et plus dans l'Ouest, où les CBDC sont les plus discutées, on pourrait imaginer que le gouvernement l'utilise pour convaincre les entreprises et les consommateurs qu'un dollar numérique sera un bon moyen de contrôler l'inflation.

Les médias seraient alors sommés d'appeler tous ceux qui pensent que les CBDC sont une mauvaise forme de programmabilité et contrôlent un «théoricien du complot» ou une autre stratégie sophomorique pour vilipender ceux qui remettent en question une telle sagesse des technocrates de la banque centrale.

"Un dollar numérique, à mon avis, va être l'équivalent de la monnaie papier, bien que détenu virtuellement dans votre compte courant bancaire ou un compte ouvert avec autorisation via une application fintech supervisée par une filiale autorisée de la Réserve fédérale", pense le Dr Praveen Buddiga, co-fondateur de Terareum, un bureau de change crypto à Dubaï et Chennai, en Inde. «Le dollar numérique conserverait son poste exclusif pour la tenue de registres. La CBDC de la Fed aurait des avantages par rapport aux espèces, tels que le transfert de fonds garanti, la sécurité, la commodité, la rapidité des versements et le règlement immédiat de la dette.

Quoi que la banque centrale utilise pour son protocole de blockchain, cette blockchain serait l'endroit où les transactions et les règlements dans la CBDC ont lieu, et pourrait être soutenu par d'autres actifs tels que des devises fortes, des titres à revenu fixe ou des matières premières telles que l'or.

"J'imagine un stablecoin adossé à un fiat conçu pour maintenir un niveau de stabilité similaire à celui de la monnaie actuelle", déclare Buddiga. "Seulement il sera indexé sur le dollar, comme la pièce en USD (USDCUSDC
) et AttacheUSDT
(USDT).

Il est difficile d'imaginer la vie comme une pièce en USD ou Tether avec une CBDC sur le marché, mais qui sait. Les CBDC, pour l'instant, n'existent toujours pas, et ces pièces numériques existent. Cela pourrait être un problème de statut de premier arrivé, et les banques centrales sont en retard dans le jeu de la monnaie numérique. Les consommateurs peuvent toujours être satisfaits de Tether, tant qu'il a les dollars pour sauvegarder son jeton. Mais si les banques centrales voulaient tuer ce marché, leurs présidents auraient toutes les autorités fiscales et légales du gouvernement pour le faire.

Bitcoin vs CBDC : Bitcoin sera-t-il interdit ?

Basé sur "Projet dollar numérique" rapport de janvier 2022, l'objectif de la Réserve fédérale est d'aborder avec prudence les CBDC sans trop de turbulences dans le statu quo. Pour ceux qui craignent qu'une CBDC ne soit la fin des transactions financières, ce rapport a favorisé le maintien du système commercial actuel. Cela suggère que la diffusion, la distribution et enfin le rachat de la CBDC fonctionneraient de la même manière que l'argent liquide ou une carte de crédit.

"Il serait préférable d'avoir des CBDC et des instruments bitcoin ensemble dans une société de marché libre", déclare Buddiga. "Les CBDC respectives fonctionnent comme des pièces stables indexées à 1: 1 sur le dollar numérique tandis que le bitcoin fonctionne comme un instrument soumis aux conditions du marché mondial de la macroéconomie."

Les banques centrales y travaillent depuis au moins trois ans. La Chine a été la première, avec ses plus récent procès mené en octobre.

La Banque centrale européenne a publié son premier rapport numérique sur l'euro en 2020.

Le 7 novembre, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a donné son approche raisonnée pour considérer les CBDC. Elle a noté que 16% des Américains et 10% des Européens détenaient des bitcoins et d'autres altcoins en 2021. "Ils sont trop volatils pour servir de moyen de paiement", a-t-elle déclaré. "Les stablecoins sont conçus pour être moins volatils, et donc plus adaptés aux paiements, ils sont vulnérables aux courses - et souvent pas du tout soutenus comme nous l'avons vu plus tôt cette année", a-t-elle déclaré, faisant probablement référence au Le fiasco de la monnaie Luna.

Lagarde a également averti que l'entrée de Big Tech dans les paiements augmentait le risque de domination du marché et de dépendance vis-à-vis des technologies de paiement étrangères. « Cela a des conséquences sur l'autonomie stratégique de l'Europe », a-t-elle déclaré. Plus des deux tiers des transactions européennes de paiement par carte sont gérées par des sociétés étrangères.

La Banque d'Angleterre a créé son Groupe de travail CBDC en avril 2021. À partir de ce mois-ci, ils sont en version bêta tester un portefeuille CBDC.

Depuis la chute de FTX, la Réserve fédérale s'est associée à 12 institutions financières, des banques aux processeurs de cartes de crédit, pour se pencher à nouveau sur les CBDC.

La Banque des règlements internationaux (BRI), connue sous le nom de banque centrale des banques centrales et co-détenue par 63 banques centrales dont le siège est en Suisse depuis 1930, suggère trois notions fondamentales pour instituer des CBDC :

Ne fais pas de mal: Lorsque les banques centrales fournissent de nouveaux types d'instruments monétaires, la conversion des devises dans ce nouveau format doit se dérouler aussi facilement que possible, permettant à l'institution financière de conserver sa stabilité tout en respectant les objectifs politiques et autres mandats.

Coexistence: Les différentes devises émises par la Banque centrale, telles que le papier-monnaie, les pièces de monnaie et la monnaie numérique, devraient coexister pour renforcer les objectifs de politique publique. Les instruments alternatifs de monnaie de banque centrale doivent répondre de manière omniprésente à l'appel public aux retraits d'espèces et permettre des procédures et des transactions bancaires privées et commerciales ininterrompues.

Et enfin, innovation: Les gouvernements nationaux devraient autoriser et encourager les secteurs public et privé à promouvoir divers instruments dans les services de paiement, répondant au besoin de fournir des services de paiement sûrs et disponibles aux deux parties.

Semble raisonnable. Mais est-ce?

Il est trop tôt pour le dire. Et pour que les CBDC soient les pires de ce que croient les opposants, il faudrait forcer les gens à effectuer des transactions numériques en dollars et interdire les alternatives en hausse, dans ce cas les crypto-monnaies.

"Je serais respectueusement en désaccord avec le fait qu'une banque centrale interdirait l'existence du bitcoin pour le moment", déclare Buddiga. "C'est le moteur qui pilote l'espace crypto (et blockchain)."

La phrase clé ici est "à ce moment". Cela arrivera-t-il dans le futur ? Les investisseurs en crypto devront rester à l'écoute.

Plus tôt ce mois-ci, Fabio Panetta, cadre supérieur de la Banque centrale européenne, a proposé d'interdire cryptocurrencies avec une "empreinte écologique excessive" (traduction - bitcoin), et a comparé l'investissement dans la cryptographie au jeu.

Panetta a mis en garde les investisseurs contre l'achat de bitcoins et a déclaré que "le château de cartes est en train de s'effondrer". Sa préférence allait aux CBDC.

"Cela nécessite un actif de règlement numérique sans risque et fiable, que seule la monnaie de la banque centrale peut fournir", a-t-il déclaré dans un discours à Londres le 7 décembre. "C'est pourquoi la BCE travaille sur un euro numérique... pour l'avenir du règlement en monnaie de banque centrale."