Le risque Bitcoin ne s'est pas matérialisé au Salvador

Il ya quelques jours Reuters a révélé que le Fonds monétaire international affirme que les risques liés au Bitcoin pour El Salvador ne se sont pas matérialisés.

Le FMI a explicitement admis que de tels risques ne se sont pas matérialisés, affirmant que cela est dû à l'utilisation jusqu'à présent limitée de Bitcoin dans le pays. Il a également ajouté que l'utilisation du BTC pourrait se développer, car il a cours légal au Salvador, les nouvelles réformes législatives du pays encourageant l'utilisation des crypto-monnaies et des obligations à jeton.

FMI et El Salvador

Au 31 décembre 2022, il est officiellement signalé que le petit pays d'Amérique centrale devait encore 287 millions de DTS au FMI, soit environ 380 millions de dollars.

Le DTS, ou Droits de tirage spéciaux, est la devise du compte du Fonds, dont la valeur est calculée sur la base d'un panier de devises nationales. Son objectif initial était de remplacer l'or dans les transactions internationales.

Il est à noter que El SalvadorLa dette publique extérieure de s'élève à plus de 21 milliards de dollars, de sorte qu'avec le FMI, elle ne représente que 1.8 % du total. De plus, une obligation de 800 millions de dollars sur laquelle de nombreuses craintes avaient été concentrées, a expiré en janvier. Alors que la caution a été payée intégralement, à temps et sans problème particulier, la situation financière du pays à l'heure actuelle ne s'annonce pas sombre.

Cependant, il reste critique non seulement en raison des dettes passées, y compris la dette envers le FMI, mais aussi en raison de l'incertitude sur l'avenir économique du pays.

Il suffit de mentionner que depuis qu'El Salvador a rejoint le Fonds monétaire international en 1946, il a été contraint de demander l'aide du Fonds 22 fois.

Le fait est que le passé du Salvador a été pour le moins mouvementé, certainement très problématique. Les conséquences de ce sombre passé se font encore sentir aujourd'hui, même si depuis quelques années il semble être sur une voie qui pourrait le faire sortir définitivement du gouffre.

Le Salvador et le Bitcoin

Cette voie passe également par l'adoption de Bitcoin comme cours légal, ce qui se passe depuis environ un an et demi maintenant, et à travers lequel le pays tente de se réinventer en tant que plaque tournante de la cryptographie en Amérique latine.

Le FMI ne semble pas croire que cela aidera le Salvador à sortir définitivement du gouffre, mais la route semble non seulement bien engagée mais aussi dans la bonne direction.

En effet, à l'exclusion de 2020, lorsqu'en raison de la pandémie et de l'effondrement du PIB, la dette publique totale du pays est soudainement montée en flèche à 92 % du PIB, elle est depuis tombée à un peu plus de 80 % au cours des deux années qui ont suivi.

C'est encore bien plus que les 74% de 2019, mais cela semble indiquer assez clairement que le chemin emprunté porte ses fruits.

L'obligation payée en janvier semble également confirmer que la stratégie mise en place par le président Bukele pour faire face aux problèmes financiers fonctionne, même si les investissements dans BTC sont pour l'instant à perte.

Cependant, il convient toujours de rappeler que l'exposition du Salvador à la BTC est très faible par rapport au montant total de la dette publique, inférieure même à l'encours de la dette envers le FMI.

En d'autres termes, l'État salvadorien n'a pas beaucoup investi dans le Bitcoin, probablement dans l'espoir qu'à long terme cet investissement relativement modeste porterait bien plus de fruits.

Au total, il s'avère qu'il y a 2,470 52 BTC dans ses coffres, d'une valeur d'environ 106 millions de dollars. Étant donné que l'investissement était d'environ 50 millions de dollars, pour l'instant la perte accumulée est supérieure à XNUMX %.

Obligations Bitcoin

Les déclarations du FMI arrivent au moment même où les travaux ont commencé sur le processus qui devrait aboutir à l'émission de Obligations Bitcoin, ou des obligations symboliques avec lesquelles Bukele veut lever 1 milliard de dollars.

La moitié de ces fonds devrait être utilisée pour acheter plus de Bitcoin, tandis que l'autre moitié devrait être utilisée pour construire Bitcoin City.

Bien sûr, les montants sont tels qu'ils pourraient exacerber le risque associé à la volatilité de la valeur marchande de BTC de manière non négligeable, car ce milliard de dollars devra être remboursé tôt ou tard.

Cela représente près de 5% de la dette extérieure totale du pays, donc le chiffre commence à devenir significatif, à la fois par rapport aux 106 millions de dollars dépensés jusqu'à présent pour acheter Bitcoin et aux 380 millions de dollars qu'El Salvador doit encore au FMI.

La situation reste donc critique, quoique moins qu'on ne le craignait il y a encore quelques mois. Le fait que le prix du BTC ait rebondi par rapport aux plus bas annuels de novembre 2022 a contribué en grande partie à rendre cette situation moins critique, même si les risques demeurent, même s'ils sont légèrement atténués.

Il reste à voir comment le Fonds monétaire international se comportera dans le cas où El Salvador non seulement récupère la totalité de la perte causée par son investissement dans BTC, mais réalise même un profit.