Le prix du bitcoin continue de baisser, mais les données sur les dérivés suggèrent un rallye à court terme à 25 XNUMX $

Il est possible que beaucoup de gens aient déjà oublié que le Bitcoin (BTC) le prix a clôturé 2022 à 16,529 25,000 $ et le récent rebond et le rejet au niveau de 25,000 16 $ pourraient inquiéter certains investisseurs. Les ours repoussent au niveau de 21 23,500 $ et il y a eu plusieurs tentatives infructueuses au niveau entre le XNUMX février et le XNUMX février. Actuellement, il semble que la résistance de XNUMX XNUMX $ continue de se renforcer à chaque nouveau test. 

La justification du gain de 45.5% de Bitcoin depuis le début de l'année n'est pas apparente, mais une partie de celle-ci provient de l'incapacité de la Réserve fédérale américaine à freiner l'inflation tout en augmentant les taux d'intérêt à leur plus haut niveau en 15 ans. La conséquence involontaire est une augmentation des remboursements de la dette publique, ce qui ajoute une pression supplémentaire sur le déficit budgétaire.

Il est pratiquement impossible de prédire quand la Fed changera de position, mais comme le ratio de la dette au produit intérieur brut dépasse 128, cela ne devrait pas prendre plus de 18 mois. À un moment donné, la valeur du dollar américain lui-même pourrait être menacée en raison d'un levier d'endettement extrême.

Le 23 février, la Fed, la Federal Deposit Insurance Corporation et le Bureau du contrôleur de la monnaie ont publié une déclaration conjointe déclaration encourager les banques américaines qui dépendent du financement du secteur de la cryptographie à prévenir les fuites de liquidités en maintenant de solides pratiques de gestion des risques. Les régulateurs ont déclaré que le rapport avait été stimulé par les "événements récents" dans l'industrie en raison des risques de volatilité accrus.

Examinons les mesures des produits dérivés pour mieux comprendre comment les traders professionnels se positionnent dans les conditions actuelles du marché.

Les longues marges Bitcoin ont été utilisées pour défendre le niveau de 24,000 XNUMX $

Les marchés sur marge donnent un aperçu de la position des traders professionnels, car ils permettent aux investisseurs d'emprunter de la crypto-monnaie pour tirer parti de leurs positions.

Par exemple, on peut augmenter l'exposition en empruntant des pièces stables pour acheter du (long) Bitcoin. En revanche, les emprunteurs de Bitcoin ne peuvent parier que contre (short) la crypto-monnaie. Contrairement à contrats à terme, l'équilibre entre marge longue et courte n'est pas toujours égalé.

Le graphique ci-dessus montre que le ratio de prêt sur marge des traders d'OKX a augmenté entre le 21 et le 23 février, signalant que les traders professionnels ont ajouté des positions longues à effet de levier alors que le prix du Bitcoin est passé en dessous de 24,000 XNUMX $.

On pourrait dire que la demande excessive pour un positionnement de marge haussier semble une décision désespérée après l'échec de la tentative de briser la résistance de 25,000 21 $ le XNUMX février. quelques jours.

Les traders d'options sont plus confiants face aux risques de baisse

Les traders devraient également analyser les marchés d'options pour comprendre si le récent rallye a poussé les investisseurs à devenir plus averses au risque. Le delta skew de 25% est un signe révélateur chaque fois que les bureaux d'arbitrage et les teneurs de marché surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.

L'indicateur compare des options d'achat (achat) et de vente (vente) similaires et devient positif lorsque la peur prévaut, car la prime de protection des options de vente est supérieure à celle des options d'achat à risque.

En bref, la mesure du biais passera au-dessus de 10 % si les commerçants craignent un effondrement du prix du Bitcoin. En revanche, l'excitation généralisée reflète un biais négatif de 10 %.

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Notez que le biais delta de 25 % est devenu légèrement négatif depuis le 18 février après que les traders d'options sont devenus plus confiants et que le support de 23,500 5 $ s'est renforcé. Une lecture asymétrique à -XNUMX% dénote une demande équilibrée entre les instruments d'options haussiers et baissiers.

Les données sur les produits dérivés décrivent une combinaison inhabituelle de demande de marge excessive pour les positions longues et une évaluation neutre des risques de la part des traders d'options. Pourtant, il n'y a rien d'inquiétant à ce sujet tant que le ratio stablecoin/BTC revient à des niveaux inférieurs à 30 dans les prochains jours.

Étant donné que les régulateurs ont exercé une pression énorme sur le secteur de la cryptographie, les dérivés de Bitcoin résistent bien. Par exemple, le 22 février, le directeur général de la Banque des règlements internationaux, Agustín Carstens insisté sur la nécessité d'une réglementation et la gestion des risques dans l'espace crypto. L'impact limité de la déclaration de la BRI sur le prix est un signe haussier et il augmente peut-être les chances que le prix du Bitcoin dépasse 25,000 XNUMX $ à court terme.