Alors que le président de la Fed semble laisser entendre que la politique de hausse des taux va se poursuivre, beaucoup mettent en garde contre les risques de déflation aux États-Unis.
Le président de la Fed génère un risque de déflation
La Fed semble déterminée à ne pas reculer d'un pouce sur sa politique agressive pour contrer la hausse record de l'inflation, qui a atteint 9 % aux États-Unis. Dans un récent discours à Jackson Hole, le président Jerome Powell a précisé que la politique de hausse des taux se poursuivra jusqu'à ce que l'inflation revienne à des niveaux acceptables.
"Plus l'inflation restera élevée longtemps, plus ce sera un problème", a déclaré le numéro un de la Réserve fédérale dans le Wyoming, avant de déclarer que la Fed utilisera "avec vigueur" les outils à sa disposition pour continuer à lutter contre la crise. flambée des prix américains. Comme pour dire que le deux hausses consécutives de 0.75 % des taux américains ne sera certainement pas la dernière. Cependant, dans le même temps, Powell a également admis que cette politique de taux pourrait avoir des impacts négatifs sur l'économie et les poches des gens.
À cet égard, Powell a déclaré que :
"Alors que des taux d'intérêt plus élevés, une croissance plus lente et des conditions plus flexibles sur le marché du travail réduiront l'inflation, il y aura également un impact négatif sur les poches des ménages et des entreprises", a déclaré Powell. "Ceux-ci sont. les coûts malheureux de la réduction de l'inflation. Mais un échec à rétablir la stabilité des prix serait encore pire pour l'économie.
En bref, la Fed pense que malgré le fait qu'il existe des risques sur la reprise économique d'une hausse régulière et robuste du coût de l'argent, ne pas contrer vigoureusement la hausse de l'inflation pourrait avoir des effets encore pires. De nombreux économistes et experts pensent même que cela pourrait avoir des effets récessifs sur l'économie, qui se redresse mais doit faire face à une situation générale loin d'être facile.
Les inquiétudes d'Elon Musk et Cathie Wood
Certaines personnes, comme le fondateur de Tesla Elon Musk, vont encore plus loin en soulignant qu'une hausse excessive des taux pourrait également avoir des effets déflationnistes sur l'économie.
Elon Musk met en garde un major #Nourris risques de hausse des taux #déflation aux États-Unis. #inflation #récession #peterschiff #cathiewood https://t.co/Nhs7Desn2f
- Actualités Bitcoin (@BTCTN) 12 septembre 2022
L'avertissement de Musk est venu après une analyse du PDG d'Ark Invest Cathie Bois, qui a averti:
"Les principaux indicateurs d'inflation comme l'or et le cuivre signalent le risque de déflation."
Selon Wood, l'économie américaine serait déjà en récession, malgré le fait que les données économiques semblent réfuter cette affirmation pour le moment. Selon la PDG d'Ark Invest, le problème après l'inflation serait désormais son exact opposé, à savoir la déflation, comme elle l'a soutenu dans une interview à CNBC :
"Nous nous sommes trompés sur une chose et c'est que l'inflation est aussi soutenue qu'elle l'a été", a déclaré Wood. « La chaîne d'approvisionnement… Je ne peux pas croire que cela prenne plus de deux ans et l'invasion de l'Ukraine par la Russie, bien sûr, nous n'aurions pas pu voir cela. L'inflation a été un problème plus important, mais elle nous a conduits à la déflation.
Déflation en cours, en direction du PPI, CPI, PCE Deflator : depuis les pics de prix post-COVID, bois -60 %, cuivre -35 %, pétrole -35 %, minerai de fer -60 %, DRAM -46 %, maïs - 17 %, taux de fret de la Baltique -79 %, or -17 % et argent -39 %. https://t.co/nVpU1cdf1L
– Cathie Wood (@CathieDWood) 12 septembre 2022
Ce que Wood soutient, comme de nombreux autres économistes, c'est que la Fed s'est trompée deux fois. Premièrement, elle aurait attendu trop longtemps avant d'intervenir pour contrer les fortes hausses de l'inflation des derniers mois, et ensuite elle serait maintenant intervenue de façon trop drastique. Ce n'est pas un hasard si après le discours du président de la Fed à Jackson Hole, les marchés ont réagi avec des baisses généralisées sur tous les principaux marchés boursiers.
De nombreux membres du Congrès, dont le sénateur Elizabeth Warren, a vivement critiqué cette politique, estimant que cette attitude de la banque centrale pourrait conduire l'économie étoilée vers une probable récession.
En août, Musk a déclaré qu'il était convaincu que l'inflation aurait atteint un sommet maintenant, indiquant que la Fed pourrait adopter une position moins agressive et commencer sa descente, ce qui pourrait conduire à la déflation et à une récession subséquente de 18 mois.
Niveaux actuels d'inflation aux États-Unis et en Europe
Les dernières données concernant l'inflation aux États-Unis ont en fait enregistré un arrêt apparent des hausses de prix en Amérique. Et c'est pourquoi le discours de Powell a surpris ceux qui pensaient que la banque centrale adopterait désormais au moins une attitude plus attentiste vis-à-vis de la politique monétaire afin de contenir l'inflation, qui reste au dessus de 8%.
D'autre part, l'économie américaine, et l'économie européenne, sont issues d'années de politique très expansionniste des banques centrales, qui, si elle a certainement eu des effets positifs sur l'économie, a également conduit à des distorsions et à une spéculation à long terme qui sont explose maintenant avec des hausses record des matières premières, de l'énergie et des prix en général.
Récemment, la BCE a également procédé à une solide hausse des taux de 0.50 % pour lutter contre l'inflation qui grimpe encore plus haut qu'aux États-Unis, de plus de 9 %. Mais même cette intervention européenne tardive pourrait avoir des effets encore pires qu'aux États-Unis sur la reprise économique. Le vieux continent doit également faire face à une hausse monstrueuse des coûts de l'énergie, exacerbée par l'éclatement du conflit, et à une économie qui affiche des signaux mitigés, la locomotive de l'Europe, l'Allemagne, montrant des signes clairs de ralentissement économique, qui, selon certains, pourrait bientôt conduire à la récession.
Le problème de l'inflation a toujours été une priorité pour la Banque centrale européenne, dont elle a suivi comme un mantra ces dernières années, considérant qu'un taux juste était celui de 2% (un chiffre qui fait sourire quand on pense aux taux actuels). Mais la crise financière de 2008 et la pandémie actuelle, avec les récessions ultérieures en Europe et les crises de la dette souveraine, ont conduit à un assouplissement inévitable des mesures par le BCE et par Fed.
Le risque d'une récession trop longue
Aujourd'hui, cependant, le risque est que trop de temps ait été attendu, et que des interventions trop soudaines et vigoureuses puissent en fait avoir l'effet inverse et envoyer les économies américaine et européenne dans une sorte de cercle vicieux qui aurait pu effets dévastateurs sur les couches les plus faibles de la population.
Comme l'expliquent tous les textes d'économie politique, lorsqu'une économie est lourdement endettée, comme le sont actuellement les économies américaine et européenne, en raison de l'expansion continue de l'offre de crédit, lorsque cette offre chute brusquement en raison d'une hausse des taux telle que celle opérée par la Fed et la BCE, les prix des actifs baissent et les investissements spéculatifs excessifs sont liquidés. Il en résulte ce que l'on appelle déflation de la dette, ce qui semble être précisément la condition vers laquelle nous nous dirigeons.
Source : https://en.cryptonomist.ch/2022/09/12/rate-fed-creates-deflation-risk/