Technologie

Où les régulateurs américains devraient tracer la ligne

09/06/2022
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Finance décentralisée (DeFi), l'un des écosystèmes à la croissance la plus rapide sur le marché des cryptomonnaies, constitue depuis longtemps un dilemme pour les régulateurs, compte tenu de la nature décentralisée de l'espace. 

En 2022, les régulateurs américains ont accordé une attention particulière à cette zone naissante, en s’efforçant de mettre fin à la nature anonyme de l’écosystème.

Les protocoles DeFi permettent aux utilisateurs d'échanger, d'emprunter et de prêter des actifs numériques sans avoir à passer par un intermédiaire. Les écosystèmes DeFi sont par nature décentralisés, la majorité des projets étant gérés par des contrats intelligents automatisés et des organisations autonomes décentralisées (DAO). La plupart des protocoles DeFi ne nécessitent pas d'exigences strictes en matière de connaissance de votre client (KYC), ce qui permet aux traders de négocier de manière anonyme.

A fuite d'une copie d'un projet de loi américain en juin a montré certains des principaux domaines de préoccupation des régulateurs, notamment les pièces stables DeFi, les DAO et les échanges cryptographiques. Le projet de loi accordait une attention particulière à la protection des utilisateurs avec l'intention d'éliminer tout projet anonyme. Le projet de loi exige que toute plate-forme cryptographique ou fournisseur de services s'enregistre légalement aux États-Unis, qu'il s'agisse d'un protocole DAO ou DeFi.

Sébastien Davies, directeur d'Aquanow, fournisseur d'infrastructures institutionnelles et de liquidités, a imputé l'approche régressive au manque de compréhension technologique des régulateurs. Il a déclaré à Cointelegraph que des événements comme le sanction de Tornado Cash les utilisateurs après l'ajout de l'application à la liste des ressortissants spécialement désignés produite par l'Office of Foreign Assets Control démontrent un manque de compréhension technologique. Il expliqua:

« Je pense que ce que les décideurs politiques essayaient de faire comprendre, c'est qu'ils rendront la tâche très difficile aux développeurs/utilisateurs de protocoles qui obscurcissent complètement l'historique des transactions et qu'ils sont prêts à agir rapidement. Les autorités pourraient éventuellement revenir sur leur position, mais le précédent serait grave. Les acteurs de l’économie numérique devraient continuer à dialoguer avec les régulateurs aussi souvent que possible pour maintenir leur voix à la table afin d’éviter ce type de chocs et/ou participer au dialogue d’équilibrage après coup.

Un autre document de discussion de la Réserve fédérale américaine publié en août affirmait que même si les produits DeFi représentent une part minime du système financier mondial, ils peut encore présenter des risques pour la stabilité financière. Le rapport note que la résistance de DeFi à la censure est exagérée et que la transparence pourrait constituer un désavantage concurrentiel pour les investisseurs institutionnels et une invitation à commettre des actes répréhensibles.

Une législation forcée chassera les projets naissants

Les préoccupations des régulateurs concernant la protection des utilisateurs sont compréhensibles, mais les experts estiment que cela ne devrait pas se faire au détriment de l'innovation et du progrès. Si l’accent était uniquement mis sur la collecte de données et la mise en place de barricades qui entravent l’innovation, les États-Unis seraient alors laissés pour compte dans la course à l’innovation.

Hugo Volz Oliveira, secrétaire du New Economy Institute – une organisation à but non lucratif axée sur l'élaboration de recommandations politiques en matière d'économie numérique – a expliqué à Cointelegraph pourquoi l'approche actuelle des régulateurs et la concentration sur l'élimination des projets anonymes ne seront pas fructueuses. Il a dit:

«Prenons le fait que les décideurs politiques et les régulateurs continuent d’insister sur l’élimination des projets et des équipes de cryptographie anonymes, essayant de facto d’étouffer cette industrie en ciblant ses constructeurs. Mais cela ne sera pas réalisable dans les projets plus sophistiqués développés selon la philosophie de la communauté.»

Il a en outre ajouté qu’il existe un réel danger que les législateurs réussissent à éloigner la majeure partie de l’industrie de la cryptographie d’Amérique du Nord. Il a déclaré : « Cela est également problématique dans la mesure où le reste du monde a encore besoin de grands États-nations pour résister aux intimidations du GAFI et d’autres institutions non démocratiques qui semblent plus soucieuses de préserver leur monopole du pouvoir que de favoriser une approche basée sur le risque. à l’innovation. »

Le 30 août, le Federal Bureau of Investigation des États-Unis a publié un nouvel avertissement pour les investisseurs dans les plates-formes DeFi, qui ont été ciblées par des exploits de 1.6 milliard de dollars en 2022. Les forces de l'ordre ont averti que les cybercriminels profitent de « l'intérêt accru des investisseurs pour les crypto-monnaies » et de « la complexité des fonctionnalités inter-chaînes et de l'open source ». nature des plateformes Defi.

Bien que la décentralisation soit un aspect clé de l'écosystème DeFi, les criminels peuvent en profiter pour traiter leurs transactions illicites. Cependant, il est important de noter que le blanchiment via la cryptographie s’est historiquement avéré plus risqué car il peut être tracé et bloqué. Des criminels qui blanchissent leurs fonds même après plusieurs années de vol ont été arrêtés.

La réglementation DeFi nécessite un changement de mentalité

Les réglementations cryptographiques elles-mêmes constituent un sujet de discussion important dans l'industrie grand public, étant donné que, à l'exception de quelques États dotés de lois de niche centrées sur la cryptographie, il n'existe pas de règlement universel aux États-Unis pour les opérateurs de cryptographie. Ainsi, en l’absence de clarté sur le marché global de la cryptographie, la réglementation d’un écosystème de niche pourrait s’avérer une tâche complexe.

Jackson Mueller, directeur des politiques et des relations gouvernementales chez Securrency, développeur de technologies financières et réglementaires basées sur la blockchain, a déclaré à Cointelegraph que les décideurs politiques s'intéressent de plus en plus à l'espace DeFi.

Cependant, ils sont actuellement tiraillés entre l’opportunité d’appliquer des régimes réglementaires existants de longue date, mais sans doute inadaptés, ou d’envisager de sortir du cadre réglementaire pour développer des cadres appropriés et responsables. Il expliqua:

« Les décideurs politiques ne seront jamais à l’aise avec un système basé sur un anonymat complet, d’où la pression en faveur de l’application des réglementations anti-blanchiment d’argent et KYC. Bien que cela soulève évidemment des préoccupations en matière de confidentialité et d'égalité des chances, les technologies avancées capables d'être déployées aujourd'hui peuvent grandement préserver le droit d'un individu à la vie privée, sans restreindre de manière significative le potentiel des services DeFi ni propulser des marchés opaques. La DeFi réglementée n’est pas un oxymore. Les deux peuvent et doivent coexister.

Une nouvelle proposition publiée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en février de cette année a souligné le manque de compréhension de l'espace par la SEC. La proposition vise à modifier la définition de « bourse » par la Securities Exchange Act de 1934. La modification exigerait que toutes les plateformes ayant un certain volume de transactions seuil s'enregistrent en tant que bourses.

La proposition menace de nombreux projets DeFi, car la plupart d’entre eux ne sont pas gérés de manière centralisée, et devoir s’enregistrer en tant qu’échange pourrait très bien sonner le glas de l’industrie. Hester Peirce, le commissaire de la SEC et un défenseur bien connu de la cryptographie, a été parmi les premiers à dénoncer la proposition erronée et a déclaré qu'il pourrait atteindre davantage de types de "mécanismes commerciaux, y compris potentiellement les protocoles DeFi".

Les multiples propositions et avertissements des agences fédérales américaines suggèrent une approche dure, qui, selon de nombreux experts, ne fonctionnerait pas nécessairement. Gabriella Kusz, PDG d'un groupe d'autorégulation appelé Global Digital Asset and Cryptocurrency Association (Global DCA), a déclaré à Cointelegraph :

« La réglementation DeFi nécessite un changement de mentalité – du concept de « flic sur le terrain » au concept de « gestion de communauté ». Dans un monde DeFi où la nature des interactions et des entités est décentralisée, la nature entière de la relation entre le régulateur et le régulé doit changer. Au lieu d’être réactionnaire, la réglementation doit être repensée pour s’orienter vers des mesures préventives, soutenant le développement constructif de l’industrie.

Elle a ajouté que Global DCA travaille spécifiquement sur ce sujet pour concevoir et créer une organisation d'autoréglementation qui forme un large dialogue avec un groupe diversifié de parties prenantes de l'écosystème des actifs numériques. Ces idées et perspectives seront « reflétées dans un cadre d’autoréglementation qui pourrait contribuer à faire progresser l’intégrité du marché et la protection des consommateurs ».

Eric Chen, PDG et co-fondateur de la société de recherche et développement DeFi Injective Labs, a déclaré à Cointelegraph que les parties prenantes de l'écosystème devraient avoir leur mot à dire dans les discussions réglementaires :

« Personnellement, je pense que les régulateurs devraient avoir des conversations plus ouvertes avec les sociétés et les fondateurs du Web3. Je pense que ce dialogue aiderait les deux côtés du spectre à parvenir plus rapidement à une clarté réglementaire définitive. Beaucoup ne s’en souviennent peut-être pas, mais les premiers espaces Web2 étaient également redevables à une structure réglementaire opaque. Bien entendu, cela a été corrigé au fil du temps, à mesure que les régulateurs et les fondateurs ont commencé à travailler ensemble pour élaborer des lignes directrices appropriées.

Toute nouvelle technologie qui gagne du terrain devient un sujet de préoccupation pour les régulateurs. Cependant, leur approche est essentielle pour déterminer si cette technologie peut être utilisée à bon escient ou simplement interdite en raison de quelques mauvais acteurs. Les experts du secteur estiment que l'approche actuelle de réglementation du marché DeFi dans le cadre des lois financières existantes pourrait être dévastatrice pour l'industrie naissante et que le dialogue est la bonne façon d'avancer à ce stade.