Que sont les actifs du monde réel ? Le plus récent rendement de DeFi

Les 50 milliard de dollars Le secteur de la finance décentralisée a été à la pointe de l'innovation financière au cours des dernières années. La finance décentralisée - ou DeFi - les primitives telles que les pièces stables, les swaps, les prêts, les produits dérivés, l'assurance et les marchés de prédiction ont démocratisé l'accès aux produits financiers. Néanmoins, les rendements DeFi ont été durement touchés par les récentes conditions baissières. Les rendements ont touché le fond avec la participation des investisseurs également au plus bas.

Les raisons de la baisse rapide des actifs sous gestion de DeFi ne sont pas trop complexes. Outre la nature naissante de l'industrie, les rendements proviennent généralement d'une activité récursive en chaîne liée aux actifs cryptographiques. Les investisseurs gagnent du rendement en fournissant des liquidités aux emprunteurs et aux commerçants sur des bourses décentralisées (DEX) ou des plateformes de prêt surgaranties, et ils sont récompensés pour cela avec des jetons inflationnistes ou des augmentations de trésorerie ponctuelles. Ces chaînes d'activités génèrent des rendements dans une course haussière mais se transforment rapidement en une spirale mortelle lorsque les prix des actifs s'effondrent et que l'activité en chaîne chute.

Le paysage DeFi a eu du mal à évoluer car le mécanisme de génération de rendement sous-jacent ne fonctionne que lorsque les prix augmentent. Le modèle de rendement non durable est mieux reflété par la valeur totale cumulée verrouillée (TVL) dans les protocoles DeFi passant de près de 180 milliards de dollars à près de 50 milliards de dollars depuis le pic du marché. 

Le besoin pressant de revenus durables dans DeFi a déclenché la croissance de protocoles qui génèrent un rendement à partir de actifs du monde réel (RWA). Alors que de nombreux protocoles ont été créés pour symboliser les RWA, seuls quelques-uns ont intégré cette technologie pour fournir aux investisseurs des rendements DeFi et TradFi qui exploitent certains des plus grands marchés du crédit financier au monde. 

Par exemple, Protocole de prêt de Chardonneret utilise les RWA d'une manière qui démontre une stabilité et une croissance plus élevées. Selon LoanScan, ses rendements USDC ont surperformé Aave et Compound au cours de l'année écoulée.

Et lorsque l'on compare le modèle de revenus de Goldfinch à celui d'Aave, il est clair que la source de rendement est fondamentalement différente :

Pour comprendre en quoi cette stratégie est un changement fondamental dans DeFi, nous devons expliquer l'évolution des RWA.

Que sont les actifs du monde réel (RWA) ?

Les actifs du monde réel sont des actifs tangibles ou des primitives financières susceptibles de servir de garantie dans l'industrie DeFi. Voici les exemples les plus populaires de RWA :

• Argent liquide
• Métal (or, argent, etc.)
• Immobilier 
• Dette des entreprises
• Assurance 
• Salaires et factures
• Biens de consommation
• Notes de crédit
• Redevances, etc... 

Les RWA constituent la majorité de la valeur financière mondiale. Par exemple, le marché de la dette à revenu fixe vaut un milliards de 127 estimés, la valeur totale de l'immobilier mondial est environ un billion de dollars 362, et l'or a un Capitalisation boursière de 11 billions de dollars. 

Les RWA sous-tendent déjà les activités de prêt et de génération de rendement dans le monde financier traditionnel. Cependant, ils sont relativement inexploités dans DeFi. Libérer la valeur considérable attachée aux RWA, et au système financier hors chaîne en général, est la clé des modèles DeFi à rendement durable sans la grande volatilité qui a été historiquement associée au monde DeFi relativement naissant.

Comment les actifs du monde réel sont-ils utilisés dans DeFi ?  

Le terme «actifs du monde réel» est apparu ces dernières années pour différencier les crypto-monnaies des avoirs financiers traditionnels. Contrairement aux crypto-monnaies qui n'existent que sous forme numérique, les RWA sont généralement tangibles et liés à des organisations du monde réel. 

Cependant, la technologie blockchain a débloqué la possibilité de relier les actifs du monde réel à DeFi. Les développeurs utilisent généralement des contrats intelligents pour créer un jeton représentant un RWA tout en offrant une garantie hors chaîne que le jeton émis est toujours échangeable contre l'actif sous-jacent.

Les stablecoins sont un exemple parfait d'utilisation réussie d'actifs dans le monde réel dans DeFi, trois des sept principaux jetons cryptographiques par capitalisation boursière étant des stablecoins (un total de 136 milliards de dollars). Des sociétés émettrices telles que Circle maintiennent une réserve auditée d'actifs en USD et fabriquent des jetons USDC à utiliser dans les protocoles DeFi.

Les jetons synthétiques représentent un autre cas d'utilisation impliquant le pontage des RWA vers DeFi. Les jetons synthétiques permettent le commerce en chaîne de produits dérivés liés aux devises, aux actions et aux matières premières. La principale plateforme de trading de jetons synthétiques Synthetix avait 3 milliards de dollars d'actifs verrouillé dans son protocole au plus fort de la course haussière de 2021.

Une autre adoption passionnante de RWA dans DeFi implique des protocoles de prêt. Contrairement aux protocoles de prêt primitifs qui reposent sur des emprunts crypto-natifs, les plates-formes DeFi axées sur RWA desservent les emprunteurs avec des entreprises du monde réel. Ce modèle offre des rendements relativement stables isolés de la volatilité crypto.

Comment les protocoles de prêt tirent parti des RWA pour générer un rendement réel

Le modèle commercial de prêt DeFi offre le moyen le plus rentable de mettre en commun et de répartir les capitaux entre un vaste groupe de prêteurs et d'emprunteurs. Il supprime les intermédiaires et automatise les mouvements d'argent tout en offrant aux utilisateurs un anonymat relatif. 

Cependant, l'accent mis sur le service aux investisseurs crypto-natifs crée des limites importantes. Le pool de capitaux de DeFi est sous-utilisé, en particulier pendant les marchés baissiers. Les fonds sont également inaccessibles aux plus grands emprunteurs du monde – des entreprises du monde réel sans actifs cryptographiques à déposer en garantie.

Les protocoles de prêt tels que Chardonneret remédier à ces limitations en construisant un modèle robuste pour rendre le capital DeFi accessible aux entreprises ayant une activité économique réelle. Ces entreprises auditées avec des millions de dollars liés à des RWA concluent un accord juridiquement contraignant pour obtenir des prêts émis avec ces actifs en garantie. Le protocole DeFi génère un rendement à partir des intérêts payés sur les prêts émis, ainsi que des améliorations de rendement du Trésor, qui perçoit des frais de plateforme, et des incitations symboliques supplémentaires. 

Plus important encore, le rendement de Goldfinch est protégé de la volatilité de la cryptographie, car les emprunteurs déploient des fonds dans des entreprises du monde réel. Avec la durée moyenne des prêts du pool d'emprunteurs sur Goldfinch d'une durée de 3 à 4 ans avec un taux d'intérêt fixe, les rendements de l'USDC provenant des intérêts du protocole restent stables malgré la volatilité des marchés de la cryptographie. Il existe également une demande de capital durable, garantissant que les prêteurs obtiennent les meilleurs taux pour les actifs déposés. Examinons de plus près comment cela fonctionne sous le capot.

Comment fonctionne Chardonneret

Goldfinch est le pionnier d'un modèle de prêt DeFi efficace qui fournit un financement en chaîne aux entreprises hors ligne. Ces emprunteurs proposent des augmentations de capital de la dette au protocole Chardonneret. Une fois approuvés, ils concluent un accord juridiquement contraignant pour déposer des actifs hors chaîne en garantie du prêt. 

Chardonneret fonctionne avec un nouveau mécanisme de "confiance par consensus" qui permet aux emprunteurs de démontrer leur solvabilité sur la base de l'évaluation collective des autres participants, combinant la confiance de son modèle de dépôt à plusieurs niveaux pour les investisseurs, une solide documentation de diligence raisonnable et une communauté de spécialistes du crédit pour vérifier que un emprunteur est solvable. 

Une idée fausse courante est que les emprunteurs approuvés peuvent accéder immédiatement à un pool préfinancé. En réalité, un emprunteur propose les conditions qu'il souhaite pour son prêt au protocole, et les participants au protocole choisissent activement de financer ou non cet accord spécifique. 

Tout d'abord, les emprunteurs proposent le montant et les conditions du prêt qu'ils recherchent sous la forme d'un contrat intelligent de pool d'emprunteurs et fournissent des informations sur la diligence raisonnable à la communauté des investisseurs. Il existe deux façons d'investir : en tant que bailleur de fonds ou en tant que fournisseur de liquidités senior pool. Les bailleurs de fonds évaluent activement les pools d'emprunteurs individuels et choisissent d'investir ou non l'USDC dans une transaction spécifique. Les bailleurs de fonds sont incités à évaluer efficacement les conditions de prêt en fournissant un capital de première perte. 

Lorsque les bailleurs de fonds investissent, le pool senior du protocole alloue automatiquement des fonds au pool selon le modèle de levier défini par la gouvernance du protocole. Actuellement, cela signifie que le pool senior fournit automatiquement l'USDC dans un rapport de 4: 1 à l'USDC activement alimenté par les bailleurs de fonds. Alors que leur investissement est automatiquement diversifié à travers les prêts du protocole, les fournisseurs de liquidités du pool senior sont protégés en fournissant du capital de seconde perte, et 20% des intérêts du pool senior sont réaffectés aux bailleurs de fonds pour récompenser leur travail d'évaluation des pools. 

Ainsi, bien qu'un emprunteur puisse être qualifié pour participer à la plate-forme en fonction de ses antécédents éprouvés en matière de réussite commerciale, de son historique de remboursements ou d'actifs réels à fournir en garantie, son prêt proposé pourrait toujours ne pas être financé s'il propose des conditions. qu'aucun bailleur de fonds ne considère comme un investissement valable.

Ce mois-ci, Chardonneret a également annoncé le lancement d'un roman Système de coffre-fort d'adhésion. Ils ont déclaré qu'il est conçu pour améliorer la participation au protocole et qu'il s'agit de la première étape d'une refonte plus large de la tokenomics. L'adhésion offre une opportunité d'aligner et d'inciter davantage l'intérêt des investisseurs de Goldfinch pour le succès à long terme du protocole. Et deuxièmement, il récompense la communauté mondiale des participants de Goldfinch qui continuent de contribuer à la croissance et à la résilience de Goldfinch.     

Chardonneret exploite l'immuabilité de la blockchain pour inciter les emprunteurs à rembourser leurs prêts. Les emprunteurs doivent conserver un historique de crédit fiable sur la chaîne pour pouvoir prétendre à de futurs prêts. Les contrats intelligents Blockchain fournissent également des règlements automatisés, offrant une efficacité supérieure aux prêts TradFi.

Le modèle de Goldfinch est efficace pour les prêteurs DeFi et offre un accès mondial au capital pour les entreprises. Le marché bilatéral donne aux prêteurs DeFi un accès à des rendements cryptographiques stables soutenus par des RWA, tout en offrant aux emprunteurs un accès au financement plus rapide, moins cher et plus efficace que ce que les points de vente traditionnels peuvent offrir. Il ouvre également des opportunités de prêt lucratives sur les marchés émergents qui n'étaient initialement disponibles que pour les institutions et les initiés. 

Opportunités dans les marchés émergents 

L'approche de Goldfinch en matière de prêt dans le monde réel offre de vastes opportunités à partir des marchés émergents sur la chaîne. Par exemple, l'Afrique est actuellement le premier marché des technologies financières à la croissance la plus rapide avec une explosion de l'adoption d'appareils connectés à Internet. Pourtant, les startups technologiques africaines n'ont pas accès au capital requis ou payer des taux d'intérêt extrêmement élevés pour le faire. Ils font face à des barrières internationales, sont en concurrence avec les obligations d'État, les infrastructures et les entreprises plus riches.

Les prêts DeFi permettent à ces emprunteurs d'accéder à des capitaux en chaîne tout en utilisant des actifs hors chaîne comme garantie. À leur tour, les prêteurs bénéficient de rendements lucratifs qui sont historiquement indisponibles sur les marchés développés. 

Il y a plus d'avantages. Selon le Rapport 2022 du FMI sur la stabilité financière dans le monde, le FMI estime que DeFi pourrait fournir jusqu'à 12 % d'économies annuelles aux entreprises des marchés émergents. 

L'efficacité de la blockchain permet aux participants du réseau de bénéficier de règlements de prêt quasi instantanés, par opposition aux longs délais d'attente associés au transfert de fonds via le système bancaire traditionnel. De plus, l'ensemble du système démocratise l'accès, car les particuliers peuvent devenir des financeurs d'entreprise sur Goldfinch, tandis que les entreprises du monde entier peuvent accéder à un marché de capitaux exhaustif. 

L'adoption des RWA au sein de DeFi ouvre l'industrie aux plus grands marchés de la dette du monde. Il offre également une plus grande efficacité du capital aux prêteurs et libère un énorme pool de capitaux pour les emprunteurs des marchés émergents. Au fil du temps, cette approche accélérera l'adoption de la crypto-monnaie grand public et fournira un tremplin à DeFi pour atteindre son potentiel de 100 XNUMX milliards de dollars.

Ce contenu est sponsorisé par Chardonneret.

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