Wall Street compte toujours sur Big Tech Rip une fois que Fed a facilité les randonnées

(Bloomberg) – Les haussiers technologiques de Wall Street comptent sur les actions mégacap de l'industrie pour augmenter avant longtemps et relancer un rebond du S&P 500.

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L'espoir est que la Réserve fédérale est sur le point de conclure sa campagne de lutte contre l'inflation et que la technologie, le groupe qui a le plus souffert des hausses de taux d'intérêt, se rétablira. La perspective, bien qu'elle ne soit pas encore imminente, s'est rapprochée de la réalité vendredi lorsque le dernier rapport sur l'emploi a montré une décélération de la croissance des salaires, que la Fed recherche comme un signe de progrès dans sa bataille contre l'inflation. Sans surprise, l'indice Nasdaq 100, riche en technologies, a connu sa meilleure journée depuis le 30 novembre.

"Même une petite avancée dans les mégacaps technologiques comptera", a déclaré Gary Bradshaw, gestionnaire de portefeuille chez Hodges Capital Management à Dallas, au Texas. « Cela va être positif, et pas seulement pour les investisseurs technologiques. Cela enverra un signal à l'ensemble du S&P.

Plus de clarté viendra probablement cette semaine lorsque les investisseurs recevront la dernière mise à jour sur l'inflation. Une enquête Bloomberg auprès de 12 économistes appelle à un bond de 6.5 % de l'indice des prix à la consommation en décembre, en baisse par rapport à un niveau de 9.1 % en juin. Une enquête de l'Université du Michigan auprès des consommateurs américains a montré que les anticipations d'inflation pour l'année à venir étaient tombées à leur plus bas niveau depuis juin 2021 le mois dernier.

Le S&P 500 a perdu 6.7% entre début décembre et jeudi, avec deux actions – Apple Inc. et Tesla Inc. – responsables d'un tiers de la baisse, montrant à quel point les mégacaps technologiques ont une emprise sur le marché au sens large.

"En fin de compte, si la Fed maîtrise l'inflation, la technologie a une chance d'être le leader du marché, mais la Fed est toujours en jeu pendant encore au moins six à huit mois", a déclaré Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Independent Advisor Alliance.

Mais un ralentissement économique qui entraînerait un changement de la Fed comporte également ses propres risques. Apple a commandé moins de composants pour un certain nombre de produits, compte tenu du ralentissement de la demande, a rapporté Nikkei le 2 janvier. Les analystes d'UBS ont remis en question les perspectives de croissance de l'activité de cloud computing de Microsoft Corp., tandis que Tesla est aux prises avec une baisse des ventes en Chine.

La prochaine saison des résultats pourrait renverser la tendance, mais jusqu'à présent, elle semble sombre. Les entreprises du S&P 500 devraient afficher une baisse de 2.7 % de leurs bénéfices au quatrième trimestre, selon les données compilées par Bloomberg Intelligence. Si l'on exclut les cinq plus grands constituants du S&P 500, le chiffre s'élève à seulement -0.9 %.

"Les investisseurs sont soit confrontés à l'incertitude entourant l'inflation, soit à l'anxiété liée à la croissance, et dans les deux cas, il s'agit d'une situation perdant-perdant pour les mégacaps technologiques", a déclaré Zaccarelli.

Les géants de la technologie ont conduit la course haussière du marché boursier pendant la majeure partie de la dernière décennie. Ils ont également dominé pendant la pandémie de Covid-19 lorsque les investisseurs ont dévoré tout ce qui est numérique. Cependant, cette tendance s'est inversée l'année dernière lorsque la hausse des prix a forcé la banque centrale à riposter et à réduire les taux à près de zéro. Alors que les taux d'intérêt grimpaient et que les perspectives de croissance se détérioraient en 2022, la soi-disant cohorte FAANG - la société mère de Facebook Meta Platforms Inc., Amazon.com Inc., Apple, Microsoft et Alphabet Inc. - a perdu 38 % de sa valeur marchande, derrière à la fois la l'indice Nasdaq 100 et le S&P 500.

Le ralentissement technologique a exercé une influence démesurée sur les principaux indices. Apple, la plus grande action du S&P 500 en valeur marchande, et Tesla, la 15e plus grande, étaient responsables de 88 % de la baisse du S&P 500 le premier jour de bourse de 2023. Au total, une jauge suit quatre géants de la technologie — Alphabet, Amazon, Meta et Netflix Inc. – ont augmenté de 3.2% pour la semaine, tandis qu'une jauge plus large qui comprend Tesla et Advanced Micro Devices Inc. a chuté de 1%.

Le plus souvent, aucun autre secteur n'est assez important pour compenser un mouvement des valeurs technologiques. Et même si l'influence de FAANG sur le S&P 500 diminue à mesure que des géants comme Apple baissent en valeur marchande, le groupe reste énorme. Pour donner une idée de son ampleur : la part des quatre titans de la technologie dans le S&P 500 - Apple, Microsoft, Alphabet et Amazon - s'élève à environ 16 %, soit plus que l'ensemble du groupe des soins de santé, le deuxième de l'indice. la plus grande industrie après la technologie.

"Vous devez vous méfier des actions technologiques car il existe encore une incertitude persistante quant au fait que la Fed ira au-delà en augmentant les taux", a déclaré Eric Beiley, directeur général exécutif de la gestion de patrimoine chez Steward Partners Global Advisory. "La technologie finira par avoir son temps, mais jusqu'à ce que nous ayons plus de clarté sur la politique de la banque centrale, c'est un endroit difficile à investir."