Dans le récent podcast Unchained, "le bloc fantôme de BitMEX", Arthur Hayes a déclaré que les pièces stables soutenues par des fiat comme l'USDC, l'USDT et d'autres posent un risque pour le marché obligataire, et c'est la principale préoccupation des États-Unis.
Les pièces stables fragilisent le marché obligataire, l'USDC se désancre
Arthur a spécifiquement souligné l'architecture des pièces stables adossées à des fiat et la nécessité pour l'émetteur de conserver les fonds des utilisateurs avant de les investir dans des obligations, principalement dans des bons du Trésor américain, où ils génèrent un rendement.
Ce flux de fonds vers les bons du Trésor fragilise le marché obligataire américain.
Étant donné que les émetteurs de pièces stables affirment que chaque jeton en circulation est garanti 1: 1 avec l'USD réservé en espèces ou en équivalents de trésorerie comme les bons du Trésor à court terme, tout pic de demande de demande de rachat exercera une pression sur le marché obligataire, le plaçant même sous la contrainte.
Suite à l'effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB), il y a eu un pic de conversion de l'USDC en USD/stablecoin, forçant le jeton émis par Circle à se détacher.
Au moment de la rédaction du 11 mars, le stablecoin échangés à 0.96 $ pour XNUMX USD.
Circle a été contraint de répondre aux demandes de rachat, mais on estime que 75% de sa réserve totale d'environ 40 milliards de dollars est détenue dans des bons du Trésor à court terme. Circle devra vendre ses obligations en fiat et rembourser ses clients, ce qui aura un impact sur le marché obligataire.
Les trésoreries sont essentielles au système financier mondial
Les États-Unis, plus comme les autres gouvernements du monde, émettent continuellement des obligations pour combler les déficits de leurs budgets fédéraux. En outre, le marché obligataire peut être utilisé pour mettre en œuvre la politique monétaire. Le marché obligataire est essentiel au système financier mondial et tout impact peut avoir un effet multiplicateur.
Des entités, principalement des banques et des institutions financières comme Circle ou Tenir les avoirs qui émettent des pièces stables, achètent ces obligations et en retour, elles gagnent un rendement. En effet, les obligations du gouvernement américain sont considérées comme sans risque et les banques et institutions qui s'engagent n'ont pas à s'inquiéter des défauts de paiement.
Les fonds reçus sont ensuite utilisés pour financer divers projets initiés par le gouvernement, y compris des dépenses d'infrastructure et plus encore.
Alors que les émetteurs de stablecoins doivent acheter des obligations d'État, Janet Yellen, suite à l'effondrement de l'USDT en 2022, a affirmé Valérie Plante. les pièces stables représentaient un risque pour la stabilité financière.
Source : https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/