Les actifs à risque comme les crypto-monnaies ont récemment gagné en popularité. Cela est dû aux attentes croissantes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait changer de cap et abandonner son plan de hausse des taux d'intérêt à partir de décembre, mettant ainsi fin plus tôt que prévu au soi-disant « resserrement de la liquidité ».
Cependant, les grandes banques d'investissement estiment que la Fed pourrait continuer à relever les taux au niveau actuel et que passer à des hausses de taux plus faibles ne signifierait pas nécessairement que le processus de resserrement de la liquidité prendrait fin.
Les actifs à risque ont été dans une tourmente constante cette année en raison de l'augmentation de 300 points de base (pb) des coûts d'emprunt de la Fed. La banque centrale devrait annoncer la nouvelle hausse des taux aujourd'hui et augmentera probablement le coût d'emprunt dans une fourchette comprise entre 3.75 % et 4 %. En outre, cela pourrait indiquer une réduction à une augmentation de 50 points de base en décembre.
Cependant, certains pourraient dire que les marchés ont pris de l'avance sur eux-mêmes. Selon les contrats à terme liés au taux des fonds fédéraux, les traders prévoient que le cycle de hausse des taux culminera à environ 4.8 %, en baisse par rapport au taux terminal de 5 % il y a deux semaines. Alors que l'indice du dollar a chuté de plus de 2 % au cours des deux dernières semaines, le bitcoin a augmenté de 10 %.
Le PCE de base, la mesure d'inflation préférée de la Fed, a augmenté de 0.5% d'un mois à l'autre en septembre, comme en août, selon les statistiques publiées vendredi, portant la hausse annuelle à 5.1%. De plus, le coût de l'emploi continue d'augmenter à un rythme deux fois plus élevé qu'au cours des 15 dernières années.
Des hausses de taux plus longues par la Fed à un rythme plus lent pourraient pousser les prix des emprunts bien au-dessus du taux terminal de 4.8 % anticipé par les marchés.
Dans une note récente aux clients, les analystes de Bank of America ont fait part de leurs réflexions :
"La semaine prochaine, la Fed soulignera l'importance des données. Avant la réunion de [décembre], ils recevront deux autres impressions NFP et CPI ; s'ils continuent sur leur trajectoire actuelle, 75 points de base supplémentaires sont probables ; sinon, une décélération à 50 bps est faisable. « Plus lent ne veut pas dire plus bas », malgré la forte volonté de changement du marché.
« La Fed n'arrêtera pas d'augmenter les taux jusqu'à ce que les données l'indiquent. Alors que le chômage U3 est proche des creux de cycle, l'IPC de base est à des sommets de cycle. Les entreprises nous disent que l'embauche est leur plus grand défi. Les États-Unis et la Chine sont séparés. Le coût du capital augmente. La nourriture et l'énergie sont de plus en plus difficiles à trouver. La menace de l'inflation semble généralisée et enracinée. Les attentes d'inflation à court terme ont augmenté. Le travail de la Fed n'est pas terminé », ont déclaré les stratèges.
Dans le rapport hebdomadaire, l'équipe de recherche sur le crédit de Barclays a exprimé un point de vue similaire, arguant qu'une inclinaison probable en faveur de hausses de taux plus faibles ne constituerait pas un véritable virage accommodant.
«Avant de faire un geste significatif, la Fed doit observer un retournement de l'inflation et un affaiblissement des conditions du marché du travail. En conséquence, nous pensons qu'il sera probablement encore facultatif en décembre, ce qui limite la baisse potentielle du [dollar américain] et augmente la possibilité d'une large reprise du dollar cette semaine.
Une résurgence du dollar aura un impact négatif sur les actifs risqués comme les crypto-monnaies, car le Bitcoin évolue généralement dans le sens opposé au dollar.
"Si la Fed ralentit le rythme des hausses en décembre, cela ne signifie pas nécessairement aussi que le montant total de resserrement effectué dans le cycle de resserrement actuel sera inférieur, bien que ce soit l'hypothèse initiale,», a écrit mardi l'analyste monétaire Lee Hardman de MUFG Bank dans une note client.
Hardman a poursuivi : « Il est possible que la Fed réduise le taux des augmentations, mais qu'en fin de compte, les hausses durent plus longtemps.
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Source : https://coinpedia.org/news/u-turn-in-feds-hawkish-stance-toward-rate-hikes-heres-what-you-should-know/