Les rendements du Trésor grimpent dans le cadre de la dernière évaluation des perspectives des taux d'intérêt des investisseurs

Les rendements du Trésor ont récemment grimpé dans un contexte d'évaluation des taux d'intérêt par les investisseurs avant les données déterminantes sur l'inflation. Mardi, les investisseurs et les analystes ont évalué les perspectives de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale après l'effondrement de la Silicon Valley Bank.

À 5 heures du matin, heure de l'Est, le rendement du Trésor à 10 ans avait augmenté d'environ sept points de base pour atteindre 3.5827 %. Le rendement du Trésor à 2 ans a également augmenté de plus de 15 points de base pour atteindre 4.1857 % à peu près au même moment. Le rendement du Trésor à 2 ans avait chuté de 59 points de base lundi pour enregistrer la plus forte baisse de trois jours depuis le krach boursier de 87.

L'évolution des taux d'intérêt des rendements du Trésor survient dans la foulée de l'effondrement des banques de la Silicon Valley

Les conséquences de la faillite de la Silicon Valley Bank continuent de peser lourdement sur les marchés parallèlement à l'évolution des taux d'intérêt des rendements du Trésor. Les rendements obligataires ont chuté alors que les prix ont bondi suite à l'effondrement de la Silicon Valley Bank. Cette évolution a également suscité des craintes plus larges concernant la performance du secteur bancaire. En conséquence, de nombreux investisseurs ont opté pour des actifs traditionnellement plus sûrs tels que les obligations d'État.

Les investisseurs n'étaient pas sûrs de la future politique monétaire de la Réserve fédérale après l'effondrement de la Silicon Valley Bank. La banque basée à Santa Clara avait un pourcentage inhabituellement élevé de dépôts non assurés au moment de sa disparition. Cependant, l'analyste de Citi, Keith Horowitz, estime que d'autres banques de taille moyenne risquent de subir des retraits importants suite au développement de Silicon. Dans une mise en garde aux clients, Horowitz a déclaré :

«Nous pensons que les régions avec des bases de dépôts moins diversifiées et importantes non assurées risquent de fuir les dépôts, mais pas à la vitesse de la Silicon Valley Bank, et elles devraient avoir le temps d'exploiter les marchés de financement de gros, comme FHLB, et d'augmenter les niveaux de trésorerie. Dans un environnement fragile comme celui dans lequel nous nous trouvons, nous pensons que les banques doivent être prudentes quant à l'effet de signal négatif potentiel de l'augmentation des taux de dépôt pour conserver les dépôts.

Malgré l'effondrement de la Silicon Valley Bank, les investisseurs prévoient que la banque faîtière américaine augmentera à nouveau les hausses de taux, en commençant par une augmentation de 50 points de base. La prochaine réunion budgétaire du Federal Open Market Committee (FOMC) aura lieu les 21 et 22 mars.

Cependant, certains économistes pensent également que la Fed pourrait suspendre les hausses de taux pour le moment ou recourir à des hausses de taux plus faibles. Cela inclut l'annonce d'une autre hausse de 2 points de base similaire à la décision prise lors de la dernière réunion du FOMC.

Président de la Fed sur les futures hausses de taux

La semaine dernière, le président de la Fed, Jerome Powell, a suggéré que les taux pourraient rester plus élevés que prévu plus longtemps. Comme Powell l'a expliqué à l'époque :

"Les dernières données économiques sont plus fortes que prévu, ce qui suggère que le niveau ultime des taux d'intérêt sera probablement plus élevé que prévu. Si la totalité des données devait indiquer qu'un resserrement plus rapide est justifié, nous serions prêts à accélérer le rythme des hausses de taux.

Selon Powell, une telle ligne de conduite potentielle dépend des lectures de données économiques. La déclaration du président de la Fed est intervenue dans un contexte d'optimisme général du marché selon lequel la banque faîtière pourrait contenir l'inflation sans compromettre l'économie.

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