Le guide de l'investisseur sur les marchés de capitaux TrueFi

Que sont les marchés des capitaux cryptographiques ?

Comme dans la finance traditionnelle, les marchés des capitaux cryptographiques relient les investisseurs à la recherche de rendement aux allocataires de capital, représentant souvent une variété de stratégies d'investissement. Mais contrairement à l'ancien modèle, cette nouvelle place de marché utilise une infrastructure de blockchain pour fournir un accès à des actifs numériques alternatifs, augmenter l'efficacité du financement, réduire les frais et, surtout, ajouter de la transparence en termes d'économie et de reporting en temps réel.    

Mais l'approche de l'intégration et de la décentralisation de la blockchain varie considérablement. Alors que certains marchés s'appuient sur des souscripteurs centralisés, d'autres protocoles DeFi délèguent ce travail aux gestionnaires de portefeuille, ou même recherchent la sagesse de la foule sous la forme de participants DAO.

Les marchés des capitaux diffèrent également dans la manière dont ils cherchent à offrir une gamme plus large d'options de garantie. Lorsque les prêts ont été initialement introduits dans DeFi, les emprunteurs étaient limités aux prêts surgarantis courants sur des plateformes telles que AAVE. Remédier à l'inefficacité du capital des prêts surgarantis permettra aux prêteurs DeFi d'élargir leur part de marché; le marché adressable total pour les prêts mondiaux est de 8 XNUMX milliards de dollars. 

Les emprunteurs ont aujourd'hui accès à des prêts non garantis grâce à une nouvelle génération de protocoles de crédit. Dans ce guide sponsorisé, TrueFi - l'un des premiers protocoles de crédit à innover au-delà des contraintes des prêts surgarantis, nous aidera à expliquer leur approche. 

Qu'est-ce que TrueFi ?

TrueFi est un protocole de crédit conçu pour éliminer les barrières de l'inefficacité du capital grâce à une hybridation de la gouvernance en chaîne et des prêts basés sur le crédit. L'utilisation de la gouvernance en chaîne introduit un nouveau niveau de transparence, tandis que les prêts basés sur le crédit permettent aux prêteurs de gérer les risques grâce à des méthodes traditionnelles de diligence raisonnable et de souscription et de gestion de portefeuille. Ensemble, les deux approches permettent à TrueFi d'offrir des prêts sans avoir besoin de surdimensionnement.

Alors que TrueFi a été lancé pour la première fois pour connecter des fonds de prêteurs communs à des emprunteurs crypto-natifs approuvés, TrueFi est désormais également une maison pour les gestionnaires de portefeuille indépendants cherchant à allouer des capitaux à des opportunités du monde réel. Cela représente une nouvelle méthode de gestion de fonds, réduisant les frais généraux de gestion d'un fonds tout en ouvrant la porte à la liquidité mondiale DeFi.

De plus, TrueFi soutient que l'offre de crédit en chaîne donne aux investisseurs plus de transparence dans leurs décisions en matière de capital, empêchant peut-être même les implosions centralisées des prêteurs récemment observées sur les marchés de la cryptographie. Surtout, TrueFi est construit sur la conviction que ces avantages, dans l'ensemble, attireront enfin le capital institutionnel traditionnel vers DeFi.

Les leaders de l'industrie considèrent TrueFi comme un catalyseur potentiel de la marche de DeFi vers une large adoption, en particulier au-delà de l'utilisation crypto-native. Sans éliminer le risque inhérent de crédit ni de contrat intelligent, ce nouveau modèle pourrait potentiellement changer le paradigme. 

L'histoire de TrueFi

TrueFi était introduit by Archbloc en tant que tout premier protocole de prêt non garanti de DeFi en novembre 2020. Ils ont été le premier protocole DeFi à créer un prêt non garanti en chaîne à Alameda Research. Alors qu'Archblock gérait la plupart des responsabilités hors chaîne (comme la connaissance de votre client et les vérifications de crédit), les détenteurs de jetons TRU étaient actifs dans l'approbation des nouveaux emprunteurs et des prêts individuels. 

Depuis lors, TrueFi a évolué pour prendre des décisions de prêt guidées par un modèle de crédit, tout en tenant compte des différences entre les emprunteurs grâce à la souscription traditionnelle. Cela a considérablement augmenté le taux d'emprunt tout en améliorant le jalonnement, la gouvernance et la liquidité des prêteurs.

Après avoir augmenté de plus de 1.7 milliard de dollars d'origination grâce à son protocole de prêt, TrueFi a officiellement lancé ses marchés de capitaux en chaîne, ouvrant TrueFi pour servir d'infrastructure financière pour presque tous les types d'opportunités de financement par crédit. Les marchés du crédit permettent aux propriétaires de fonds ou aux gestionnaires de portefeuille de mettre leurs portefeuilles en chaîne, avec des contrôles approfondis sur presque tous les éléments de leur portefeuille, y compris la sélection des prêteurs, la structure des frais, la stratégie et la durée. Ce trimestre, TrueFi ajoutera plus mises à niveau institutionnelles tels que le découpage en tranches et une période d'allocation de capital dédiée, amenant le protocole vers la parité des fonctionnalités avec les produits de prêt disponibles dans la finance traditionnelle.

En juin 2022, TrueFi annoncé une deuxième étape importante dans sa feuille de route vers une décentralisation progressive. Ils ont formé la TrueFi Foundation, une entité juridique qui représente les intérêts d'un TrueFi DAO nouvellement formé. Cette mise à jour fait suite au lancement du vote en chaîne contraignant et au transfert des principaux contrats intelligents TrueFi sous le contrôle du DAO, mettant officiellement l'avenir du protocole entre les mains de ses détenteurs de jetons et de ses utilisateurs. Le lancement de TrueFi DAO permet à TrueFi de fonctionner de manière totalement indépendante d'Archblock. À son tour, Archblock restera un contributeur clé à TrueFi, mais concentrera ses efforts pour être le pont institutionnel entre la finance traditionnelle et l'infrastructure TrueFi.

La mission de TrueFi a évolué tout au long de son histoire. Bien que TrueFi ait commencé avec l'intention de devenir le principal protocole de prêt non garanti de DeFi, les récentes étapes de TrueFi vers la décentralisation et la croissance des prêts dans le monde réel sur le protocole ont poussé TrueFi vers une mission beaucoup plus grande. Aujourd'hui, TrueFi Etats c'est devenir un 'service financier détenu et exploité par le public,' mettant l'accent sur les prêts basés sur le crédit pour l'ensemble du marché mondial des prêts. 

Quel impact TrueFi Capital Markets peut-il avoir sur TradFi et DeFi ?

DeFi a longtemps lutté pour trouver des rendements qui ne sont pas corrélés avec la crypto. En conséquence, même les protocoles surdimensionnés les plus robustes ressentent un resserrement de la liquidité en cas de ralentissement du marché. L'équipe de TrueFi affirme que si l'écosystème de prêt de DeFi avait une plus grande exposition au monde réel et une plus grande transparence, moins d'acteurs individuels pourraient menacer une défaillance de liquidité avec un seul ralentissement du marché.

Acheminer la liquidité DeFi vers des prêts réels 

L'ouverture des fournisseurs de liquidité DeFi aux gestionnaires de portefeuille capture cette utilité dans le monde réel, car TrueFi peut fournir des prêts basés sur le crédit là où DeFi ne le peut pas. Par exemple, TrueFi a récemment ajouté USDC.homes, un portefeuille dédié à l'octroi de prêts aux acheteurs de maisons basés au Texas. Ce type d'exposition génère un rendement non corrélé avec l'écosystème crypto, ce qui a un impact direct sur le monde réel tout en diversifiant le portefeuille d'un prêteur crypto. Ce n'est pas seulement une force stabilisatrice mais aussi un moteur d'adoption DeFi. En conséquence, TrueFi le considère comme le pont vers les 8 XNUMX milliards de dollars restants sur le marché mondial traditionnel du crédit.

Efficacité du capital pour les prêts en chaîne

Pour que ce pont «TradFi-to-DeFi» fonctionne, les protocoles de prêt doivent attirer les gestionnaires de portefeuille et les prêteurs traditionnels. La gestion de portefeuille en chaîne de TrueFi est devenue une attraction majeure car elle offre une plus grande efficacité du capital aux emprunteurs et offre aux gestionnaires une plus grande liquidité à moindre coût sans sacrifier le contrôle de leur portefeuille.

TrueFi soutient également que le déplacement des opérations en chaîne supprime les goulots d'étranglement traditionnels et rend le processus d'approbation plus efficace. Des contrats intelligents automatisés, un large accès au portefeuille dès le lancement et des historiques de prêt transparents remplacent une grande partie du capital humain nécessaire aux fins traditionnelles de collecte de fonds, de reporting et de gestion.   

Accroître l'accès des prêteurs

Les meilleures opportunités de prêt sont rarement présentées aux investisseurs qui ne sont pas des particuliers ou des institutions fortunés. Cela se produit pour diverses raisons : les conditions d'éligibilité du prêteur (telles que l'accréditation ou le fait d'être en dehors de la juridiction américaine), les exigences d'engagement minimum ou simplement le fait que la recherche d'investisseurs particuliers pour les premières transactions a un faible retour sur investissement pour le gestionnaire de portefeuille. 

TrueFi a construit son marché des capitaux pour aider les gestionnaires de portefeuille à étendre ces opportunités à un plus large éventail d'investisseurs. Et comme les marchés de capitaux traditionnels, les gestionnaires de portefeuille (PM) conservent le contrôle sur l'éligibilité des investisseurs. En apportant des investissements alternatifs sur la chaîne, TrueFi atténue plusieurs inconvénients auxquels sont confrontés les petits investisseurs sur les marchés financiers traditionnels en termes de mise en œuvre d'une allocation stratégique d'actifs avec des alternatives, de diversification transversale et de gestion des investissements. 

En définitive, ce modèle tire sa valeur de son efficacité et de sa transparence. Et comme il attire davantage de gestionnaires de portefeuille dans l'écosystème de prêt DeFi, TrueFi pense qu'il offrira des opportunités d'investissement aux investisseurs auxquels ils ne pourraient accéder nulle part ailleurs.

Comment fonctionne TrueFi Capital Markets ?

Intégration avec TrueFi

Pour lancer un portefeuille sur TrueFi, les gestionnaires doivent d'abord être approuvés par la gouvernance TrueFi. Les managers publient généralement un message public pour se présenter et obtenir le soutien de la communauté pour leur intégration.

Pour lancer publiquement leur portefeuille aux milliers de prêteurs de TrueFi, les gestionnaires doivent conclure un accord légal pour accéder aux services requis pour concevoir et lancer un portefeuille conforme. Dans le passé, ce processus était exécuté via Archblock. Une liste restreinte mais croissante de fournisseurs propose des solutions de gestion TrueFi telles que des vérifications de la connaissance de votre client ou un support de co-marketing. 

Les PM paient des frais de protocole sur tous les prêts en cours de leur portefeuille à la trésorerie TrueFi DAO, c'est ainsi que le DAO génère des revenus. TrueFi couvre les prochaines étapes du lancement d'un portefeuille sur leur site .

gestionnaires de portefeuille

Une fois l'entente de service signée, les gestionnaires de portefeuille sont responsables de la souscription des prêts qu'ils émettent. Cette forme de « souscription déléguée » permet au DAO de se concentrer sur le soutien de l'infrastructure TrueFi tout en confiant le rôle de gestion des risques et des rendements d'un portefeuille de prêts aux experts concernés de l'industrie, à savoir les gestionnaires de portefeuille.

Outre le dépistage de la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et la lutte contre le financement du terrorisme (CFT), les PM exécutent des contrats de prêt avec chaque emprunteur. Cet accord prévoit un recours légal en cas de manquement. En fin de compte, le protocole s'appuie sur l'expertise PM et les note en rendant compte en chaîne de la performance du prêt. Les PM avec de meilleures performances sont plus susceptibles d'attirer des prêteurs dans leurs portefeuilles. 

Investisseurs

Les investisseurs sur la plate-forme institutionnelle d'Archblock génèrent des rendements durables et disposent d'une liste variée d'actifs et de portefeuilles alternatifs parmi lesquels choisir. Les prêteurs sur TrueFi gagnent un rendement sur les pièces stables prêtées et sur le TRU jalonné.

Les investisseurs interagissent avec les gestionnaires de portefeuille de la même manière qu'ils le font avec les pools de liquidités. Ils fournissent ou retirent des liquidités du fonds. Certains portefeuilles sont autorisés, ce qui signifie que les investisseurs ont besoin de l'approbation du PM. Quoi qu'il en soit, tous les investisseurs doivent remplir les exigences KYC avant toute activité commerciale. Les investisseurs reçoivent des jetons de portefeuille représentant leur investissement après le dépôt. Une fois qu'un portefeuille est fermé, les fournisseurs de liquidités rachètent leurs jetons de portefeuille pour retirer des fonds plus les intérêts courus.

Emprunteurs

Les emprunteurs utilisent TrueFi formulaire de demande pour entrer en contact avec un gestionnaire. Étant donné qu'il incombe au PM de garantir le prêt, les exigences d'approbation varient d'un gestionnaire à l'autre. Certains pourraient choisir de prêter avec un LTV de 100 % ou d'autres pourraient prêter sans garantie requise. Certains peuvent exiger des garanties symboliques comme l'USDT, ou ils peuvent accepter des biens physiques. 

Tout cela dépend de la mission du portefeuille. Certains gestionnaires pourraient vouloir viser des rendements plus élevés en offrant des prêts non garantis à des institutions fortunées. Et certains gestionnaires pourraient souhaiter avoir un portefeuille diversifié avec un mélange de prêts à APY élevé et faible. 

Risques inhérents

Quelles que soient les stratégies, il est essentiel de se rappeler que même avec une souscription experte, des vérifications de crédit et des recours juridiques, les risques de défaillance existent toujours. TrueFi a décrit les garanties supplémentaires qu'ils prennent pour atténuer ces risques dans un blog. De plus, tout protocole avec une couche de gouvernance hors chaîne nécessite un degré de confiance plus élevé que la gouvernance totale en chaîne. Comme tout protocole de prêt non garanti, l'objectif de TrueFi est de développer des solutions innovantes qui offrent autant de transparence que possible tout en reconnaissant le risque inhérent. En termes de risques techniques, TrueFi a subi cinq audits de contrats intelligents et reste exempt de piratage.

Réflexions de clôture

Les experts de TrueFi pensent que le Marché mondial du crédit de 8 XNUMX milliards de dollars est mûr pour la perturbation de la blockchain. Il existe trop d'inefficacités et de goulots d'étranglement qui empêchent les flux de capitaux vers des investissements solides, tandis que les contraintes d'accès et les intermédiaires à la recherche de rentes empêchent les investisseurs de détail d'accéder à des investissements alternatifs. En résolvant ces inefficacités et en ouvrant l'accès, TrueFi est dans une course pour devenir le premier protocole à un billion de dollars. 

Le récent Blockworks Espace Twitter avec TrueFi, Maple Finance et Goldfinch ont démontré à quel point cette concurrence s'intensifie. 

TrueFi se considère comme le premier protocole de crédit et maintient le plus grand livre d'émissions de prêts. Leurs derniers développements en matière de prêt dans le monde réel, de décentralisation et de gestion de portefeuille en chaîne pourraient les préparer au succès. Pour l'instant, les investisseurs et les spectateurs secondaires devront attendre et voir si cette traction est suffisante pour attirer l'intérêt institutionnel et ajouter quelques zéros supplémentaires à la valeur totale verrouillée de TrueFi.

Avertissement: Rien dans ce guide sponsorisé n'est destiné à fournir des conseils d'investissement, juridiques ou fiscaux et rien dans cet article ne doit être interprété comme une recommandation d'acheter, de vendre ou de détenir un investissement ou de s'engager dans une stratégie ou une transaction d'investissement.

Ce contenu est sponsorisé par TrueFi.

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