Le défi de la comptabilisation des réserves de Tether

Attache, d'autre part, semble valoriser ces actifs à leur valeur notionnelle, en les considérant comme des dettes à court terme. Cependant, même cette catégorie reste quelque peu obscure, en raison de l'inclusion des « accords de prise en pension » que Bloomberg précédemment n'a pas pu trouver d'explication.

D'autres actifs dans les réserves de Tether sont encore plus difficiles à évaluer avec précision de l'extérieur. Par exemple, Tether semble évaluer les prêts garantis au coût amorti, car elle estime que les actifs qui les garantissent sont suffisamment liquides et précieux. Pinho, cependant, se contente d'utiliser un indice d'obligations d'entreprises pour tenter d'évaluer cette catégorie.

Tether a a annoncé son intention d'éliminer les prêts garantis de ses réserves et nous n'avons aucune idée des obligations d'entreprise, des fonds et des métaux précieux qu'elle possède. La catégorie "autres investissements" de la société permet encore moins d'informations, bien qu'elle contienne probablement encore du bitcoin. On ne sait pas non plus s'il contient le portefeuille de capital-risque de Tether.

L'un des défis à relever pour évaluer avec précision Tether est que ses propres déclarations semblent indépendantes de la réalité. Tether affirme qu'il met à jour sa page de transparence tous les jours, mais la quantité de liens mis en quarantaine répertoriés pour la chaîne Omni est erronée depuis des années, sous-estimant le nombre total de liens gelés.

Tether actuellement répertorie 32,303,805.00 XNUMX XNUMX $ en attaches en quarantaine, mais il y a au moins 37,384,625 XNUMX XNUMX $ de liens gelés sur cette chaîne, dont :

Comme le souligne avec précision Pinho, Tether maintient un petit coussin d'actifs par rapport aux passifs, et il est remarquablement stable – sauf les jours où de nouvelles assurances sont publiées et cela changera soudainement. C'est difficile à comprendre quand Tether prétend mettre à jour la page tous les jours.

Les propres notes comptables de Tether suggèrent qu'elle valorise bon nombre de ces actifs basés sur le crédit à un montant "inférieur à toute perte de crédit attendue". Cependant, Les assurances de Tether depuis le 31 mars 2022 indiquent que l'entreprise utilise une «base comptable de continuité d'exploitation»..' Ceci est souligné comme nécessitant "un jugement significatif de la part de la direction en ce qui concerne le marché de liquidité du Groupe et les risques de crédit".

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La société souligne également qu'"aucune provision pour pertes de crédit attendues n'a été identifiée". Il note en outre que Tether est actuellement défendeur dans des affaires judiciaires et qu'"aucune provision n'a été reconnue".

Vraisemblablement, Tether pense que si l'un de ces défis se réalise, le coussin de capital social d'environ 250 millions de dollars sera suffisant pour le gérer. Cependant, cela ne représente qu'un infime pourcentage de son actif total de 66 milliards de dollars.

Jusqu'à ce que Tether soit disposé à fournir plus de clarté sur la composition de ses réserves, il est presque impossible d'évaluer avec précision la solvabilité de l'entreprise.

Protos a contacté Tether avec des questions sur ses réserves et mettra à jour si nous recevons une réponse.

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