L'effondrement de Tech camoufle un rallye balayant la majeure partie du S&P 500

(Bloomberg) - Le S&P 500 est techniquement toujours embourbé dans un marché baissier, mais un examen plus approfondi sous la surface montre que la plupart de ses actions sont au milieu d'un grand rallye.

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Alors que l'indice de référence est en baisse de 17 % par rapport à son record du 3 janvier 2022, environ les trois quarts des actions de l'indice sont en hausse de 20 % ou plus par rapport à leur creux de 52 semaines, selon les données compilées par Bloomberg. Parmi les vedettes figurent Wynn Resorts et Boeing Co., qui ont tous deux bondi de plus de 60 % au cours des trois derniers mois seulement.

Alors pourquoi le S&P 500 ne monte-t-il pas plus haut ? La faute à la mauvaise performance d'une poignée d'actions liées à la technologie dont les valeurs marchandes massives leur confèrent une plus grande influence sur l'indice pondéré par la capitalisation boursière. Seulement cinq actions – Apple Inc., Amazon.com Inc., Tesla Inc., Microsoft Corp. et Meta Platforms Inc. – sont responsables de près de la moitié des pertes du S&P 500 au cours des 12 derniers mois.

Apple et Microsoft, par exemple, chacun avec des valeurs marchandes d'environ 2 11 milliards de dollars, ont une pondération combinée de plus de 500 % dans le S&P 34. Cela leur donne plus d'influence sur la performance de l'indice que toutes les sociétés d'énergie, de matériaux et de services publics dans la référence. Ainsi, même si American Airlines Group Inc. est en hausse de 0.03 % cette année, sa pondération de XNUMX % ne fait pas grand-chose pour faire grimper l'indice.

Pour avoir une vision plus large de ce qui se passe avec les actions, certains professionnels du marché regardent une version du S&P 500 qui place toutes les actions à une pondération égale. Cet indice bat le S&P 500 avec la marge la plus large depuis 2019 et a augmenté de 17 % depuis qu'il a atteint un creux le 30 septembre.

L'indice équipondéré est important à suivre car il offre une "vue plus approfondie" de la reprise globale, selon Dan Wantrobski, directeur de recherche chez Janney Montgomery Scott. "Cela nous donne plus de confiance dans le fait que les actions devraient continuer à se maintenir au plus bas cette année", a-t-il déclaré.

Les actions se sont redressées au cours des deux premières semaines de l'année dans un contexte d'optimisme selon lequel le ralentissement de l'inflation incitera la Réserve fédérale à assouplir sa campagne de hausse des taux d'intérêt la plus agressive depuis des décennies. Le S&P 500 a progressé de 2.7 % cette semaine après que les données gouvernementales ont montré que les prix à la consommation ont augmenté en décembre au rythme le plus lent depuis plus d'un an.

Les services de communication et les actions de consommation discrétionnaire ont été parmi les plus performants du S&P 500, avec des sociétés comme Warner Bros Discovery Inc., United Airlines Holdings Inc. et Carnival Corp. ralliant plus de 20 %.

La force en dehors du secteur technologique est une évolution positive pour l'investisseur moyen, selon Phil Blancato, directeur général de Ladenburg Thalmann Asset Management.

"Un portefeuille diversifié réduit le risque et vous donne la possibilité de surperformer", a-t-il déclaré lors d'une interview. "La diversification bat la concentration."

Dans le même temps, l'appétit croissant des investisseurs pour le risque au milieu des espoirs d'une Fed moins agressive a également relevé certains des pires performances de 2022, comme Amazon, qui a augmenté de 17 % au cours des neuf premiers jours de bourse de l'année. Cependant, toutes les valeurs technologiques ne se sont pas jointes. Apple et Microsoft sont toujours à la traîne du S&P 500.

Après les données d'inflation de cette semaine, les investisseurs se tournent vers la saison des résultats, qui a débuté vendredi avec les résultats de JPMorgan Chase & Co. et Wells Fargo. Les résultats des plus grandes banques américaines ont rencontré une réaction peu enthousiaste de Wall Street. La prochaine décision de la Fed sur les taux d'intérêt est attendue le 1er février et le marché anticipe une hausse des taux de 25 points de base, en baisse par rapport à la hausse de 50 points de base en décembre.

–Avec l'aide de Matt Turner et Jessica Menton.