Les investisseurs technologiques viennent de survivre à ce qui pourrait être la séquence de bénéfices la plus tumultueuse que nous ayons jamais vue.
Maintenant que nous avons eu quelques minutes pour souffler, voici quelques réflexions sur la folle semaine de la technologie :
La stratégie de diversification d'Amazon porte ses fruits : C'est le trimestre où Amazon a clairement démontré qu'il est bien plus qu'un e-commerçant. Son activité cloud Amazon Web Services est en plein essor - il s'agit sans doute d'une activité plus précieuse (et beaucoup moins cyclique) que l'ancienne branche de commerce électronique de l'entreprise. Ce n'est pas un hasard si le fondateur Jeff Bezos a choisi Andy Jassy, qui a construit et dirigé AWS, pour lui succéder au poste de PDG.
Mais il y a plus dans le quart. L'activité publicitaire d'Amazon a généré 10 milliards de dollars de ventes au cours de la dernière période, après avoir doublé en un peu plus d'un an. Il génère désormais plus de dollars publicitaires que YouTube de Google. Les gens viennent dans la boutique Amazon avec intention - peu importe ce que vous recherchez, vous verrez un assortiment d'annonces sponsorisées, c'est-à-dire de la publicité. J'ai fait une recherche sur "agrafeuse", juste pour prouver le point, et les résultats comprenaient plus d'une douzaine d'annonces sponsorisées.
L'activité de services tiers d'Amazon, quant à elle, a désormais un taux d'exécution annuel de plus de 120 milliards de dollars. L'entreprise est devenue un canal incontournable pour les vendeurs de toutes sortes, grâce à ses services d'entreposage et de livraison.
Amazon a construit l'un des réseaux logistiques les plus efficaces au monde. Selon certaines estimations d'analystes, Amazon livrerait plus de colis cette année que 200 milliards de dollars de valeur marchande.
United Parcel Service (UPS). Même après le rallye de 14% de vendredi, les actions d'Amazon sont toujours en baisse depuis le début de l'année, après un gain minime en 2021. L'action ressemble à une bonne affaire.
Vous ne pouvez pas surestimer l'importance du cloud computing : L'un des thèmes les plus importants des deux dernières semaines est que les activités cloud d'Amazon, de Microsoft et d'Alphabet continuent de s'améliorer. Tous trois ont obtenu des résultats meilleurs que prévu. Microsoft a annoncé une croissance de 46 % pour son activité Azure au cours du trimestre de décembre et a prévu une croissance encore plus rapide au cours du trimestre de mars. Les revenus de Google Cloud ont augmenté de 45 % pour le deuxième trimestre consécutif. Et AWS a contribué à compenser la faiblesse de l'activité principale de commerce électronique d'Amazon, avec une croissance des revenus passant de 40 % à 39 %, s'accélérant pour le quatrième trimestre consécutif. Les branches cloud de ces trois géants sont les meilleures entreprises informatiques d'entreprise du marché.
Faire monter les enchères : Amazon a augmenté la semaine dernière le tarif mensuel sur Amazon Prime de 15 % pour les payeurs mensuels à 15.99 $ ; l'abonnement annuel verra une augmentation de 17% à 139 $. La société a augmenté le taux d'abonnement Prime pour la dernière fois en 2018, et les coûts de main-d'œuvre et de livraison augmentent, donc une hausse des prix semble rationnelle.
Le déménagement intervient quelques semaines seulement après
Netflix (NFLX) a institué une augmentation de prix pour ses abonnés aux États-Unis et au Canada. Il sera intéressant de voir la réaction des consommateurs, mais je soupçonne que l'élasticité est élevée - les services sont précieux et il n'y a pas de substitutions faciles.
Les hausses de prix indiquent à quel point Amazon et Netflix sont confiants quant à leurs abonnements. Voici une petite perspective : le
(NYT), qui a annoncé ces dernières semaines des accords pour acquérir le site d'informations sportives The Athletic et le jeu de mots populaire Wordle, s'est fixé un objectif de 15 millions d'abonnés au total d'ici 2027. Amazon et Netflix comptent chacun plus de 200 millions d'abonnés.
Dépensez intelligemment : Alphabet a déclaré la semaine dernière une division d'actions de 20 pour 1, ce qui ramènera le cours de l'action à environ 150 dollars. Mais ce qu'ils ne font pas, c'est verser des dividendes réels. Ils devraient. La société dispose de 140 milliards de dollars en espèces et équivalents; il a généré 18.6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles au dernier trimestre.
Meta vient de souligner les risques de choisir les rachats plutôt que les dividendes. La société mère de Facebook a racheté 33 milliards de dollars d'actions au cours des deux derniers trimestres seulement. Compte tenu de la vente de Meta la semaine dernière, cet argent a été essentiellement incendié. Si la société avait plutôt déclaré un dividende spécial, elle aurait pu verser aux actionnaires près de 14 $ par action.
Le déconfinement n'est pas terminé : Les problèmes sous-jacents qui ont tourmenté les actions technologiques pendant des mois sont toujours en place. Les taux d'intérêt vont encore grimper. Les puces restent rares. L'inflation est inconfortablement élevée. L'appétit du marché pour les titres spéculatifs est faible. Il y a une raison pour laquelle les actions technologiques les plus performantes jusqu'à présent cette année sont bon marché - des noms de la vieille école comme
VMware (VMW), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) et
IBM (IBM).
Au cours des deux dernières semaines, nous avons appris que plus que jamais le marché aime la cohérence. C'est ce qui a rendu les bénéfices et les perspectives de Meta si troublants la semaine dernière : Facebook n'est plus le modèle fiable auquel les investisseurs s'attendent. Mais le reste de Big Tech fait toujours l'affaire. Apple et Microsoft ont constamment dépassé les attentes avec les produits que les clients recherchent. Et vous pouvez dire la même chose pour Google et Amazon. Une fois de plus, Big Tech a été le vainqueur de la saison des résultats.
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