Les actions technologiques sont à nouveau critiquées, pour des raisons familières. Les investisseurs peuvent blâmer les inquiétudes concernant la hausse de l'inflation, les attentes d'un resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale et, plus récemment, une forte flambée des rendements obligataires.
Dans un contexte d'inflation historique - l'indice américain des prix à la consommation a augmenté en décembre au rythme annuel le plus rapide depuis 1982 - les investisseurs s'inquiètent de la rapidité avec laquelle la Fed augmentera les taux d'intérêt. Les marchés avaient prévu trois augmentations de taux en 2022, dont la première en mars, mais le bruit se fait de plus en plus sentir que des augmentations plus importantes ou plus importantes pourraient se profiler à l'horizon.
L'investisseur milliardaire de fonds spéculatifs Bill Ackman a appelé à une approche « choc et effroi » de la banque centrale, avec une hausse plus importante que prévu de 50 points de base en mars. Le patron de JPMorgan Chase (JPM), Jamie Dimon, prévoit six ou sept augmentations de taux à venir cette année.
Tout cela alimente une flambée importante des rendements obligataires. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans de référence est à son plus haut niveau depuis janvier 2020, touchant 1.84% mardi avant de se stabiliser plus près de 1.82%. Il a terminé la semaine dernière à 1.79 % et a commencé l'année à 1.53 %.
Rien de tout cela n'est bon pour les actions, en particulier les actions technologiques. Les valorisations de nombreuses entreprises technologiques à forte croissance misent sur les bénéfices dans les années à venir, et les rendements élevés ont tendance à actualiser la valeur actuelle des liquidités futures. La hausse constante du rendement à 10 ans depuis le début du mois correspond à une baisse pour la technologie - le Nasdaq-100 est en baisse de près de 6 % sur la même période.
"De toute évidence, l'année 2022 a été brutale pour les investisseurs technologiques, car le contexte de resserrement de la Fed et la hausse des taux ont catalysé une vente massive pour le secteur technologique et sont un signe inquiétant pour le début de l'année", a déclaré Dan Ives, analyste chez courtier et banque d'investissement Wedbush, dans une note mardi. "De nombreuses actions technologiques sont en baisse de plus de 15 %, avec des noms multiples élevés en baisse de 35 % à 40 % pour commencer l'année."
Pourtant, Ives, qui fait partie des haussiers technologiques les plus optimistes, le reste.
"Le débat clé sur la rue est de savoir si les actions de haute technologie peuvent encore augmenter dans un contexte de Fed plus belliciste", a-t-il déclaré. "La réponse est oui."
Ives a souligné la semaine dernière qu'il pensait que la prochaine saison des résultats serait cruciale pour le secteur, Wall Street ayant besoin de voir des prévisions optimistes pour 2022 pour revenir derrière la technologie. Il a doublé ce message mardi.
"Nous considérons cela comme la saison des bénéfices à venir la plus importante pour les actions technologiques depuis de nombreuses années pour inverser la tendance et faire dérailler le sentiment négatif", a déclaré Ives.
Wedbush s'attend à ce que des taux de croissance très élevés, qui pourraient être révélés dans les résultats financiers, aideront à justifier les valorisations technologiques, avec quelque 1 XNUMX milliards de dollars de dépenses d'entreprise prévues pour les logiciels cloud, ajoutant un autre coup de pouce.
"La croissance sous-jacente de l'espace technologique est sous-estimée par la rue et neutralisera ainsi certains de ces vents contraires perçus par la Fed", a déclaré l'analyste.
Les actions technologiques à grande capitalisation préférées de Wedbush sont
Apple
ainsi que
Microsoft
,
avec Tesla ainsi que
Cycle Li
(LICY) étant les noms préférés des véhicules électriques.
En cybersécurité, Ives aime
Zscaler
(ZS) et
Logiciel CyberArk
(CYBR), ainsi que
Palo Alto Networks
(PANW) et
Tenable
(TENB) – qui ont tous deux été ajoutés à la « liste des meilleures idées » de Wedbush mardi.
En ce qui concerne les noms de «valeur» – qui, selon Ives, pourraient être une couverture de sécurité au milieu de la tempête de la Fed – Wedbush souligne
Pegasystems
(PÉGA),
Technologies logicielles Check Point
(CHKP),
Solutions cloud consensuelles
(CCSI),
Beaux systèmes
(Gentil et
Ziff Davis
(ZD).
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