Les géants de la technologie ont de plus gros problèmes que la hausse des taux d'intérêt: Morning Brief

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Vendredi, Septembre 16, 2022

La newsletter d'aujourd'hui est de Julie Hyman, présentateur et correspondant chez Yahoo Finance. Suivez Julie sur Twitter @juleshyman.

Un autre jour, une autre chute des actions technologiques.

Les bombardements disproportionnés que le secteur a subis récemment ont soulevé des questions sur les raisons exactes pour lesquelles la technologie est apparemment si vulnérable à la hausse des taux d'intérêt.

La réponse? Les hausses de taux sont loin d'être le seul problème de la technologie.

Traditionnellement, les périodes de hausse des taux ont des implications pour de nombreux secteurs, pas seulement la technologie. Lorsque les taux augmentent, il en coûte plus cher aux entreprises d'emprunter de l'argent pour financer leurs activités. Cela peut également signifier que les consommateurs ont moins de revenu disponible parce qu'eux aussi paient plus pour les hypothèques, les voitures et les cartes de crédit. Ce dernier point est particulièrement pertinent maintenant. Non seulement les acheteurs de maison payer plus de 6 % d'intérêt pour une hypothèque de 30 ans pour la première fois depuis 2008 - ils le font pendant payer 13.5 % de plus pour l'épicerie qu'un il y'a un an.

En d'autres termes, nous assistons au double coup dur de l'inflation et de la hausse des taux d'intérêt. Alors que la Réserve fédérale a relevé ses taux pour juguler l'inflation, la banque centrale a encore un long chemin à parcourir. Les données publiées mardi révélé que l'inflation reste élevée à 8.3 %, bien qu'il se soit légèrement modéré en août.

Bien sûr, cet environnement a fait des ravages sur l'ensemble du marché. Le S&P 500 a chuté de 17 % cette année, amorçant sa baisse avant que la Réserve fédérale ne commence à relever les taux d'intérêt le 16 mars.

Pourtant, la technologie a été critiquée plus durement. Le S&P Info Tech Index — dont les membres incluent des géants de la technologie comme Apple (AAPL) Et Microsoft (MSFT) – a chuté de 25 % cette année. Le groupe Communications Services, avec Netflix (NFLX) et Apple (AAPL), a encore chuté — de 33 %.

Le co-PDG de Netflix, Ted Sarandos, accepte le prix visionnaire du développement économique 2022 lors du sommet du développement économique 2022 de la Chambre de commerce d'Hollywood à Los Angeles, Californie, États-Unis, le 25 août 2022. REUTERS/Mario Anzuoni

Laissons de côté la modélisation et le calcul détaillé des coûts de financement plus élevés et la question de savoir si Netflix paie plus pour le service de sa dette que les sociétés énergétiques (les meilleures performances du S&P 500 cette année).

Certaines des sous-performances de la technologie pourraient être dues à l'ambiance. S'adressant à Brian Sozzi de Yahoo Finance cette semaine, Eric Sheridan, directeur général de Goldman Sachs a souligné que la technologie est un secteur intrinsèquement risqué – et en ce moment, les investisseurs recherchent la sécurité car ils ne sont pas certains des prochaines actions de la Fed.

"En fin de compte, ce que veulent les investisseurs technologiques, c'est une visibilité sur un environnement économique calme", Le directeur général de Goldman Sachs, Eric Sheridan, a déclaré à notre Brian Sozzi lors de la conférence technologique de son entreprise cette semaine. Pour que les actions technologiques se portent bien, a-t-il ajouté, "Vous avez vraiment besoin d'un environnement macroéconomique stable où les gens se sentent à l'aise de remettre plus de risques dans leur portefeuille."

Ce n'est pas seulement une question de sentiments, cependant. Les entreprises technologiques de tous les horizons ont récemment enregistré une baisse de la demande, car le COVID-19 a facilité et incité les consommateurs à rejoindre le monde physique. Les investisseurs ont dû réajuster leurs attentes quant à la croissance future d'entreprises comme Netflix et Meta (MÉTA).

Les fabricants de semi-conducteurs ont été particulièrement touchés car ils ont eu du mal à s'adapter au resserrement de l'offre provoqué pendant la pandémie, suivi du dénouement de cette tendance.

Paul Meeks, investisseur technologique chevronné et gestionnaire de portefeuille chez Independent Solutions Wealth Management, a déclaré à Yahoo Finance que les semi-conducteurs sont l'une des principales raisons pour lesquelles il sous-pondère la technologie en ce moment.

Alors que Meeks croit en la technologie à long terme, il soutient que la correction actuelle des stocks les met en danger en ce moment. « Je suis vraiment inquiet maintenant, car le principal moteur du secteur technologique est les semi-conducteurs. Les stocks de semi-conducteurs sont en péril », a-t-il déclaré. « Les sociétés de semi-conducteurs seront tenues de nous faire sortir, et malheureusement, elles s'affaissent vraiment ici. Je ne vois pas de soulagement à court terme.

Bien que l'inflation et les taux d'intérêt soient deux problèmes pour la technologie, ce ne sont clairement pas les seuls défis auxquels le secteur est actuellement confronté. À court terme, au moins, les investisseurs pourraient continuer à rester à l'écart.