Aujourd'hui, Reuters a publié un article par Medha Singh et Lisa Pauline Mattackal dans lequel ils déclarent sans ambages que le gagnant sur le marché des pièces stables jusqu'à présent est Tether.
En effet, en regardant les changements de la capitalisation boursière des principales pièces stables en USD au cours de ces premières semaines de 2023, l'USDT, ou Tether dollar, apparaît clairement comme celui qui a le mieux performé.
Capitalisation boursière
Début 2023, la capitalisation boursière de l'USDT était d'environ 66.2 milliards de dollars, et l'est restée jusqu'à la mi-janvier.
Cependant, après le début de la petite course haussière des marchés de la cryptographie en janvier, il a repris, passant d'abord à 67.8 milliards de dollars à la fin du mois, puis à plus de 70 milliards de dollars ces dernières semaines.
Cependant, ce n'est pas le niveau le plus élevé, car le pic historique a été atteint début mai 2022, avant le implosion de l'écosystème Terra/Luna, quand il a atteint plus de 83 milliards de dollars.
La capitalisation boursière actuelle de Tether n'est en fait qu'à 15% en dessous du pic historique.
En 2022, il est tombé deux fois en dessous de 70 milliards de dollars, à savoir en juin, lorsqu'il est également tombé en dessous de 66 milliards de dollars le mois suivant, et en novembre, lorsqu'il est tombé légèrement au-dessus de 65 milliards de dollars.
En d'autres termes, en 2022, il a fluctué entre 65 et 83 milliards de dollars, puis s'est apparemment ramené au-dessus de 70 milliards de dollars au début de 2023.
Il convient de noter qu'au début de 2021, il n'était que de 21 milliards, de sorte que le niveau actuel est près de trois fois et demie le niveau d'avant la bulle.
Capitalisation des concurrents
Le principal concurrent est USD Coin, ou USDC, dont la capitalisation boursière en 2023 est passée de 44.5 milliards de dollars à 40.9 dollars, pour remonter ces derniers jours à 42.2 dollars. Il a pratiquement pris le chemin inverse de l'USDT, même si sa capitalisation à ce jour est dix fois supérieure à celle de début 2021.
En d'autres termes, l'USDC a augmenté beaucoup plus que l'USDT lors de la dernière grande course haussière, pour s'arrêter en juin 2022.
Les plus gros problèmes sont cependant avec BUSD (Binance USD), comme son émetteur (Paxos) a annoncé qu'il n'émettra plus de nouveaux jetons.
En effet, au cours de ces premières semaines de 2023, sa capitalisation a chuté de 16.5 milliards de dollars à 12.4 milliards de dollars, bien qu'elle soit encore plus de dix fois supérieure à ce qu'elle était au début de 2021.
Ainsi, proportionnellement, le BUSD fait partie des principales pièces stables qui ont le plus augmenté lors de la dernière grande course haussière, mais c'est maintenant celle qui a le plus de problèmes.
Il convient de noter que DAI, c'est-à-dire le quatrième stablecoin majeur indexé sur le dollar américain, a également vu sa capitalisation passer de 5.7 milliards de dollars à 5.2 milliards de dollars en 2023.
De plus, DAI n'est pas un stablecoin collatéralisé dans le sous-jacent, mais algorithmique, ce qui en fait en théorie un stablecoin à risque plus élevé.
L'analyse de Reuters
Singh et Mattackal déclarent que le monde des stablecoins semble actuellement être soudainement devenu fragile.
Cependant, il souligne que, dans l'ensemble, l'impact des problèmes du BUSD et de l'USDC sur le marché des pièces stables n'a pas été négatif, car la valeur totale a augmenté de 2 milliards de dollars.
En d'autres termes, Tether à lui seul a non seulement soutenu l'ensemble de l'écosystème stablecoin, mais a même réussi à le développer.
L'article cite également les mots du PDG du réseau de développeurs Bitcoin Hiro, Alex Miller, qui dit qu'il y a trop de demande pour les stablecoins basés sur le dollar dans le marchés de crypto pour qu'ils s'en passent vraiment.
Il cite également les propos du responsable de la recherche et de la stratégie de la société de crypto-monnaie Matrixport, Markus Thielen, selon lesquels Tether est en train de gagner sans ambiguïté.
Problèmes d'attache
Cette dynamique est surprenante pour beaucoup de gens, car jusqu'à il y a quelques mois, il était en fait largement admis que USDT était celui qui avait le plus de problèmes.
Pour être juste, ce n'était que de la spéculation, car Tether n'a pas montré de problèmes sérieux ces derniers temps, mais étant donné le passé parfois mouvementé de l'entreprise, comme la tristement célèbre blockchain de 850 millions de dollars en 2018, ces hypothèses faisaient fureur.
De plus, Tether a été accusé dans le passé, y compris par des sources apparemment faisant autorité, de manipuler le marché de la cryptographie en créant l'USDT à partir de rien, mais même ces accusations ont finalement été simplement écartées faute de preuves.
Au contraire, Tether au cours des derniers mois a pu prouver une couverture complète de tous les USDT émis, et également montrer un changement marqué dans son choix d'actifs à utiliser comme couvertures, préférant de plus en plus les actifs solides tels que la dette publique américaine.
À ce stade, il n'est pas surprenant qu'après une année 2022 difficile, l'USDT redevienne le stablecoin qui domine le marché de la cryptographie, bien que l'USDC et le BUSD continuent d'être largement utilisés, en particulier dans DeFi.
Au cas où les anciennes hypothèses concernant les problèmes présumés de l'USDT se seraient vraiment estompées, une sorte de nouvelle ère s'est probablement ouverte pour Tether.
Source : https://en.cryptonomist.ch/2023/02/22/stablecoins-Reuters-winner-tether/