L'achat d'un peloton peut poser un «casse-tête» réglementaire à un géant de la technologie

(Bloomberg) – Peloton Interactive Inc. – le premier chouchou du fitness à domicile en cas de pandémie qui est devenu une cible potentielle de prise de contrôle à la suite d'une forte chute du cours de son action – pourrait trouver un climat difficile s'il opte pour un accord avec une grande entreprise technologique.

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L'examen réglementaire est un élément clé. Il y a un froid contre les grandes transactions en ce moment à Washington, où les entreprises technologiques sont interrogées par les régulateurs pour leur portée et leur influence et la Federal Trade Commission a récemment poursuivi en justice pour bloquer une acquisition par Nvidia Corp.

"L'accord vaut mieux que le mal de tête pour l'entreprise car ils vont être examinés de près sur tout ce qu'ils achètent", a déclaré Anurag Rana, analyste principal chez Bloomberg Intelligence, dans une interview dimanche.

Peloton évalue l'intérêt des prétendants potentiels et travaille avec un conseiller pour explorer les options, selon des personnes proches du dossier qui ont demandé à ne pas être identifiées car les discussions sont privées. La prise de contrôle du fabricant de vélos d'exercice et de tapis roulants basé à New York est exploratoire et pourrait ne pas déboucher sur une transaction, ont-ils déclaré.

Les entreprises censées jeter un œil à Peloton – que ce soit pour une acquisition, un investisseur ou un autre type de rapprochement – comprennent certains des plus grands noms de la technologie et du fitness. Amazon.com Inc. a discuté avec des conseillers d'un accord potentiel, a rapporté vendredi le Wall Street Journal. Les analystes ont également émis l'hypothèse qu'Apple Inc. pourrait se cacher en tant qu'acheteur potentiel. Nike Inc. envisage également une offre distincte pour Peloton, selon le Financial Times.

Peloton n'a pas immédiatement répondu à un e-mail demandant un commentaire. Amazon, Nike et Apple ont refusé de commenter.

Partager le refus

Les actions de Peloton ont chuté de plus de 80 % par rapport à leur sommet de janvier 2021 dans un contexte de ralentissement suite à l'assouplissement des restrictions en cas de pandémie. C'est un paysage très différent des premiers jours de la pandémie, lorsque la demande pour les produits de l'entreprise dépassait l'offre.

La société est actuellement évaluée à un peu plus de 8 milliards de dollars, sur la base de la clôture officielle du marché de vendredi de 24.60 dollars - en dessous de son prix d'offre publique initial de septembre 2019 de 29 dollars. Les actions ont bondi jusqu'à 43% dans les échanges prolongés vendredi après le rapport du Journal.

L'investisseur activiste Blackwells Capital LLC a publié le mois dernier une lettre demandant à la société de licencier le co-fondateur et PDG John Foley et de poursuivre une vente. Blackwells a déclaré dans la lettre que les acheteurs potentiels pourraient inclure Apple, Nike et Walt Disney Co.

"Distraction" pour Amazon

Dans une courte note vendredi, Poonam Goyal, analyste principal de Rana et Bloomberg Intelligence, a déclaré que Peloton "ne servirait que de distraction" pour Amazon – tout en offrant peu de synergies pour une entreprise axée sur le cloud et la logistique. Une entreprise d'athleisure, ont-ils dit, "serait mieux adaptée".

"Les marques de vêtements de sport incarnent déjà la scène de l'entraînement par le biais de courses, etc.", a écrit Goyal dans un e-mail dimanche. «Avoir une machine d'entraînement qui peut intégrer leurs ambassadeurs et leurs articles pourrait les aider à s'établir davantage dans la communauté active. Lululemon a acheté Mirror pour la même raison.

Alors que Peloton fait déjà partie des leaders du fitness à domicile, une plus grande variété de produits pourrait l'aider à récupérer la demande, a déclaré Amine Bensaid, également analyste chez Bloomberg Intelligence, dans un e-mail dimanche.

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Apple et Peloton peuvent sembler être un bon match car Apple pousse déjà plus loin dans la forme physique, mais même avec cela, il y a des inconvénients potentiels. Le matériel volumineux et coûteux de Peloton ne correspond pas à la stratégie traditionnelle de rotation des produits d'Apple, et il possède son propre logiciel de fitness.

Même ainsi, l'analyste Dan Ives de Wedbush Securities a déclaré qu'Apple pourrait avoir des raisons stratégiques d'envisager une poursuite de Peloton.

"Apple pourrait être contraint à cet accord si Amazon, Nike ou potentiellement Disney s'en prennent agressivement à Peloton dans un mouvement stratégique de blocage défensif", a écrit Ives dans une note dimanche. "Sur le plan offensif, Apple, par le biais de son service d'abonnement Fitness + et de sa stratégie Apple Watch, serait en mesure de tirer parti des services Peloton et du volant d'inertie pour renforcer considérablement ses initiatives en matière de soins de santé, qui ont été un pivot stratégique clé."