Microsoft donne le coup d'envoi aux bénéfices technologiques qui devraient chuter le plus depuis 2016

(Bloomberg) – Les actions technologiques américaines sont sur le point de franchir leur prochain obstacle lorsque la saison des résultats du segment le plus influent de l'indice S&P 500 débutera la semaine prochaine : la disparition des bénéfices.

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L'indice boursier Nasdaq 100, riche en technologies, entre dans cette phase cruciale dans un contexte d'assombrissement qui a court-circuité un bon début d'année. Soulignant les risques à venir, Microsoft Corp., qui lance le rapport du groupe mardi, a rejoint Amazon.com Inc. pour commencer à supprimer des milliers d'emplois cette semaine alors que les ventes ralentissent. La société mère de Google, Alphabet Inc., a suivi avec ses propres plans pour réduire ses effectifs.

Wall Street a réduit les estimations de bénéfices pendant des mois pour le secteur de la technologie, qui devrait être le principal frein aux bénéfices du S&P 500 au quatrième trimestre, selon les données compilées par Bloomberg Intelligence. Le danger pour les investisseurs, cependant, est que les analystes se montrent encore trop optimistes, la demande pour les produits de l'industrie s'effondrant à mesure que l'économie se refroidit.

"La technologie est à l'origine d'une grande partie de la récession globale des bénéfices que nous constatons dans le S&P", a déclaré Michael Casper, stratège actions chez Bloomberg Intelligence. "Bien qu'il y ait beaucoup de choses, selon que cette récession émerge et à quel point elle se produit, il existe certainement encore un risque de révision négative pour le secteur."

Des entreprises telles que Texas Instruments Inc., Lam Research Corp. et Intel Corp. feront également rapport la semaine prochaine. Apple Inc., Alphabet et d'autres mastodontes annoncent la semaine suivante. Le groupe a une énorme influence sur la trajectoire du marché global, les technologies de l'information représentant plus de 25 % de la capitalisation boursière du S&P 500.

Les bénéfices du quatrième trimestre des entreprises technologiques de l'indice de référence devraient chuter de 9.2 % par rapport à la même période un an plus tôt, la plus forte baisse depuis 2016, selon les données compilées par BI. La rapidité de la détérioration du sentiment est notable : il y a trois mois, Wall Street a simplement vu ses bénéfices stagner.

La croissance des revenus de ces entreprises s'estompe par rapport aux deux dernières années, lorsque la pandémie et les blocages qui ont suivi ont gonflé les ventes de tout, des services numériques aux ordinateurs personnels et aux composants qui les alimentent. Des coûts plus élevés compriment également les bénéfices.

Problèmes d'évaluation

Le problème, cependant, est que les valorisations sont encore loin d'être bon marché malgré la chute de 33 % du Nasdaq 100 l'année dernière. , et de nouvelles réductions d'estimation ne feraient que le faire paraître plus cher. Le multiple a atteint un creux de 21 en 12 et de 20.5 en 17.7, à la suite de la récession qui s'est terminée en 2020.

Pourtant, pour Sameer Bhasin, directeur de Value Point Capital, la plupart des mauvaises nouvelles ont été intégrées. Il prévoit que les estimations des bénéfices du premier trimestre pourraient encore baisser, mais affirme que certaines des craintes sont exagérées.

"La technologie ne souffre pas d'un problème de demande de l'industrie, elle souffre davantage d'une digestion des excès qui ont été construits pendant la pandémie", a-t-il déclaré. "Il y a de l'argent en marge qui attend d'être réinvesti dans le secteur."

Les analystes prévoient que les bénéfices technologiques renoueront avec la croissance au second semestre de l'année, selon les données compilées par BI. Cela rendra les perspectives des dirigeants pour l'ensemble de l'année d'autant plus critiques pour les actions.

Au fur et à mesure que les bénéfices arriveront au cours des prochaines semaines, les investisseurs auront de nombreux risques à surveiller.

Parmi eux, la possibilité que l'inflation s'avère plus enracinée que beaucoup ne le pensent, ainsi que l'effet de taux plus élevés sur les bénéfices, explique Nick Getaz, gestionnaire de portefeuille du Franklin Rising Dividends Fund.

"La politique monétaire a un décalage et nous sommes probablement encore dans la fenêtre de cela", a-t-il déclaré. "Nous n'avons pas vu l'impact sur les bénéfices que vous attendez d'une hausse des taux."

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–Avec l'aide de Ryan Vlastelica.