Le procès fait pression sur Grayscale pour ouvrir les livres GBTC

Fir Tree, le fonds spéculatif qui avait précédemment annoncé qu'il vendait à découvert attache, a maintenant déposé une procès contre le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) alléguant une faute et cherchant des dossiers pour aider à déterminer cela.

Que prétend Fir Tree ?

Fir Tree allègue que Grayscale a violé l'accord de fiducie en ne permettant pas aux actionnaires d'examiner les documents pertinents.

Plus précisément, Fir Tree estime que la relation entre Grayscale et Digital Currency Group (DCG) et Genesis signifie qu'il devrait être en mesure d'examiner un nombre relativement large de documents de Grayscale.

Ses justifications revendiquées comprennent un besoin d'enquêter sur une mauvaise gestion ou un acte répréhensible potentiel, pour comprendre comment la fiducie a changé, pour identifier comment la fiducie est exposée aux prêts consentis par Genesis et pour que Fir Tree puisse communiquer avec les autres actionnaires de GBTC.

Au point de mauvaise gestion ou d'actes répréhensibles, ils pointent plusieurs choses :

• Grayscale n'a pas permis les rachats, permettant à GBTC de négocier avec des rabais importants par rapport à la valeur liquidative (VNI) tout en profitant des frais facturés en fonction de la VNI.
• Grayscale s'est appuyé sur des parties liées pour exploiter la fiducie :
  • Jusqu'à récemment, Genesis Global Trading, une autre société DCG, était la seule entité qui pouvait créer ou racheter des actions.
  • La Genèse est la seule entité autorisée à acheter du bitcoin pour la création d'actions.
  • Grayscale Securities, détenue à XNUMX% par Grayscale, est désormais la seule entité pouvant créer ou racheter des actions.
  • Coinbase, dans lequel DCG a investi, est le fournisseur de garde.
  • Genesis, une autre entité DCG, prêtait les actifs sous-jacents contre des produits Grayscale pour permettre la création de plus d'actions lorsqu'elle se négociait à une prime par rapport à NAV, et cela a été spécifiquement approuvé par Grayscale.
• Manque de surveillance indépendante de GBTC, avec (jusqu'à l'année dernière) Barry Silbert en tant que PDG de Grayscale et DCG.

Le principal problème de Fir Tree concernant les modifications des problèmes de confiance Capacité de Grayscale à gérer un programme de rachat.

Jusqu'en septembre 2014, Grayscale opérait un programme de rachat dans lequel il était possible de racheter des actions de GBTC contre le bitcoin sous-jacent. En septembre 2014, Grayscale a reçu une lettre de la Securities and Exchange Commission (SEC) l'informant que le programme violait le règlement M.

Selon la Commission, cela était dû au fait qu'il permettait l'émission et le rachat simultanés d'actions. Grayscale n'a racheté aucune action depuis lors. Fir Tree et d'autres pensent qu'il serait possible pour Grayscale d'exploiter un programme de rachat, tant qu'il n'émet pas.

Le "troisième accord de fiducie", qui a été adopté par Grayscale au début de 2016, contenait une clause selon laquelle les modifications des accords de fiducie qui "affectent négativement" les droits des actionnaires "n'interviendraient qu'avec l'approbation écrite" d'une majorité d'actions. .

En octobre 2017, Grayscale a envoyé des modifications proposées aux actionnaires qui ont permis à Grayscale de refuser beaucoup plus facilement les rachats. Également inclus dans l'avis était le condition qu'il entrerait en vigueur même sans vote à la majorité. D'autres modifications interdisant plus spécifiquement à Grayscale d'exploiter un programme d'échange ont été ajoutées de la même manière dans des modifications ultérieures.

Lire la suite: Grayscale Bitcoin Trust et ses liens avec les effondrements cryptographiques

Grayscale soutient que son objectif est de convertir la fiducie en un ETF qui lui permettra ensuite d'effectuer des rachats.

Sapin veut des détails sur la façon dont la confiance a changé pour mieux comprendre quand des restrictions et des modifications ont été ajoutées.

On ne sait pas quelle part de la demande générale de Fir Tree finira par être accordée par le tribunal.

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