Plusieurs captures d'écran ont circulé sur Twitter hier faisant état d'APR sur Kucoin.
#Kucoin offrant jusqu'à 200 % + APR sur USD Tether # Bitcoin #ETH.
Je ne suis pas trop excité quand je vois ça. En fait, cela m'inquiète.
Je pense que c'est un drapeau rouge, des prises d'argent. pic.twitter.com/xUuD143waY– Eunice D Wong (@Eunicedwong) 29 novembre 2022
Certains d'entre eux même dépassé 200%, en particulier ceux impliquant Tether (USDT).
Il convient de mentionner que APR et APY sont des pourcentages similaires, bien qu'il y ait une différence.
La différence entre APY et APR
Habituellement, APY (rendement annuel en pourcentage) est utilisé pour indiquer le retour annuel sur investissement, y compris les intérêts composés. Ceci est obtenu en ajoutant des intérêts au principal sur lequel les intérêts sont payés. Si donc, quand ceux-ci sont payés, ils sont ajoutés au principal sur lequel seront payés les intérêts futurs, l'intérêt ainsi obtenu est appelé intérêt composé, et est évidemment plus grand que l'intérêt simple.
En revanche, le TAEG (Taux Annuel Effectif) représente le taux annuel effectif global d'intérêt simple sur le principal, et il dépend uniquement et exclusivement de la valeur de l'investissement initial, sans intérêts composés. Il s'avère donc inférieur à l'APY.
Raison de plus pour que des TAEG de 200% soient considérés comme anormaux, voire absurdes.
La cause des APR anormaux sur Kucoin
La cause de ces APR absurdes n'est pas encore connue, mais elle peut être due à un manque d'approvisionnement.
En fait, les APR sur les plateformes de prêt et d'emprunt telles que celle de Kucoin ne sont pas fixes, mais varient en fonction de la dynamique du marché.
Plus la demande de prêts est élevée, plus les TAEG augmentent, mais il est très peu probable que des TAEG de 200 % soient les conséquences d'une demande accrue.
Une chose similaire peut être obtenue avec une forte réduction de l'offre. Autrement dit, s'il y a très peu de personnes disposées à proposer de prêter leurs fonds sur Kucoin, l'offre, par exemple, d'USDT prêté peut chuter, et si la demande reste élevée, il ne reste plus qu'à augmenter les APR d'un montant important pour attirer autant que possible de nouveaux enchérisseurs.
Il y a de fortes chances que quelque chose de similaire se soit produit.
La crise des échanges
Le fait est qu'après la récente échecs de FTX et en particulier BlockFiEt celle de Celsius en juin, de moins en moins de détenteurs font confiance pour laisser leurs jetons en garde sur des portefeuilles tiers.
En fait, ceux qui avaient des fonds déposés sur FTX, BlockFi et Celsius les ont tous perdus pour le moment, et ne savent ni quand ils récupéreront quoi que ce soit ni, plus important encore, combien ils pourront récupérer.
En revanche, ceux qui ont conservé leurs jetons dans des portefeuilles propriétaires, c'est-à-dire dont ils possèdent exclusivement les semences ou les clés privées, continuent d'être en possession du même montant, à moins qu'ils n'aient perdu leurs clés privées ou qu'ils ne se les soient fait voler.
Habituellement, ceux qui négocient sont obligés de laisser leurs fonds sur les échanges afin de les échanger, mais ceux qui se contentent de les détenir peuvent les stocker en toute sécurité dans des portefeuilles propriétaires, tels que des portefeuilles matériels qui gardent leurs clés privées hors ligne.
Des services de prêt comme celui de Kucoin
Kucoin est un échange qui permet principalement le trading de crypto-monnaie, mais il offre également un service de prêt (emprunt et prêt).
L'emprunt consiste à ce que les utilisateurs empruntent des jetons en payant des intérêts jusqu'à ce qu'ils les remboursent, tandis que le prêt consiste à prêter leurs jetons en échange d'intérêts.
En plus du trading, Kucoin permet également à ceux qui détiennent des jetons sur leur portefeuille de faire des prêts, c'est-à-dire de les prêter à d'autres utilisateurs d'échange en échange d'intérêts. Le taux d'intérêt annuel payé par les emprunteurs correspond précisément au TAEG mentionné ci-dessus.
Le problème est que les portefeuilles de Kucoin, comme ceux de tous les échanges centralisés, sont dépositaires, ce qui signifie que les clés privées sont détenues exclusivement par l'échange et non par les utilisateurs. Cela signifie que si les retraits sont suspendus ou arrêtés, ou même si l'échange fait faillite, les utilisateurs perdent la possession de leurs jetons car ils ne peuvent plus les utiliser.
En fait, ils ne peuvent même pas être certains que leurs fonds sont toujours en possession de l'échange, comme cela s'est produit par exemple dans le cas FTX où les fonds des clients ont été dépensés par l'échange lui-même comme s'ils étaient les leurs.
À la lumière de cela, il n'est pas surprenant que de nombreux utilisateurs d'échange retirent leurs fonds et les stockent à la place dans des portefeuilles non dépositaires, c'est-à-dire en propriété exclusive.
Si c'est précisément ce qui arrive à Kucoin ou à d'autres services de prêt cryptographique, il est plus que juste de s'attendre à ce que le nombre de prêteurs et le volume de capital offert pour les prêts diminuent fortement.
Craintes du marché
Mais la question qui préoccupe beaucoup de gens est la suivante : ces APR absurdes sont-ils uniquement sur Kucoin ?
En fait, la dynamique qui vient d'être décrite devrait s'appliquer quelque peu à tous les services de prêt et d'emprunt cryptographiques.
Cependant, il est possible d'imaginer que, pour éviter des problèmes de liquidité comme celui qui se produirait prétendument sur les services de prêt et d'emprunt de Kucoin, d'autres services similaires pourraient rechercher des capitaux pour prêter également ailleurs, c'est-à-dire ne pas se limiter à les fonds que les clients eux-mêmes mettent volontairement à disposition à cette fin.
En revanche, avec de tels revenus, il s'avère particulièrement intéressant de prêter une partie de son capital si l'on est assuré de le récupérer avec intérêt.
Le doute réside précisément dans le fait que des APR aussi élevés semblent suggérer une pénurie de liquidité sur Kucoin, au point qu'il n'y a pas non plus assez de capital disponible pour profiter de gains potentiels aussi simples et élevés.
En d'autres termes, il y a ceux qui pensent que des APR aussi élevés suggèrent que Kucoin a des problèmes de liquidité.
La réponse de Kucoin
Le PDG de Kucoin a commenté le problème sur Twitter en disant qu'il ne s'agissait que de FUD.
Nous avons reçu de nombreuses questions concernant le produit de placement double, qui diffère cordialement des autres produits garantis à taux d'intérêt élevé. Il s'agit d'une introduction claire sur le produit et j'exhorte les utilisateurs à comprendre les risques encourus avant d'essayer de nouveaux produits de trading. https://t.co/1nT6VPoDQR
- Johnny_KuCoin (@lyu_johnny) 29 novembre 2022
En fait, il s'agirait d'APR liés uniquement à ce que l'on appelle le Dual Investment, qui est un service qui diffère des autres produits garantis à taux d'intérêt élevé.
Le Dual Investment est un produit financier non protégé à haut risque avec des rendements élevés que l'on peut également trouver sur d'autres plateformes.
Par conséquent, il ne s'agit pas simplement d'un service de prêt et d'emprunt à faible risque. En fait, dans le cas du prêt, le plus grand risque est que la plateforme ne soit pas assez liquide pour pouvoir rembourser les prêteurs, tandis que dans le cas du Dual Investment, il existe également des risques dus aux mouvements de prix.
Par conséquent, l'éventuelle insolvabilité de Kucoin devrait être analysée en examinant les APY du service de prêt réel, et non les APR du service Dual Investment.
Cependant, malgré cette clarification par le PDG de la bourse, il y a encore des gens préoccupés par l'éventuelle insolvabilité de Kucoin et d'autres bourses.
La réaction du marché de la cryptographie
À ce stade, on comprend pourquoi le marché de la cryptographie semble n'avoir pas réagi à ces spéculations.
Lundi, par exemple, le prix du Bitcoin avait effectivement baissé de 16,400 16,000 $ à XNUMX XNUMX $, mais probablement pas seulement en raison des rumeurs qui commençaient à circuler sur l'hypothèse d'un manque de liquidités à Kucoin. En fait, ce lundi même, la nouvelle de la faillite de BlockFi a été publiée.
Au lieu de cela, hier, il est revenu à 16,400 16,800 $, alors que ce soir, il a également atteint XNUMX XNUMX $. Aucun de ces mouvements ne semble coïncider temporellement avec les nouvelles qui sont sorties de Kucoin ou la clarification de son PDG.
Il semble donc certainement que le marché de la cryptographie n'ait pas du tout réagi à l'hypothèse d'insolvabilité de Kucoin, probablement parce que la question des APR élevés des services de Dual Investment était déjà bien connue des traders professionnels.
Source : https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/