Si l'accord Nvidia-Arm de 40 milliards de dollars est mort, qu'est-ce que cela signifie pour les grandes fusions et acquisitions technologiques ?

Des reportages ont fait surface au cours des dernières 24 heures selon lesquels l'accord Nvidia-Arm de 40 milliards de dollars, qui se classe parmi les accords technologiques les plus chers de tous les temps, est en péril. Nvidia serait prêt à se retirer en raison de la pression réglementaire. La question est, qu'est-ce que cela signifie pour les fusions et acquisitions technologiques si cet accord échoue ?

N'oublions pas que l'année dernière, à la même époque, Visa a conclu un accord de 5.3 milliards de dollars pour acquérir Plaid après que le ministère américain de la Justice l'a examiné de plus près, ce qui a rendu le géant des cartes de crédit confortable. Le mois dernier, le chien de garde antitrust du Royaume-Uni a annoncé qu'il suspendait l'acquisition proposée par Microsoft de 20 milliards de dollars de Nuance Communications. Cet accord reste dans les limbes pendant qu'il décide quoi en faire, et il est également possible que l'Autorité de la concurrence et des marchés (CMA) du pays ouvre également une enquête.

Il convient de noter que les autorités de l'UE ont autorisé l'accord le mois dernier sans conditions.

Maintenant, Nvidia fait face à un examen réglementaire beaucoup plus large alors que les régulateurs internationaux s'inquiètent du fait que les sociétés combinées modifient l'équilibre concurrentiel sur le marché des puces.

Geoff Blaber, directeur général du cabinet d'analystes CCS Insight, a déclaré que cet accord s'était heurté à des vents contraires en matière de réglementation depuis son annonce, et il n'est pas surprenant pour lui que Nvidia décide de s'en aller.

"L'accord Nvidia-Arm a fait l'objet d'un examen minutieux et de pressions intenses depuis le début et il n'est pas surprenant que l'accord menace de s'effondrer. Trouver un moyen d'apaiser les régulateurs tout en maintenant la valeur et en justifiant le prix de 40 milliards de dollars s'est avéré extrêmement difficile », a déclaré Blaber.

Il a ajouté que la société pourrait essayer une sortie alternative, mais cela n'offrirait pas le même taux de rendement aux investisseurs que l'accord Nvidia aurait. «Cela s'est également avéré perturbateur pour Arm et son écosystème dans le processus. Une introduction en bourse est une voie alternative, mais il est peu probable qu'elle fournisse à Softbank (le principal investisseur d'Arm) un rendement comparable.

L'histoire continue

Patrick Moorhead, fondateur et analyste principal chez Moor Insight & Strategies, convient que cela met Arm dans une situation financière plus difficile, mais il voit Nvidia sortir à peu près indemne, même s'il n'a pas été en mesure d'obtenir l'entreprise qu'il voulait.

«Pour Arm, cela signifie une introduction en bourse et une entreprise légèrement plus faible sans la capitalisation de Nvidia. Pour Nvidia, c'est comme d'habitude. Nvidia obtient une licence architecturale si l'accord échoue, ce qui signifie qu'il peut, sans frais de licence, créer ses propres processeurs personnalisés », mettant l'entreprise en bonne forme, peu importe ce qui se passe dans cet accord.

Cela pourrait être une grande partie de la raison pour laquelle Nvidia, avec tant de contrôle réglementaire, a simplement décidé que cela n'en valait plus la peine, d'autant plus qu'il pouvait essentiellement avoir son gâteau et le manger aussi et qu'il pouvait investir ces 40 milliards de dollars dans d'autres domaines d'investissement pour conduire croissance à l'avenir.

Il se peut qu'il s'agisse d'une situation unique et qu'elle n'ait pas vraiment beaucoup d'impact sur le paysage plus large des fusions et acquisitions, mais comme nous voyons une surveillance plus attentive des transactions et les efforts antitrust en cours aux États-Unis impliquant les grandes technologies, cela se sent certainement comme s'il pouvait y avoir plus d'une entreprise ici fatiguée d'un processus bureaucratique.

Il a été question que les gouvernements en général examinent les accords technologiques de plus près que par le passé, mais avec l'UE qui a pratiquement approuvé l'accord Microsoft-Nuance, cela pourrait dépendre de la mécanique de chaque accord, des entreprises impliquées et surtout de la perception. impact sur l'équilibre concurrentiel.