La chute des géants de la cryptographie cette année a ravivé les questions sur la stabilité des crypto-monnaies et leur impact sur les écosystèmes fiduciaires. L'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a évalué la situation et a constaté que les instabilités des actifs cryptographiques, y compris les pièces stables adossées à des actifs, peuvent potentiellement se répercuter sur le système financier traditionnel.
L'évaluation de HKMA sur les pièces stables adossées à des actifs a souligné les risques d'inadéquation de la liquidité, impactant négativement leur stabilité lors d'événements de « braderie ». Un événement de vente de feu est lié à une fluctuation momentanée des prix lorsque les investisseurs peuvent acheter des pièces stables moins chères que leur prix de marché — un phénomène remarqué lors du crash de Terra.
Selon la banque centrale de Hong Kong, l'interconnexion des actifs cryptographiques a rendu l'écosystème cryptographique plus vulnérable aux chocs systématiques. De plus, l'augmentation de l'exposition à la cryptographie des institutions financières peut être soumise à des effets d'entraînement en raison de l'évolution brutale des prix de la crypto-monnaie :
"La taille croissante des pièces stables adossées à des actifs, ainsi que leurs risques inhérents, pourraient faire des pièces stables adossées à des actifs un amplificateur potentiel de la propagation de la volatilité de la cryptographie aux actifs financiers traditionnels."
L'organigramme partagé par HKMA suggère que les fluctuations du prix des actifs adossés à des actifs Stablecoins pourrait entraîner un ajustement des réserves par des pièces stables. Ceci est principalement motivé par l'hypothèse selon laquelle la demande et l'offre de pièces stables peuvent déclencher une volatilité de leur prix.
L'étude a également rappelé le crash de Terra USD (UST), un stablecoin algorithmique émis par Terraform Labs, qui avait provoqué le rachat massif de Tether (USDT). Dans cette optique, HKMA a recommandé de normaliser les divulgations régulières qui peuvent aider les régulateurs à inspecter les conditions et les risques de liquidité.
La deuxième recommandation pour les régulateurs est de renforcer la gestion de la liquidité des stablecoins adossés à des actifs via des restrictions sur la composition des avoirs de réserve.
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La Securities and Futures Commission de Hong Kong a conseillé aux sociétés de gestion cherchant à proposer des offres de fonds négociés en bourse (ETF) d'"avoir un bon historique de conformité réglementaire", entre autres exigences.
HKEX se félicite de l'annonce faite aujourd'hui par la SFC autorisant la cotation des ETF avec des actifs virtuels comme sous-jacents. Cela soutiendra la croissance continue de #HongKong en tant que premier ministre asiatique #ETF marché, renforçant encore le rôle de Hong Kong en tant que centre financier international. pic.twitter.com/zLRgAUV6iX
– HKEX 香港交易所 (@HKEXGroup) 31 octobre 2022
La circulaire SFC fait partie d'une mise à jour de la politique du gouvernement de Hong Kong, qui a annoncé qu'il était prêt à s'engager avec les échanges cryptographiques mondiaux sur les questions réglementaires.
Source : https://cointelegraph.com/news/hong-kong-believes-stablecoin-volatility-can-spillover-to-traditional-finance