FTX a utilisé les fonds des clients pour financer des paris risqués, ce qui a conduit à sa disparition

Selon une personne connaissant la situation, l'échange de crypto-monnaie FTX a utilisé des actifs de clients d'une valeur de milliards de dollars pour soutenir les paris dangereux de sa société de trading connectée, Alameda Research, ce qui a finalement conduit à l'effondrement de l'échange.

Sam Bankman-Fried, le directeur général de FTX, aurait informé un investisseur la semaine dernière qu'Alameda devait environ 10 milliards de dollars à FTX. Selon la source, FTX a accordé des prêts à Alameda en utilisant les fonds que les consommateurs avaient déposés en bourse pour des activités de trading, un choix que M. Bankman-Fried a qualifié de mal fait.

Selon la personne, FTX avait 16 milliards de dollars d'actifs clients totaux; par conséquent, FTX a prêté plus de la moitié de l'argent de ses clients à sa société sœur Alameda. Un représentant de FTX a refusé de commenter.

FTX a interrompu les retraits des clients plus tôt cette semaine après avoir reçu des demandes de retrait totalisant plus de 5 milliards de dollars dimanche, selon un tweet de M. Bankman-Fried jeudi matin. En raison de la crise, FTX a été contraint de rechercher un investissement urgent.

Mardi, FTX a accepté de se vendre à l'énorme rival Binance, mais le lendemain, Binance a renoncé à l'accord, affirmant que les problèmes de FTX étaient "hors de notre contrôle ou de notre capacité à aider".

L'incapacité de FTX à traiter les demandes de retrait comme demandé a stupéfié les investisseurs en crypto-monnaie et a gravement endommagé la réputation de M. Bankman, Fried's, qui avait adopté la réglementation des monnaies numériques et s'était positionné comme un entrepreneur en crypto motivé par l'éthique et l'altruisme.

Frances Coppola, une économiste britannique, a déclaré qu'un échange « ne devrait vraiment pas avoir de difficulté à obtenir ses dépôts auprès de ses consommateurs. Il ne devrait en aucun cas gérer de tels actifs. Pour que les gens les utilisent, ils doivent en fait être assis là.

"FTX a assez pour couvrir tous les avoirs des clients", M. Bankman-Fried a tweeté lundi alors que des inquiétudes concernant la stabilité de l'entreprise commençaient à faire surface. "Même dans les titres du Trésor, nous n'investissons jamais l'argent des clients." Plus tard, il a supprimé le tweet.

Alameda Research cessait ses activités commerciales, a tweeté M. Bankman-Fried jeudi matin.

Les courtiers sont tenus de séparer les fonds des clients des autres actifs commerciaux sur les marchés traditionnels, et les régulateurs peuvent imposer des sanctions en cas de non-conformité. Par exemple, l'effondrement désordonné de la société de courtage MF Global deux ans auparavant - également à la suite de paris spéculatifs qui ont mal tourné - a été sanctionné par la Commodity Futures Trading Commission d'une amende de 100 millions de dollars en 2013.

Mais après une longue procédure de mise en faillite qui a duré des années, les clients de MF Global ont finalement été guéris. Il n'est pas certain que les clients recevront un jour leur argent de FTX car il opère dans l'équivalent cryptographique du Far West.

Alamada et ses nombreuses tactiques spéculatives dangereuses

La découverte des prêts soulève la possibilité que le lien de FTX avec Alameda - une société réputée pour employer des tactiques commerciales agressives financées par de l'argent emprunté - ait finalement conduit à la disparition de l'entreprise. Certains commerçants de crypto-monnaie ont exprimé leur inquiétude face à la connexion, craignant que cela ne crée un conflit d'intérêts pour qu'un échange soit associé à une société commerciale.

Les deux entreprises ont été créées par M. Bankman-Fried, qui en est également le principal propriétaire. Il a été PDG d'Alameda jusqu'à l'année dernière, date à laquelle il a démissionné pour se concentrer sur FTX.

Caroline Ellison, PDG d'Alameda, est diplômée de l'Université de Stanford et, comme M. Bankman-Fried, a travaillé pour la société de trading quantitatif Jane Street Capital. Alameda a son siège à Hong Kong, qui était l'ancien siège de FTX avant son déménagement aux Bahamas l'année dernière.

Théoriquement, les échanges comme FTX génèrent des revenus en permettant aux utilisateurs d'échanger des bitcoins et en facturant des frais de transaction. Modèle d'entreprise plus risqué, Alameda a essayé une gamme de tactiques de trading pour profiter de la volatilité.

Après que M. Bankman-Fried a créé l'entreprise en 2017, une tactique utilisée par Alameda était arbitrage, qui consiste à acheter une pièce à un endroit et à la revendre plus cher à un autre. L'une des premières transactions rentables consistait à acheter du bitcoin sur les bourses américaines, puis à le revendre au Japon, où il a atteint un prix plus élevé qu'aux États-Unis.

Tenue de marché, qui consiste à proposer d'acheter et de vendre des actifs sur des bourses de crypto-monnaie tout au long de la journée et à gagner un écart entre le prix d'achat et de vente, est une autre activité menée par Alameda.

Selon des chercheurs qui ont suivi les opérations de l'entreprise à l'aide de données de blockchain ouvertes, Alameda est récemment devenu l'un des plus grands participants à «Agriculture de rendement» ou investir dans des jetons qui offrent des rendements similaires aux taux d'intérêt. Selon la société d'analyse de blockchain Nansen, un portefeuille de crypto-monnaie sous la direction d'Alameda a réalisé plus de 550 millions de dollars de bénéfices commerciaux depuis 2020.

L'agriculture de rendement peut être dangereuse car les jetons voient souvent une hausse des prix au départ alors que les investisseurs envahissent à la recherche des avantages, suivis d'une baisse à leur sortie.

L'analyste indépendant de la blockchain Andrew Van Aken a décrit la situation comme «essentiellement comme ramasser des sous devant un rouleau compresseur. Vous achetez ces pièces vraiment spéculatives avec de l'argent ou des pièces stables.

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