De Shanghai à Mumbai, les chefs de la technologie font la course pour contenir les retombées SVB

(Bloomberg) – Les leaders technologiques asiatiques, à l'autre bout du monde du chaos qui a englouti la Silicon Valley, s'efforcent d'évaluer les ramifications potentielles pour une industrie qui s'est toujours fortement appuyée sur le capital américain et les connexions pour dynamiser la croissance.

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Les financiers et les entrepreneurs ont rempli les salles de bal du Shangri-La lors d'un rassemblement mondial d'anciens élèves de Wharton à Singapour, se blottissant en groupes et à des tables autour de buffets gastronomiques avec les dernières nouvelles sur l'implosion spectaculaire de la Silicon Valley Bank vendredi, un sujet de conversation principal. À Mumbai, les fondateurs de startups et les investisseurs lors d'une conférence n'ont parlé de rien d'autre, échangeant des rumeurs sur la jeune entreprise qui pourrait être la première à tomber. À Shanghai, le partenaire local et la joint-venture de SVB ont publié des notes de service à quelques heures d'intervalle, cherchant à calmer les inquiétudes quant à leur stabilité.

Ces derniers jours, les sommités technologiques et les family offices de la région ont observé avec un mélange de peur et de fascination l'effondrement qui a englouti une banque vieille de plusieurs décennies qui détenait autrefois 200 milliards de dollars d'actifs. L'effondrement a envoyé des ondes de choc à travers l'Asie alors que les principaux investisseurs et fonds souverains se sont précipités pour vérifier l'exposition de leurs portefeuilles et de leurs participations au prêteur défaillant, selon des personnes proches du dossier.

Dans une société d'investissement qui soutient ByteDance Ltd., les dirigeants étaient collés à leurs écrans alors qu'ils surveillaient le cours de l'action et les gros titres de SVB jeudi soir à Pékin, avant de décider du jour au lendemain de retirer leurs fonds de la banque.

Un cadre du service d'hébergement de style Airbnb Xiaozhu, averti par ses bailleurs de fonds, s'est arrêté sur une autoroute pour retirer les dépôts de l'entreprise par téléphone et a réussi, a déclaré l'une des personnes. Un représentant de Xiaozhu a refusé de commenter.

D'autres n'ont pas eu cette chance. Un fondateur indien a déclaré à Bloomberg News qu'il n'avait pas réussi à récupérer les fonds de l'entreprise et qu'il ne lui restait plus qu'un fonds de roulement. Un autre s'empressait d'arrêter et de rediriger les paiements des clients vers le compte SVB de son entreprise, tout en mettant en place de nouvelles modalités de paiement des salaires. Trois fondateurs et un investisseur en démarrage ont déclaré qu'ils n'avaient pas dormi depuis 48 heures.

"Je ne sais pas combien d'entre vous ont passé toute la nuit dernière à lire sur la Silicon Valley Bank et à en cartographier les implications ?" Alp Ercil, dont le fonds basé à Hong Kong Asia Research & Capital Management contrôlait 3.5 milliards de dollars d'actifs en janvier, a demandé lors de l'événement à Singapour – une mer de mains levées répondant à sa question. "Plus vous lisez sur le cas, plus vous réalisez qu'il s'agit d'un énorme problème de gouvernance et que ce sera une énorme étude de cas que, espérons-le, Wharton écrira sur la composante G de l'ESG."

Les plus grands fonds d'Asie, dont Sequoia Capital China, Temasek Holdings Pte, ZhenFund et Yunfeng Capital, ont contacté leurs sociétés de portefeuille pour évaluer leur exposition à SVB, selon les personnes, qui ont demandé à ne pas être identifiées pour discuter d'une affaire privée. Un représentant de Sequoia Capital China a déclaré que la société ne pouvait pas commenter immédiatement, tandis que ZhenFund n'a pas répondu à une demande de commentaire en dehors des heures de bureau. Temasek a déclaré qu'il n'avait aucune exposition directe à SVB.

Yunfeng a déclaré avoir informé les équipes de mener une enquête interne rapide sur une exposition potentielle à SVB et averti les sociétés du portefeuille de prendre des mesures pour éviter les risques. Yunfeng lui-même n'a pas de dépôts auprès de SVB.

"L'impact de l'incident SVB sur l'industrie technologique ne doit pas être sous-estimé", ont déclaré les analystes dirigés par Liu Zhengning de China International Capital Corp. dans une note. Les dépôts sont cruciaux pour les startups technologiques car ils nécessitent généralement beaucoup d'argent pour payer des dépenses importantes, y compris les coûts de recherche et développement et les salaires du personnel, ont-ils déclaré.

"Si ces dépôts en espèces doivent finalement être compromis dans le cadre d'un processus de faillite ou de restructuration, certaines entreprises technologiques pourraient être confrontées à de fortes tensions sur les flux de trésorerie", ont déclaré les analystes. "Les risques de faillite ne doivent pas être exclus."

Finian Tan, fondateur de Vickers Venture Partners, basé à Singapour, a déclaré que son entreprise avait survécu relativement indemne. Une seule de ses sociétés de portefeuille aux États-Unis a des dépôts auprès de SVB, totalisant 2.5 millions de dollars, selon Tan.

"Plus de la moitié des sociétés de notre portefeuille sont américaines, nous avons donc de la chance que nos banques soient diversifiées", a déclaré Tan, qui s'attend à ce que la majeure partie du dépôt soit finalement récupérée.

SVB est devenu le plus grand prêteur américain à faire faillite en plus d'une décennie après une semaine tumultueuse qui a vu une tentative infructueuse de lever des capitaux et un exode de trésorerie des startups technologiques qui avaient alimenté la montée en puissance de la banque.

Les régulateurs sont intervenus et l'ont saisi vendredi dans une chute stupéfiante pour un prêteur qui avait quadruplé de taille au cours des cinq dernières années et était évalué à plus de 40 milliards de dollars pas plus tard que l'année dernière.

"Il y avait une inadéquation entre la liquidité et le risque, ce qui la rendait insoutenable", a déclaré Richard Ji, directeur des investissements de All-Stars Investment Ltd., qui détient moins de 1% de son capital avec SVB. Il a ajouté qu'il s'agissait d'un moment éducatif pour l'industrie pour réévaluer d'autres pratiques non durables, notamment la construction d'une croissance basée uniquement sur un effet de levier élevé, de faibles marges ou un arbitrage réglementaire.

La décision des organismes de surveillance de l'État de Californie de prendre possession de SVB et de nommer la Federal Deposit Insurance Corp. en tant que séquestre ajoute à l'agitation des petits prêteurs causée par les augmentations rapides des taux d'intérêt aux États-Unis. Quelques jours plus tôt, Silvergate Capital Corp. a annoncé qu'elle fermait sa banque, provoquant une vente plus large des actions de l'industrie.

En Asie, la peur n'est pas moins palpable.

Les problèmes de SVB suscitent des inquiétudes, en particulier en Chine, car la coentreprise a prêté de manière agressive aux startups et aux fonds qui ne peuvent pas emprunter auprès des banques traditionnelles, selon des personnes proches du dossier.

SVB a créé sa branche locale, SPD Silicon Valley Bank Co., en 2012, et propose plusieurs produits et services bancaires en Chine, notamment des fonds de roulement et des financements commerciaux, selon son site Internet. Alors que l'entreprise a cherché à rassurer ses clients et les sociétés de son portefeuille, l'étendue des dégâts reste pour l'instant incertaine.

Et bien que l'impact direct sur l'Asie soit limité en raison de l'accent mis par SVB sur la Silicon Valley, l'effondrement devrait affecter la crédibilité du secteur bancaire.

« C'est une banque spécialisée. Donc, fondamentalement, cela ne devrait pas affecter l'Asie », a déclaré Vickers's Tan. "Mais la confiance ou son absence est contagieuse."

–Avec l'aide de Yoolim Lee et Gao Yuan.