La Fed relève ses taux de 75 points de base, la récession est-elle proche ?

La Réserve fédérale (Fed) a choisi la voie la plus facile en augmentant ses taux de 75 point de base hier soir, plutôt que 100 pb comme supposé par certains analystes. 

Le choix était difficile. Cependant, la décision prise par la banque centrale américaine se répercute modérément sur le marché. 

La Bourse réagit positivement à la hausse des taux de la Fed

La décision du président de la Fed Jerome Powell avait déjà été anticipée par le marché, qui n'a pas réagi de manière désordonnée à la décision. Il en aurait été autrement si une hausse plus importante avait été optée, peut-être de 100 pb comme le craignent certains initiés.

Le marché a bien réagi à Wall Street, et le Nasdaq a même atteint +2%, signe que le marché semble apprécier la voie tracée pour le moment. 

Alors que toutes les données macroéconomiques suggèrent que l'avenir voit un fort ralentissement de l'économie américaine, le résultat de l'intersection de plusieurs facteurs, tels que l'inflation, les tensions avec la Chine, la hausse des coûts des matières premières, un dollar américain fort, les données sur l'emploi, etc., nous attendons que les données du PIB soient prononcées avant de pouvoir officiellement parler de une récession. 

Une récession est officialisée lorsque les données du PIB sont négatif pendant au moins deux trimestres consécutifs. C'est ce que rapportent les manuels, mais le thème semble avoir été récemment remis en cause. 

Powell et compagnie. minimiser la récession, allant jusqu'à dire d'abord qu'elle ne dépend pas d'un seul point de données, ce qui est en partie vrai. De plus, l'Amérique ne voit aucun danger de récession, compte tenu de la vigueur de son économie. 

Ces déclarations ont sonné comme un signal d'alarme pour les analystes. Le risque que les données soient mauvaises est élevé et la Fed a déjà commencé à tendre la main pour amortir le coup.

Conditions macroéconomiques : le choix de Powell sur la hausse des taux

Dans une note, la Fed explique pourquoi le choix est tombé à 75 pb et non 100 pb, décrivant un tableau moins que rose :

« Les récents indicateurs de dépenses et de production se sont affaiblis. Cependant, les gains de main-d'œuvre au cours des derniers mois ont été robustes et le taux de chômage est resté faible. L'inflation reste élevée, reflétant les déséquilibres de l'offre et de la demande liés à la pandémie, la hausse des prix des denrées alimentaires et de l'énergie et l'accentuation des pressions sur les prix. La guerre de la Russie contre l'Ukraine cause d'énormes dégâts humains et économiques. 

La guerre et les événements connexes créent une pression inflationniste supplémentaire et pèsent sur l'activité économique mondiale. Le Comité est très attentif aux risques inflationnistes et cherche à maximiser l'emploi et à ramener l'inflation à 2% à long terme. À l'appui de ces objectifs, le Comité a décidé d'augmenter la fourchette cible du taux des fonds fédéraux dans la fourchette de 2.25 % à 2.50 %. En outre, le Comité continuera à réduire ses avoirs en titres du Trésor et obligations d'entreprises et titres adossés à des créances hypothécaires ».

L'incapacité à anticiper l'hyperinflation à venir et les choix tardifs de la Fed ont enseigné qu'il ne faut pas sous-estimer les problèmes, et c'est peut-être pourquoi Powell essaie maintenant de les anticiper en les minimisant. 

Le relèvement des taux n'aide pas à déjouer ce problème, mais pour la défense de la banque centrale, on peut dire que le inflation problème en ce moment est l'ennemi public numéro un à combattre, car l'économie tient toujours le coup et la chiffre d'emploi. 

Lorsque le chiffre de l'emploi se détériorera et que les coupes (attendues d'environ 10/15%) de la masse salariale des entreprises arriveront, résultat de bilans en contraction, d'un dollar fort et de difficultés à trouver des matières premières, alors la Fed sera au pied du mur et devra décider s'il faut sauver l'économie américaine et le tissu social, plutôt que corriger l'inflation et peut-être accepter un IPC légèrement supérieur à la normale. 

Au cours de la conférence, Powell a expliqué :

« Du point de vue de notre mandat du Congrès de soutenir un maximum d'emplois et la stabilité des prix, la situation actuelle est claire : le marché du travail est extrêmement tendu et l'inflation est trop élevée. Au fur et à mesure que l'orientation de la politique monétaire sera encore resserrée, il deviendra probablement approprié de ralentir le rythme des augmentations ».