Si vous avez lu notre newsletter hebdomadaire Decrypting DeFi, vous avez déjà lu un peu sur la « guerre des courbes », une bataille pour la « liquidité profonde » dans DeFi.
Cette discussion a de nouveau atteint une masse critique récemment, et maintenant tout le monde sur Crypto Twitter en parle à nouveau.
Voici le bas rapide et sale, plus comment les Curve Wars deviendront inévitablement juste DeFi Wars.
Les Curve Wars sont en fin de compte un combat pour une liquidité profonde, ce qui signifie que les projets veulent contrôler les marchés qui ont un volume élevé de transactions entre de nombreux acheteurs et vendeurs. Et courbe, un protocole DeFi de premier ordre qui est optimisé pour l'échange d'actifs similaires (c'est-à-dire USDT pour USDC, WBTC pour RenBTC), est l'un des marchés les plus liquides de la crypto.
En termes de valeur totale verrouillée (TVL), il s'agit de facto du plus grand projet, avec plus de 23 milliards de dollars. (TVL mesure tout l'argent qui a été déposé dans un protocole). Pour référence, MakerDAO ainsi que Aave ont des TVL de 18 milliards de dollars et 14 milliards de dollars, respectivement.
La liquidité, ou le volume d'un actif spécifique, est importante pour plusieurs raisons. L'une de ces raisons est que si la liquidité d'un jeton (ou d'une paire de jetons) est faible, cela signifie que lorsque vous essayez d'acheter ou de vendre ce jeton, vous rencontrerez un dérapage. Ce terme financier fait référence à la différence entre le prix auquel vous souhaitez acheter ou vendre un actif et le prix que vous obtenez finalement. Une faible liquidité signifie généralement que la différence peut être assez importante.
Cette relation entre liquidité et glissement est particulièrement lourde pour les personnes détenant de grandes quantités de crypto.
Même si vous négociez un actif relativement liquide comme un stablecoin, si vous décidez d'en déplacer suffisamment, vous serez confronté à un risque de dérapage. Et bien que le dérapage ne soit que quelques centimes pour les ménés crypto, les baleines qui tentent de déplacer des centaines de millions pourraient finir par perdre gros.
C'est encore plus risqué lors de la gestion de la trésorerie d'un protocole. Imaginez perdre des millions de fonds du Trésor à cause d'un dérapage.
L'optimisation de ce risque est le pain et le beurre de Curve.
Il existe une autre caractéristique unique à propos de Curve, spécifiquement liée au jeton natif CRV du protocole. Vous pouvez obtenir ce jeton en l'achetant en bourse ou en ajoutant votre liquidité à l'un des différents pools Curve. Le jeton a une offre totale plafonnée de 3.03 milliards, après quoi il n'y aura plus de CRV. Comme Bitcoin, la vitesse à laquelle l'offre de CRV est également distribuée diminuera avec le temps.
Détenir ce jeton vous donne accès au vote sur diverses propositions, des jauges de liquidité (plus d'informations à ce sujet sous peu) et vous permet de gagner des frais de négociation.
La seule chose que vous devez faire pour accéder à ces avantages est de « verrouiller le vote » du jeton CRV. Lorsque vous verrouillez ce jeton, vous obtenez en retour un jeton de vote appelé veCRV. Plus vous verrouillez de CRV, et plus vous le verrouillez longtemps, plus vous obtenez de pouvoir de vote (veCRV).
C'est la tokenomique de CRV en un mot. Et d'autres protocoles suivent l'exemple de Curve.
Yearn Finance, par exemple, vient de adopté une proposition cela transformerait YFI en un jeton de verrouillage de vote. Seuls ceux qui détiennent le veYFI pourront décider de ce qu'il advient du protocole. Cette même proposition a également introduit des incitations similaires pour recueillir des votes afin de créer des pools attrayants sur Yearn a la Courbe.
Enfin, voici pourquoi cela crée une guerre contre Curve, en particulier autour des "jauges de liquidité" mentionnées ci-dessus. La jauge de liquidité est un terme crypto sophistiqué pour définir combien de ces récompenses CRV un LP peut gagner en fournissant des liquidités à un pool Curve. Plus la jauge est élevée, plus la CRV peut être gagnée.
En ce moment, par exemple, le pool pour Magic Internet Money, un stablecoin algorithmique indexé sur le dollar, a une jauge assez élevée selon laquelle les utilisateurs peuvent gagner jusqu'à 12.85% d'APY supplémentaires payés en jetons CRV.
Ainsi, si vous avez suffisamment de pouvoir de vote (c'est-à-dire que vous détenez des tonnes de jetons veCRV), vous pouvez voter pour que votre pool gagne des récompenses CRV très élevées (dont, comme mentionné, il n'y a qu'un montant fixe).
Contrôlez les votes, collectez plus de jetons. C'est le jeu.
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Source : https://decrypt.co/89924/curve-finance-crv-token-vote-locking