La titrisation DeFi d'actifs du monde réel pose des risques de crédit et des opportunités: S&P

Le cas d'utilisation de la finance décentralisée (DeFi) dans la finance traditionnelle pourrait se développer dans les années à venir alors que de nouveaux protocoles tentent de soutenir la titrisation des actifs du monde réel, selon un nouveau rapport de recherche de l'agence de notation de crédit S&P Global Ratings. 

Le financement d'actifs du monde réel, ou RWA, sera probablement un domaine d'intérêt clé pour les protocoles DeFi à l'avenir, a déclaré S&P dans un rapport intitulé "DeFi Protocols For Securitization: A Credit Risk Perspective". Bien que l'industrie en soit encore à ses débuts, S&P a souligné plusieurs avantages que DeFi pourrait apporter à la titrisation, notamment la réduction des coûts de transaction, l'amélioration de la transparence sur les pools d'actifs, la réduction des risques de contrepartie et l'accélération du règlement des paiements pour les investisseurs.

"Les premiers développements de DeFi se sont principalement concentrés sur les applications fournissant des services financiers au sein de l'écosystème crypto, tels que les prêts garantis par des actifs crypto, des outils d'investissement pour les actifs crypto et des plateformes de trading crypto", ont déclaré les analystes Andrew O'Neill, Alexandre Birry, Lapo Guadagnuolo et Vanessa Purwin a écrit, ajoutant:

« Ces cas d'utilisation initiaux étaient largement déconnectés de l'économie réelle. Le financement des RWA est devenu un thème dans l'espace DeFi, avec des protocoles de prêt offrant des prêts de manière traditionnelle, basés sur la souscription de l'emprunteur plutôt que soutenus par des actifs cryptographiques donnés en garantie.

Titrisations DeFi ne sont cependant pas sans risques. S&P a identifié les risques juridiques et opérationnels associés à leur émission, ainsi que le potentiel d'inadéquation entre les actifs libellés en monnaie fiduciaire et les passifs en monnaie numérique. La gestion de ces risques pourrait faire la différence entre une industrie de la titrisation DeFi robuste et une autre qui n'attire pas l'intérêt de la finance traditionnelle.

S&P Global Ratings est l'une des trois grandes agences de notation de Wall Street. Alors que la société recherche des protocoles DeFi, elle n'évalue actuellement aucun projet.

L'industrie DeFi a pris de l'importance à la mi-2020, alors que la promesse de rendements plus élevés et d'un accès plus facile aux marchés du crédit attirait les investisseurs crypto-natifs. Selon la plupart des mesures, l'activité DeFi a culminé au troisième trimestre de 2021 - en novembre de la même année, la valeur totale verrouillée (TVL) sur les plateformes DeFi a éclipsé 180 milliards de dollars.

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Tokenisation des actifs, ou le processus d'émission de jetons de sécurité représentant de véritables actifs négociables, a longtemps été considéré comme un cas d'utilisation viable pour la technologie blockchain. Selon Ernst & Young, la tokenisation crée des un pont entre les actifs du monde réel et leur accessibilité dans un monde numérique sans intermédiaires. L'agence de conseil estime que la tokenisation peut "fournir de la liquidité à des marchés autrement illiquides et non fractionnaires".