Pleins feux sur le projet DeFi : Dopex, l'échange d'options conçu pour la simplicité

Dopex, qui signifie «échange d'options décentralisé», est un protocole DeFi qui vise à maximiser la liquidité et à maximiser les rendements pour les acheteurs et les vendeurs d'options. 

Une introduction rapide aux options

Dopex est une bourse d'options décentralisée qui utilise des pools d'options pour permettre à quiconque d'acheter ou de vendre des contrats d'options et de gagner passivement du rendement. 

Il offre des avantages à la fois aux acheteurs et aux vendeurs d'options et à l'écosystème DeFi au sens large en fournissant un produit d'options sans autorisation et composable qui peut être utilisé conjointement avec d'autres protocoles. Il garantit une tarification des options juste, optimisée et compétitive et une expérience de trading simplifiée.

Pour comprendre la proposition de valeur de Dopex, il convient d'expliquer le fonctionnement des contrats d'options. Les options sont des instruments financiers dérivés qui permettent aux investisseurs de spéculer ou de se couvrir contre la volatilité d'un actif sous-jacent comme une action, une crypto-monnaie ou un autre instrument dérivé ou synthétique représentant, par exemple, la volatilité des taux d'intérêt.

Il existe deux types de contrats d'options : les options d'achat et les options de vente. Les options d'achat donnent aux acheteurs le droit mais non l'obligation d'acheter l'actif sous-jacent à un prix spécifié appelé prix d'exercice, avant ou à une date d'expiration spécifique. À l'inverse, les options de vente donnent aux titulaires de contrats le droit, mais non l'obligation, de vendre l'actif sous-jacent au prix d'exercice avant ou à une date d'expiration. 

Avec les options d'achat, les acheteurs parient sur l'augmentation du prix de l'actif sous-jacent, tandis que les vendeurs parient sur la baisse du prix. Les options de vente, en revanche, sont à l'opposé : les acheteurs parient sur la baisse du prix de l'actif, tandis que les vendeurs parient sur la hausse du prix.  

Les options ont également un prix ou une prime que les acheteurs paient d'avance pour les droits accordés par le contrat. Pour les acheteurs, les contrats d'options offrent une opportunité de court-circuiter des actifs, de prendre de l'effet de levier ou de couvrir des paris, tandis que les vendeurs peuvent prendre l'autre côté de ces transactions et gagner simultanément un revenu passif en collectant des primes.

Pour rendre le concept plus tangible, supposons qu'un investisseur serait heureux de vendre son Ethereum à 5,000 3,000 $, mais que le prix se maintient autour de 5,000 5,000 $. Ils pensent qu'Ethereum atteindra éventuellement la barre des 2022 5,000 dollars, mais ne savent pas exactement quand. Ils pourraient utiliser des options pour vendre un contrat d'achat couvert, donnant à quelqu'un d'autre le droit d'acheter l'Ethereum à XNUMX XNUMX $. Cela signifierait qu'ils renoncent à toute hausse au-delà du prix d'exercice en échange de la prime qu'ils gagnent en vendant l'option. Ils pourraient choisir un contrat qui expire en mars XNUMX s'ils ne croient pas qu'Ethereum a la capacité d'atteindre le prix d'exercice de XNUMX XNUMX $ avant l'expiration. 

Maintenant, si le vendeur d'options a raison dans ses prévisions et qu'Ethereum atteint 4,000 5,000 $ mais ne casse pas le prix d'exercice de XNUMX XNUMX $ avant l'expiration de mars, il pourra conserver ses pièces plus une prime. D'un autre côté, s'ils se trompent et qu'Ethereum dépasse 6,000 5,000 $, par exemple, ils devraient encore vendre à 1,000 XNUMX $, ce qui signifie qu'ils gagneraient de l'argent sur la prime mais subiraient un coût d'opportunité de XNUMX XNUMX $. 

Bien que les options puissent sembler assez simples en théorie, ce sont des instruments financiers complexes que peu d'acteurs du marché de détail comprennent ou savent négocier de manière rentable. 

que les investisseurs non avertis peuvent difficilement comprendre, et encore moins négocier de manière rentable. C'est là qu'intervient Dopex. Dopex résume toutes les nuances et complexités qui accompagnent la rédaction et l'achat d'options en optimisant la simplicité et l'efficacité.

Crypto Briefing a rencontré un membre de l'équipe principale de Dopex qui opère sous le pseudonyme Halko, et ils ont expliqué que le projet espère rendre les options plus accessibles à tous les utilisateurs DeFi. "L'idée n'est pas de créer un autre protocole pour les traders d'options expérimentés", ont-ils déclaré. «Pour cela, les gens peuvent simplement aller échanger sur Deribit ou FTX. Nous voulions créer un produit que tout le monde peut utiliser, et nous construisons en fonction des besoins et des désirs de la communauté. »

Dopex sous le capot

Dopex construit une bourse d'options décentralisée et sans autorisation qui vise à offrir une liquidité maximale, une tarification équitable des options, une efficacité élevée du capital pour les vendeurs, des options moins chères pour les acheteurs et des incitations pour tous les participants au protocole.

Il fonctionne sur Arbitre, une couche 2 solution de mise à l'échelle qui exploite la technologie Optimistic Rollup pour traiter les transactions plus rapidement et à moindre coût que le réseau principal Ethereum. «Nous nous sommes lancés sur la couche 2 simplement parce que les frais de négociation d'Ethereum sont trop chers. Il est vraiment important pour le trading d'options de maintenir les coûts très bas pour assurer la rentabilité », a déclaré Halko. "Arbitrum a été la [solution de couche 2] la plus rapide pour ouvrir son testnet aux développeurs ; pour miser sur l'optimisme, vous devez être sur liste blanche.

Selon Halko, il y avait un risque potentiel de lancement sur d'autres chaînes de couche 1 telles que Solana, Avalanche et NEAR, car ils n'ont pas "Lindy". L'« effet Lindy » soutient que l'espérance de vie de la technologie ou des idées est proportionnelle à leur âge actuel. En d'autres termes, comme Ethereum existe depuis plus longtemps que la plupart des autres blockchains, il est peut-être plus probable qu'il survive. "Nous ne savons pas où [other Layer 1 blockchains] seront dans deux à trois ans, alors qu'avec les rollups, nous sommes toujours sur Ethereum, c'est donc aussi un élément de sécurité", ont-ils déclaré.

L'un des avantages de l'utilisation de protocoles d'options décentralisés ou en chaîne par rapport aux protocoles centralisés est qu'ils offrent une plus grande efficacité. Halko a expliqué que Dopex peut facturer considérablement moins que les bourses centralisées pour les produits d'options. En effet, les produits nécessitent moins de maintenance et sont plus faciles à mettre à l'échelle une fois qu'ils sont déployés en chaîne. Par conséquent, les options sur Dopex sont généralement quelques dollars moins chères que sur les échanges centralisés comme Deribit ou FTX. Halko dit que la différence de prix est suffisante pour les rendre plus attrayants pour les utilisateurs sans inciter à l'arbitrage. 

Dopex propose actuellement un seul produit appelé Single Staking Option Vaults, qui représente un moyen simplifié d'acheter et de vendre des options. Discutant du fonctionnement du produit, Halko a déclaré :

« Les coffres d'options à jalonnement unique nous permettent de démarrer très simplement un marché d'options. Nous ne voulons pas submerger les gens, nous gardons donc les choses simples en offrant uniquement des options d'achat avec quelques strikes. De plus, la construction de nouveaux coffres-forts sur de nouveaux produits est très simple, ce qui nous permet d'élargir la gamme de produits sans introduire de complexité. Les voûtes cultivent aussi le rendement en arrière-plan. Les gens l'aiment; cela nous aide à acquérir plus d'utilisateurs et à construire une grande communauté.”

Le prochain produit phare de Dopex, Option Pools, sera plus complexe et adapté aux traders d'options plus expérimentés. "Lorsqu'ils seront mis en ligne, les pools d'options ressembleront beaucoup à des options sur FTX ou Deribit, mais en chaîne", a déclaré Halko. Le code et l'interface des pools d'options sont déjà finalisés, mais Dopex souhaite acquérir plus d'utilisateurs avant de les lancer. En attendant, l'équipe travaille également sur un portail OTC où les utilisateurs pourront négocier des options peer-to-peer sur le marché secondaire.

C'est un autre des avantages de Dopex - tous les contrats d'options sont des jetons ERC-20, ce qui signifie qu'ils sont liquides, transférables et composables. Toute personne construisant dans DeFi sur Ethereum peut utiliser les options de Dopex et les intégrer dans leurs protocoles sous une forme ou une autre. Un de ces projets est Jones DAO, qui construit des coffres-forts qui permettront aux utilisateurs de générer du rendement avec des stratégies d'options sophistiquées, activement gérées et couvertes en plus de Dopex.

Explication des coffres-forts à option de jalonnement unique

Les Single Staking Option Vaults sont le produit phare de Dopex. Semblables aux coffres-forts de jalonnement unilatéral sur d'autres protocoles, ils permettent aux utilisateurs de verrouiller les jetons pendant une période spécifiée et de gagner un rendement passif sur leurs actifs jalonnés. 

Il y a deux facettes au produit : les jalonneurs et les acheteurs d'options. Les acteurs déposent et verrouillent la liquidité dans les actifs de base (ETH, gOHM, DPX et rDPX) ou cotisent des actifs (pièces stables indexées sur le dollar) dans un coffre-fort au début et pour la durée de chaque époque mensuelle. Le contrat de coffre-fort vend ensuite des options d'achat sur les actifs sous-jacents pour gagner des primes et déposer les fonds dans des pools DeFi à jalonnement unique pour générer un rendement supplémentaire. Dopex incite également les fournisseurs de liquidités en payant des récompenses en DPX, l'un de ses deux jetons natifs. Pour les piqueurs ou les vendeurs d'options, les coffres d'options à piquetage unique offrent des rendements accrus, un potentiel de hausse plafonné et un risque de baisse partiellement atténué, le tout sur pilote automatique.

Pour les acheteurs, Dopex offre une expérience utilisateur pour l'achat d'options d'achat qui rivalise avec Robinhood. Il n'y a que trois étapes à suivre : sélectionnez la taille des options, sélectionnez le prix d'exercice et achetez. Les options d'achat sont européennes, c'est-à-dire que l'acheteur ne peut les exercer qu'à l'échéance. Si les options sont "dans la monnaie" à l'expiration, l'acheteur profite au prix du piqueur. En revanche, si les options sont « hors de la monnaie » à l'expiration, l'acheteur perd ce qu'il a payé, et l'argent ou la prime reste avec le jalonneur ou le vendeur d'options. Les coffres d'options de mise unique représentent un moyen simple et relativement peu coûteux pour les acheteurs d'acheter sans autorisation des options d'achat sur une variété d'actifs cryptographiques.

Quelle est la prochaine étape pour Dopex ?

La feuille de route de Dopex comprend des plans pour étendre sa gamme de produits avec des pools d'options, ajouter de nouveaux types de coffres-forts d'options à jalonnement unique, offrir des options sur des réseaux tels que Binance Smart Chain, Avalanche et Fantom, créer le marché OTC et réorganiser la tokenomics pour son jeton rDPX.

Outre l'introduction de coffres d'options de vente et de nouveaux coffres pour une variété de jetons exotiques, le développement le plus intéressant est peut-être le plan de Dopex de lancer des contrats d'options pour parier sur la possibilité d'un largage de jetons Arbitrum et des options de taux d'intérêt qui permettraient aux utilisateurs de parier sur la direction du taux d'intérêt d'un pool Curve choisi. 

Halko dit que le contrat d'option Arbitrum est juste pour le plaisir, mais offrir un moyen de parier sur les pools Curve pourrait affecter l'ensemble du paysage DeFi d'Ethereum en habilitant les participants à la "Curve Wars". The Curve Wars peut être décrit comme un jeu entre les protocoles DeFi qui se concentre sur le plus grand échange décentralisé de stablecoins, Curve Finance. Les protocoles s'efforcent de plus en plus d'exercer une influence sur Curve afin de s'assurer que leurs pools préférés offrent les incitations à la liquidité les plus élevées. Les goûts de Convex Finance et Yearn.Finance offrent généreuses récompenses de jalonnement sur les jetons CRV comme moyen d'attirer des liquidités et d'augmenter leur pouvoir de vote en verrouillant les jetons pour les convertir en veCRV. 

Utilisation du roman de Dopex options de taux d'intérêt, des protocoles comme Redacted Cartel et Convex Finance pourraient couvrir leurs portefeuilles de trésorerie ou faire des paris directionnels sur la volatilité des taux d'intérêt de différents pools Curve, puis tirer parti de leur influence démesurée sur le protocole pour rentabiliser leurs paris. En introduisant cette nouvelle primitive, Dopex ajoutera essentiellement une autre arme à l'arsenal des participants aux Curve Wars. Cela pourrait complètement changer la dynamique et l'issue des Curve Wars. 

Dopex est également en train de réviser la tokenomics du jeton rDPX. Il a été initialement conçu comme un jeton de remboursement pour couvrir les pertes subies par les participants au pool. L'équipe s'est depuis éloignée de ce modèle et publiera bientôt les nouvelles tokenomics. Pendant ce temps, les cas d'utilisation du deuxième jeton natif de Dopex, DPX, resteront les mêmes : il continuera d'être un jeton d'accumulation de frais de gouvernance et de protocole vanille.

À terme, Dopex veut devenir la plus grande plateforme de trading d'options en crypto. "Deribit est notre boss de fin de partie", a déclaré Halko à Crypto Briefing. Dopex a atteint une valeur totale verrouillée d'environ 500 millions de dollars dans les sept mois suivant son lancement, un exploit impressionnant pour un protocole hébergé sur un écosystème naissant comme Arbitrum. Reste à savoir s'il parviendra à surpasser les bourses d'options centralisées établies comme Deribit ou FTX. Ce qui est certain, cependant, c'est que Dopex a une adéquation claire avec le marché des produits et une équipe expérimentée qui continue de livrer.

Divulgation: Au moment de la rédaction de cet article, l'auteur de cette fonctionnalité possédait ETH et plusieurs autres crypto-monnaies.