Crise de Silicon Valley Bank, que s'est-il passé ?

Jusqu'au mercredi 8 mars 2023, il n'y avait aucun signe évident de la crise profonde dans laquelle plongerait Silicon Valley Bank en l'espace de deux jours seulement.

A titre d'exemple, le cours de bourse de l'action SIVB (SVB Groupe Financier) a été en ligne avec celui de janvier, voire supérieur à celui de décembre.

Puis, soudain, l'effondrement.

Le jeudi 9 mars, le prix a chuté de 40% à l'ouverture, passant de 268 USD à 160 USD, puis a plongé de -62% en cours de journée.

Le vendredi 10 mars, avant que les autorités ne ferment la banque, le cours de l'action de la société holding était tombé à 106 dollars, soit un peu plus du tiers du cours de clôture deux jours plus tôt.

SVB Financial Group est la société holding du groupe SVB, dont Silicon Valley Bank fait partie.

La contagion de la crise bancaire de la Silicon Valley

Les autorités américaines ont fermé la banque parce qu'elle n'était plus en mesure de rembourser toutes ses dettes, et surtout parce qu'elle n'était plus en mesure de permettre à ses clients d'utiliser l'argent qu'ils avaient en dépôt chez eux.

Le gel des retraits et des paiements sur tous les comptes bancaires de la SVB a créé une réaction en chaîne, qui a causé des problèmes à nombre de leurs clients.

L'un d'eux était Circle, la société qui émet des pièces en USD. Circle possédait soudain 3.3 milliards de dollars de Réserves de pièces stables USDC congelés, à tel point qu'on craignait qu'il ne les ait perdus de toute façon.

Silicon Valley Bank, comme son nom l'indique, est une banque de la Silicon Valley, et sa faillite est la deuxième plus grande faillite bancaire jamais enregistrée aux États-Unis.

En fait, c'était la banque de choix pour de nombreuses start-ups de la Silicon Valley. Qui ont soudainement trouvé leurs comptes bancaires SVB gelés, incapables de déplacer ne serait-ce qu'un sou.

À ce moment-là, afin d'éviter que la contagion ne se propage à l'extérieur du système financier américain. La banque centrale (Fed) est intervenue en s'assurant que tous les fonds encore déposés auprès de la SVB seraient débloqués, même si la banque restait en faillite.

Cette intervention s'est avérée décisive, mais deux autres banques ont également fait faillite, peut-être pour les mêmes raisons.

Marchés : un problème plus profond en jeu ?

Le problème semble donc plus large qu'on ne l'espérait vendredi, à tel point que les banques européennes cotées en bourse perdent elles aussi lourdement aujourd'hui.

Vendredi, les marchés financiers américains avaient très mal réagi à l'annonce de la faillite de SVB, et aujourd'hui encore ils ne semblent pas en mesure de réagir positivement. En attendant, les marchés européens ont mal réagi aujourd'hui, entraînés vers le bas par les risques de contagion à l'ensemble du système financier.

Selon l'analyste en chef des marchés de XTB, Walid Koudmani, les marchés ont commencé la semaine dans la panique précisément parce que les effondrements bancaires affectent le sentiment.

Par exemple, les prix du pétrole ont commencé la semaine avec un mouvement à la baisse significatif, avec le Brent et le WTI en baisse de plus de 2 %.

La question est : sommes-nous confrontés à un nouveau krach boursier ?

Selon Koudmani, les marchés craignent un effet domino si les problèmes de SVB ne sont pas résolus, ou du moins contenus. Notamment parce que la valeur des pertes non réalisées dans les portefeuilles des plus grandes banques de Wall Street est substantielle et a augmenté de manière significative à la suite des hausses de taux d'intérêt de la Fed.

Il est dit:

"La Federal Deposit Insurance Agency a signalé en février que les pertes non réalisées des banques américaines sur les titres arrivant à échéance au 31 décembre s'élevaient à 620 milliards de dollars, contre 8 milliards de dollars un an plus tôt, avant que la Fed ne commence à traiter sa politique.. »

Dans un tel scénario, une crise de panique, similaire à celle de 2008, pourrait se déclencher. Cependant, selon Koudmani, les prédictions sur l'apparition possible d'une autre crise financière doivent être prises avec prudence pour trois raisons.

1.  Les obligations actuellement détenues par les banques sont en grande partie des bons du Trésor américain, et non des obligations toxiques.
2. Les banques ne réaliseront des pertes sur le portefeuille obligataire que si elles doivent les vendre avant la date de remboursement.
3. Si les banques n'ont pas de problèmes de liquidité, elles ne seront pas obligées de liquider leurs portefeuilles obligataires avant l'échéance.

Tout dépend donc des conditions actuelles de liquidité dans le secteur bancaire, et en cela la Fed pourrait jouer un rôle décisif.