Binance pourrait-il éliminer Tether ? – Le cryptonomiste

Hier, Kaiko a publié un rapport sur les stablecoins dans lequel il déclare textuellement qu'il existe une possibilité non nulle que Binance supprime progressivement l'USDT. 

Le rapport, édité par Riad Carey, analyse spécifiquement 2022 des trois principaux stablecoins, à savoir Tether Dollar (USDT), USD Coin (USDC) et Binance USD (BUSD). 

L'analyse se termine par la déclaration que les trois pièces stables ont des niches d'utilisation légèrement différentes et que la décision de Binance de supprimer progressivement l'USDC a créé un énorme changement dans la structure de ce marché. 

Carey ajoute que ceux qui participent à ce marché devraient être conscients de l'immense part de marché de Binance et devraient envisager la possibilité non nulle que l'échange élimine progressivement l'USDT, créant le plus grand choc jamais enregistré sur le marché des pièces stables. 

Tether et les autres pièces stables majeures

Le rapport publié par Kaiko commence par une analyse des volumes d'échanges de Stablecoins au cours des dernières années. 

De 2012 à 2022, la domination des pièces stables sur les monnaies fiduciaires sur les marchés de la cryptographie est passée de 1 % à 87 %, ce qui montre très clairement que les acteurs de ce marché préfèrent désormais de loin les pièces stables aux monnaies fiduciaires. Jusqu'en 2017, ce n'était pas l'inverse. 

À vrai dire, cependant, le graphique de dominance montre qu'en 2017, les pièces stables ont connu un boom initial, mais cela a été suivi d'une très forte baisse juste au moment où la grande bulle spéculative gonflait. 

Ce ralentissement était peut-être lié aux nombreux décaissements effectués à cette époque, ou à l'entrée massive de nouveaux capitaux dans le marché cryptographique. 

Cependant, l'année suivante, au milieu du marché baissier, non seulement la domination des stablecoins est revenue, mais elle a continué à le faire jusqu'à ce qu'elle atteigne des niveaux très élevés dès le début de 2020. 

Avec l'effondrement des marchés financiers en mars 2020 en raison du début de la pandémie, il y a eu à nouveau une forte baisse, qui ne s'est terminée qu'au début de 2021, lorsque la nouvelle bulle a commencé à gonfler. Curieux, cependant, est le fait que pendant la bulle de 2021, il n'y a pas eu de déclin de la domination des pièces stables, comme ce fut le cas pendant la bulle de 2017. 

De plus, à partir de 2020, il y a eu une véritable explosion de la capitalisation boursière combinée de Tether, USD Coin et Binance, passant de 10 milliards de dollars en mai à 30 milliards de dollars en janvier 2021, puis atteignant jusqu'à 150 milliards de dollars au printemps de 2022, avant l'implosion de Terra. 

Depuis lors, cependant, il est en baisse constante. 

Selon Carey, les trois pièces stables interagissent les unes avec les autres, mais dans une interaction chaotique qui ne suit pas de schémas prévisibles. 

Les différences entre Tether, USD Coin et BUSD

L'une des différences les plus importantes entre les trois stablecoins réside dans les procédures de rachat. 

En fait, alors que l'USDC et le BUSD peuvent être échangés par presque n'importe qui, directement à la source et sans frais supplémentaires, Tether a une politique différente. 

Les rachats réels, à savoir ceux effectués en retournant l'USDT à l'émetteur, ne peuvent être effectués qu'à partir de 100,000 0.1 USDT, et avec des frais de 1,000 % à partir de XNUMX XNUMX $. 

Cependant, il convient de mentionner que Tether utilise l'échange Bitfinex pour mettre l'USDT sur le marché, de sorte que sur cet échange, l'USDT peut être vendu sans grandes limites de volume et avec des frais peu élevés. 

Malgré cela, l'USDT reste de loin le stablecoin le plus largement utilisé pour le trading de crypto, tandis que l'USDC est principalement utilisé sur DeFi protocoles sur Ethereum, tandis que BUSD est principalement utilisé sur Binance et BSC. 

Carey note que la difficulté relative à racheter l'USDT signifie que les utilisateurs de détail en période de stress préfèrent en fait l'échanger contre d'autres pièces stables au lieu de l'échanger. 

Par exemple, pendant les jours où l'écosystème Terra a implosé, ou lorsque Celsius, en juin, et FTX, en novembre, ont échoué, presque tout le volume d'échange de pièces stables était en USDT, avec seulement 0.27 % de part de marché pour BUSD-USDC. 

Binance

Le problème est que la majeure partie du volume des échanges entre l'USDT et le BUSD et entre l'USDT et l'USDC se produit sur Binance, et Binance a décidé il y a quelque temps de supprimer l'USDC. 

En d'autres termes, c'est sur Binance que se concentrent les plus gros échanges Tether sur les autres grands stablecoins. 

De cette façon, la première bourse mondiale domine ce créneau du marché de la cryptographie, et puisqu'elle veut évidemment favoriser son BUSD, elle laisse soupçonner qu'à l'avenir, elle pourrait s'opposer à l'USDT comme elle l'a déjà fait avec l'USDC. 

De plus, depuis que l'USDC a été bloqué sur Binance, les plus gros volumes de transactions entre l'USDC et le BUSD se sont déplacés vers Uniswap, qui est un DEX qui n'est pas largement utilisé par la masse des utilisateurs de détail. 

Par conséquent, il ne semble pas qu'il puisse y avoir une alternative majeure à Binance en termes de gros volumes d'échanges entre stablecoins, plaçant ainsi la bourse dans une position de force. 

Tout se résume à combien Binance est prêt à favoriser le BUSD en désavantageant les autres pièces stables, et combien il est prêt à perdre en désavantageant Tether en particulier. Il est possible que la raison pour laquelle il n'a pas encore décidé de le faire soit précisément de ne pas perdre l'opportunité d'offrir également le trading USDT à ses clients. 

Il convient de mentionner que si les volumes de négociation globaux en BUSD sont désormais au niveau de ceux de l'USDC, sinon plus élevés, l'USDT, en revanche, est toujours sur une autre planète. 

En fait, le volume total des échanges dans Tether sur tous les marchés de la cryptographie et pour n'importe quelle paire est encore bien plus du double de la somme de ceux du BUSD et de l'USDC. 

Donc, éliminer l'USDT dès maintenant pour Binance signifierait très probablement se causer de graves dommages, tandis que l'élimination de l'USDC pour promouvoir le BUSD aurait peut-être apporté plus d'avantages que de problèmes. 

Cependant, si les volumes de trading du BUSD, en particulier sur Binance, devaient augmenter de manière significative à l'avenir, il ne peut être exclu a priori que la bourse décide de retirer Tether de la liste.