Les titans technologiques chinois perdent leurs soutiens mondiaux

Les plus grandes entreprises technologiques chinoises, qui avaient généré de riches rendements pour les investisseurs mondiaux au cours des années passées, perdent leur attrait auprès de bon nombre de leurs premiers bailleurs de fonds. Les perspectives sombres du secteur technologique du pays ont incité les investisseurs à verrouiller leurs bénéfices tant qu'ils le peuvent encore.

Tencent, le géant du jeu et des médias sociaux coté à Hong Kong, en est un bon exemple. Naspers, le groupe Internet sud-africain qui a investi pour la première fois dans l'entreprise il y a plus de 20 ans, annoncé jeudi qu'il avait vendu 1.1 million d'actions Tencent, ce qui a réduit sa participation à moins de 28%. Cette décision montre non seulement qu'elle a clairement abandonné son engagement précédent de ne pas se décharger de sa participation, mais elle a également révélé que d'autres cessions sont en cours. La branche d'investissement internationale de Naspers basée aux Pays-Bas, appelée Prosus, a signalé son intention en transférant 192 millions d'actions supplémentaires d'une valeur d'environ 7.6 milliards de dollars dans le système central de compensation et de règlement de Hong Kong.

Bien que le groupe sud-africain affirme qu'il vend les actions de Tencent pour financer le programme de rachat d'actions de la société, les analystes soulignent une autre considération qui a peut-être également poussé SoftBank à récemment cut sa participation dans le géant du commerce électronique Alibaba et Berkshire Hathaway pour réduire sa propriété du constructeur de véhicules électriques BYD.

"Le recul technologique des géants mondiaux de l'investissement reflète un changement cyclique important dans l'économie chinoise", déclare Brock Silvers, directeur des investissements chez Kaiyuan Capital, basé à Hong Kong. "Les taux de croissance démesurés qui ont créé de vastes fortunes technologiques ne reviendront probablement pas."

En août, Tencent a annoncé la première baisse des revenus de l'entreprise depuis 2014. Que le géant basé à Shenzhen puisse retrouver une trajectoire de croissance semble très incertain dans les conditions actuelles. Son activité de jeu principale continue de faire face à la pression réglementaire dans son pays, et son unité publicitaire autrefois à croissance rapide continue de se débattre avec une économie affaiblie par des fermetures répétées et un secteur immobilier en chute libre.

Il rejoint le géant du commerce électronique Alibaba, dont le bras sud-asiatique Lazada est maintenant en train de préparer à s'aventurer en Europe, à la recherche d'opportunités à l'étranger. Jeudi, la société a augmenté sa participation dans Assassin Creed fabricant Ubisoft à 11% dans un accord qui valorise ce dernier à 10 milliards de dollars. Cet investissement intervient juste une semaine après achat une participation de 16.25% dans Elden Ring développeur FromSoftware pour un montant non divulgué.

Mais Tencent et Alibaba n'ont pas encore convaincu les investisseurs qu'ils peuvent revenir, et les actions de chaque entreprise ont perdu plus d'un tiers de leur valeur au cours des 12 derniers mois. Et alors que le sentiment négatif persiste, BYD est également confronté à des questions quant à savoir si sa dynamique de croissance peut être maintenue.

Dirigé par le milliardaire wang chuanfu, la société basée à Shenzhen rapporté résultats du premier semestre qui sont arrivés au sommet de ses propres prévisions, mais cela n'a pas empêché l'investisseur légendaire Warren Buffett d'un autre réduction dans la participation de Berkshire Hathaway dans la société.

Kenny Ng, un stratège basé à Hong Kong chez Everbright Securities, explique qu'une partie de la raison pourrait être qu'avec un ratio cours/bénéfice actuel de plus de 100 fois, la valorisation de la société semble élevée.

De plus, les politiques gouvernementales préférentielles, telles que les exonérations fiscales pour les achats de véhicules électriques, pourraient avoir moins d'impact à l'avenir, car l'enthousiasme des consommateurs s'estompe progressivement.

"L'industrie ne se développera pas nécessairement comme elle l'a fait au premier semestre", déclare Ng. "Il y aura un soutien gouvernemental continu, mais il serait difficile de maintenir l'élan que nous avons vu au cours des six premiers mois, du moins à court terme."

Dans un tel contexte, les investisseurs de renom viseront à réaliser leurs gains, selon les analystes.

"Lorsqu'ils sont confrontés à des incertitudes relativement importantes, les investisseurs institutionnels, en particulier ceux qui ont investi au début, chercheront à sécuriser leurs bénéfices", a déclaré Ng, ajoutant que Naspers, SoftBank et Berkshire Hathaway ont tous réalisé de beaux retours sur la scène technologique chinoise.