La procédure de mise en faillite de Celsius montre des complexités dans un contexte de perte d'espoir de reprise

Celsius Network est l'une des nombreuses sociétés de prêt crypto qui ont été balayées à la suite de la soi-disant «contagion crypto». 

Des rumeurs d'insolvabilité de Celsius ont commencé à circuler en juin après que le prêteur de crypto a été contraint d'arrêter les retraits en raison de "conditions de marché extrêmes" le 13 juin. Il a finalement déposé son bilan en vertu du chapitre 11 un mois plus tard, le 13 juillet.

La société de crédit crypto a montré un écart de solde de 1.2 milliard de dollars dans son dossier de mise en faillite, la plupart des dettes étant dues à ses utilisateurs. Les dépôts des utilisateurs constituaient la majorité des passifs à 4.72 milliards de dollars, tandis que les actifs de Celsius comprennent des jetons CEL évalués à 600 millions de dollars, des actifs miniers d'une valeur de 720 millions de dollars et 1.75 milliard de dollars d'autres actifs cryptographiques. La valeur du CEL a cependant attiré les soupçons de certains membres de la communauté cryptographique, car la capitalisation boursière totale du CEL n'est que de 494 millions de dollars, selon aux données CoinGecko.

Iakov Levin, PDG de la plate-forme financière centralisée et décentralisée Midas, a déclaré à Cointelegraph que la question de la valeur de CEL pourrait affecter négativement ses détenteurs. Il expliqua:

«Celsius a calculé le jeton CEL libellé en 1 $ par jeton, exigeant que quelqu'un soit prêt à payer ce prix pour le jeton en faillite. La situation est sombre non seulement pour les utilisateurs Celsius mais aussi pour les détenteurs de jetons CEL. CEL est devenu un triste exemple de la façon dont certains événements peuvent provoquer un effet domino, et le marché plus large des actifs numériques peut en souffrir.

Au moment de son dépôt de bilan, la société a déclaré qu'elle avait l'intention d'utiliser 167 millions de dollars en espèces pour poursuivre certaines opérations pendant le processus de restructuration et qu'elle avait l'intention de "rétablir l'activité sur toute la plate-forme" et de "restituer de la valeur aux clients".

Un nouveau rapport déposé près d'un mois après son dépôt au chapitre 11 montre que la dette réelle du prêteur crypto se situe à plus du double ce que la firme a révélé en juillet. Le rapport montre que la société a un passif net d'une valeur de 6.6 milliards de dollars et un actif total sous gestion de 3.8 milliards de dollars. Dans son dossier de mise en faillite, la société a réclamé environ 4.3 milliards de dollars d'actifs contre 5.5 milliards de dollars de passif, soit une différence de 1.2 milliard de dollars.

Pablo Bonjour, directeur général de Macco Restructuring Group - qui a travaillé avec plusieurs sociétés de cryptographie en cours de procédure de faillite - a expliqué pourquoi l'écart de solde de Celsius avait augmenté et ce qui attendait le prêteur de crypto en difficulté. Il a déclaré à Cointelegraph :

"Celsius n'est vraiment pas différent de la plupart des faillites du chapitre 11 en ce sens que le" trou "de la dette ou du déficit, si vous voulez, s'avère parfois plus important que prévu initialement, en particulier en ce qui concerne la crypto-monnaie et les évaluations en fonction de qui et de ce qu'ils doivent. ” 

"Il est trop tôt pour dire comment les choses vont évoluer, et Celsius a encore du chemin à faire avant de pouvoir régler les choses, mais je suis sûr que tous les professionnels de tous les côtés travaillent dur pour un meilleur résultat. Je prévois une route intéressante à venir et si l'examinateur est approuvé, j'ai hâte de lire le rapport de l'examinateur. Bien sûr, cela ne sera peut-être pas prêt avant la fin de 2022. Nous devrons simplement attendre et voir », a-t-il ajouté.

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Avec sa dette actuelle et ses flux de trésorerie à portée de main, Celsius devrait manquer d'argent d'ici octobre. Un dossier déposé devant le tribunal montre que les prévisions de trésorerie sur trois mois de Celsius, qui estiment une forte baisse des liquidités, indiquent que la société connaîtra une baisse d'environ 80 % de ses liquidités d'août à septembre.

Brian Pasfield, directeur de la technologie du protocole de financement décentralisé Fringe Finance, a expliqué le problème critique qui a conduit à la contagion crypto en premier lieu. Il a déclaré à Cointelegraph :

« Pour que les plates-formes centralisées puissent rivaliser avec des alternatives entièrement décentralisées, elles doivent résoudre leurs frais généraux. Cependant, étant donné que les concurrents décentralisés sont habilités par le manque de frais généraux, cela rend impossible pour des joueurs tels que Celsius de se maintenir sans encourir de stratégies de fragilité, ce qui a conduit à ce gâchis en premier lieu.

La procédure de mise en faillite de Celsius devient plus compliquée

Les procédures judiciaires de mise en faillite pour le prêteur de crypto en difficulté deviennent de plus en plus compliquées de jour en jour. Tout d'abord, les avocats de Celsius ont clairement indiqué que les chances que les utilisateurs récupèrent leur crypto sont légalement impossibles car ils ont renoncé à leurs droits en signant les termes et conditions.

Lors de la première audience de mise en faillite de Celsius, les avocats du cabinet d'avocats Kirkland, dirigé par Pat Nash, ont détaillé comment les utilisateurs de détail disposant de comptes Earn and Borrow ont transféré le titre de leurs pièces à l'entreprise conformément à ses conditions de service. En conséquence, Celsius est libre "d'utiliser, de vendre, de mettre en gage et de réhypothéquer ces pièces" comme il le souhaite.

Par le biais de motions du «premier jour», Celsius a déclaré qu'il avait l'intention de payer les employés et de maintenir leurs avantages sociaux. La société a déclaré qu'elle continuerait également à gérer les prêts existants avec des dates d'échéance, des appels de marge et des paiements d'intérêts pour continuer comme par le passé. Celsius a également nommé de nouveaux membres à son conseil d'administration pour le guider tout au long du processus de restructuration, notamment David Barse, un soi-disant «pionnier» de l'investissement en difficulté, fondateur et PDG de la société indicielle XOUT Capital.

L'affaire a pris une autre tournure lorsque le représentant de l'administrateur des États-Unis supervisant l'affaire a affirmé qu'il n'y avait «aucune compréhension réelle» de la nature ou de la valeur des avoirs cryptographiques de Celsius – ou de l'endroit où il les conserve. Le syndic demandé un examinateur d'examiner les allégations d'"incompétence ou de mauvaise gestion flagrante" ainsi que les "problèmes de transparence importants" entourant les opérations de Celsius dans le contexte de l'affaire de faillite.

Anna Becker, PDG et co-fondatrice d'EndoTech, a expliqué à Cointelegraph ce qui a finalement conduit à la chute de Celsuis, en disant à Cointelegraph :

« Celsius a construit plus qu'une machine de prêt. Il a construit une forte communauté de croyants motivés. C'est un exemple d'une entreprise qui a été très agressive et qui a réussi dans ses efforts d'acquisition, mais à moitié hasardée dans sa gestion des risques. Sa «tribu» de croyants est optimiste mais devra faire face aux dures réalités de sa gestion des risques et de sa faillite. Ainsi, bien qu'il y ait beaucoup d'excitation dans la communauté, le cratère de valeur est réel et continue de s'approfondir.

Le 17 août, le juge en chef des faillites Martin Glenn du district sud de New York a approuvé la demande de Celsuis pour courrir Exploitation minière BTC et des opérations de vente comme moyen de rétablir la stabilité financière, contre les objections de l'administrateur américain. Cela signifie qu'ils peuvent avoir la possibilité de continuer en tant qu'entité et de survivre à la faillite, bien sûr sur une base réorganisée et restructurée au lieu d'une liquidation.

Les efforts de la communauté Celsius pourraient ne pas être fructueux

La communauté Celsius est restée forte après le gel des fonds et tout au long de la procédure de faillite. 

Il existe également un plan de relance non officiel dirigé par la communauté qui semble gagner du terrain sur Twitter sous le hashtag #CELShortSqueeze. Le mouvement est tenter de forcer les vendeurs à découvert de CEL pour couvrir leurs positions courtes en augmentant délibérément son prix par l'achat en masse et les retraits du jeton de diverses bourses.

$ CEL cela pourrait en fait devenir le commerce de l'année. Les shorters ont obtenu REKT beaucoup de temps…

Tu ne peux pas inventer cette merde, c'est pourquoi j'aime #Crypto #Celsius #CelShortSqueeze pic.twitter.com/A6OQwoQMhS

- DoopieCash® (@DoopieCash) Le 21 juin 2022

Le prix de CEL est passé de 0.67 $ le 19 juin à 1.59 $ le 21 juin, un pic de 180 %. Au cours de la même période, le marché global de la cryptographie a augmenté de 12.37 %. Cependant, les experts estiment que l'impact de la compression courte ne sera pas de longue durée. 

Jackson Zeng, PDG de la société de courtage en crypto Caleb & Brown, a déclaré à Cointelegraph : "Celsius détient la majorité de CEL - 90 %, basé sur Etherscan - mais ne peut pas vendre ou déplacer le jeton au cours de sa procédure de mise en faillite. Cependant, les traders doivent encore payer 0.5% à 2.5% par jour pour vendre le jeton, donc beaucoup ont été contraints de fermer leurs positions courtes au cours des deux derniers mois », ajoutant :

« Il est peu probable qu'une entreprise en faillite ait une voie positive devant elle. Une fois l'offre débloquée, les shorts peuvent être couverts, ce qui a un impact négatif sur le prix et supprime l'effet de la compression des shorts.

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Le PDG de Celsius, Alex Mashinsky, aurait "pris le contrôle" de la stratégie commerciale de la société de crédit crypto au milieu des rumeurs de janvier selon lesquelles la Réserve fédérale américaine prévoyait de relever les taux d'intérêt.

Selon un rapport du Financial Times, Mashinsky personnellement dirigé des transactions individuelles et des experts financiers annulés dans le but de protéger Celsius des baisses anticipées du marché de la cryptographie. Le PDG de Celsius aurait ordonné la vente de « centaines de millions de dollars » de Bitcoin (BTC) dans un cas, en rachetant les pièces moins de 24 heures plus tard à perte.

Alors que la procédure de mise en faillite révèle plus de complexités avec le prêteur crypto, Celsius pourrait faire face à un sort similaire à celui de nombre de ses pairs, notamment Voyager, BlockFi et Hodlnaut.