Les CBDC pourraient « révolutionner » les systèmes financiers mondiaux

De 35 en mai 2020, au moins 114 banques centrales, représentant 58 % de tous les pays, qui produisent également 95 % du PIB mondial, étudient désormais les monnaies numériques des banques centrales (CBDC). Et un groupe de Bank of America crypto-monnaie les analystes sont ouvertement positifs sur la technologie.

«Les monnaies numériques semblent inévitables», conclut une étude récente. Nous considérons les registres distribués et les monnaies numériques comme les pièces stables et les CBDC comme un développement logique des systèmes financiers et de paiement actuels.

La recherche analyse les avantages et les inconvénients potentiels des CBDC – tant en termes d’émission que de non-émission – ainsi que diverses stratégies de distribution. Le rapport comprend un certain nombre d'études de cas axées sur la croissance et les difficultés des CBDC dans des blocs économiques et des pays particuliers.

L'infrastructure obsolète et diverses inefficacités du système financier actuel font partie des principales conclusions des experts : des problèmes que des CBDC correctement construites pourraient résoudre immédiatement.

Avantages des CBDC pour les banques et les personnes non bancarisées

Lorsque la technologie élimine les intermédiaires, un règlement en temps réel, une transparence totale et des coûts inférieurs peuvent résulter de la capacité des CBDC à le faire, selon le papier.

Les chercheurs soulignent que les banques doivent déposer environ 4 XNUMX milliards de dollars de capital dans des banques équivalentes afin d’éliminer le risque de règlement. Selon le rapport, il s’agit d’une utilisation inefficace du capital qui pourrait produire des rendements dans un autre domaine.

Le rapport de recherche affirme que l’obligation de préfinancer les comptes auprès des banques correspondantes empêche les banques les moins capitalisées et les prestataires de services de paiement de se développer dans les paiements transfrontaliers :

La recherche indique que

En pratique, les virements transfrontaliers transitent en moyenne par 2.6 banques correspondantes distinctes, ce qui allonge les délais de règlement. Toutefois, plus de cinq banques correspondantes sont requises pour 20 % des paiements transfrontaliers effectués en euros.

Le résultat? Dix fois plus d’argent est dépensé pour les transactions internationales que pour les transactions locales.

Selon les estimations de la Réserve fédérale américaine pour 2021, la population non bancarisée – 1.4 milliard d’individus dans le monde et 6.5 % de la population aux États-Unis – bénéficiera de l’adoption des CBDC, selon les chercheurs.

Les personnes non bancarisées n’ont pas accès aux services financiers conventionnels ni aux moyens d’établir leurs antécédents de crédit. Ils subissent par conséquent une plus grande séparation des richesses, par exemple lorsqu'ils dépendent de services de prêts sur salaire dont les conditions sont médiocres.

Cet écart pourrait être presque entièrement effacé si un portefeuille CBDC était créé pour fournir des services financiers fondamentaux tels que la capacité de détenir, de transmettre et de recevoir de l'argent, ainsi que de générer des historiques de crédit et de fournir des cotes de crédit.

Le journal affirme que

Une CBDC accessible aux personnes disposant de comptes bancaires et de smartphones augmenterait la population bancarisée de 93.5 % des ménages à 96.7 % aux États-Unis. La suppression du besoin d'un smartphone augmenterait la population bancarisée à 98 %.

Le combat entre Stablecoins et CBDC

Le document dit également quelques mots sur l’impact potentiel des pièces stables sur l’adoption des CBDC. Prenant note de l'expansion rapide du volume des transactions stables au cours des deux dernières années, qui a atteint 7.9 billions de dollars en 2022.

Les auteurs du rapport déclarent :

La prolifération de pièces stables pour les paiements et transferts transfrontaliers et nationaux pourrait entraver la capacité d'une banque centrale à mettre en œuvre une politique monétaire si la croissance reste incontrôlée et non réglementée, et augmenter le risque systémique. Dans certains cas, la perte du contrôle monétaire pourrait conduire à une inflation nettement supérieure aux objectifs actuels des banques centrales.

Les analystes affirment qu'ils « s'attendent à ce que l'acceptation et l'utilisation de stablecoins pour les paiements se développent en l'absence de CBDC alors que les institutions financières explorent des solutions de conservation et de négociation d'actifs numériques », car leurs contrôles continuent de fonctionner de manière positive par rapport à certains systèmes financiers traditionnels.

Cependant, les chercheurs craignent que les pièces stables ne se propagent beaucoup plus aux paiements nationaux et même transfrontaliers si l’émission d’une CBDC prend trop de temps. Les Stablecoins « augmenteront le risque systémique sur le marché traditionnel et entraveront la capacité d'une banque centrale à mettre en œuvre une politique monétaire » si leur acceptation augmente.

Le rapport envisage la possibilité de coexister des pièces stables et des CBDC à l’avenir. Les analystes prédisent que les pièces stables continueront à fonctionner correctement dans des cas d’utilisation spécifiques, en particulier lorsque des contrats intelligents sont impliqués. Cependant, les chercheurs estiment que les pièces stables ne dureront pas beaucoup plus longtemps quelques lignes plus tard.

«Le document affirme que la conception et la programmabilité des CBDC influenceront probablement l'ampleur de l'adoption et de l'utilisation des pièces stables à l'avenir. Nous soulignons également que le potentiel des CBDC à remplacer les pièces stables dépend fortement de la capacité de ces dernières à fonctionner avec les blockchains et les applications basées sur la blockchain.

Risques des CBDC pour les opérations bancaires et la vie privée

Les analystes de Bank of America se tournent vers les dangers potentiels de l’émission ou de la non-émission de CBDC après six pages consacrées à discuter des avantages potentiels des CBDC. La rivalité potentielle entre les banques commerciales comme Bank of America et la banque centrale arrive en tête de liste des menaces. Les chercheurs affirment que, particulièrement en temps de crise, « les CBDC sont à certains égards supérieures aux comptes bancaires en tant que réserves de valeur ».

Bien que les banques commerciales et les banques centrales opèrent actuellement dans un système à deux niveaux, le document affirme que les CBDC pourraient obscurcir la distinction entre les deux. Comment les banques commerciales pourraient-elles continuer à emprunter et à prêter l’argent de leurs clients si elles pouvaient transférer rapidement et facilement leur épargne d’une banque commerciale vers la banque centrale ?

En fait, si des garanties ne sont pas intégrées à l’architecture de la CBDC, des paniques bancaires pourraient se produire plus fréquemment, ce qui constitue le deuxième danger des analystes.

Parce qu'il n'y a aucun risque de crédit ou de liquidité s'il est dispersé par des voies directes et hybrides, écrivent-ils :

En période de tensions dans le système bancaire, les clients pourraient retirer leurs dépôts et les échanger contre des CBDC, augmentant ainsi les risques pour la stabilité financière.

Outre la disparition potentielle du secteur bancaire commercial, les universitaires sont confrontés aux deux problèmes importants suivants : Comment les gouvernements persuaderont-ils les gens d’utiliser leur CBDC ? Et si et quand ils le feront, que pourront accomplir les gouvernements ?

Les analystes reconnaissent que la mise en œuvre des politiques majeures se fera presque certainement progressivement, sujette aux erreurs et entachée de controverses.

Onze pays ont déjà lancé des CBDC, et les plus grandes banques centrales du monde étudient des modèles ou lancent des programmes de test. Selon les analystes, les premières CBDC ont été émises par les banques centrales des pays en développement dans le but d'accroître l'inclusion financière en l'absence d'un secteur bancaire commercial. Ces CBDC étaient principalement destinées à être utilisées dans la banque de détail.

L'une des 11 initiatives de première génération, la CBDC de la Banque centrale des Caraïbes orientales, a subi un revers catastrophique lorsque la plateforme s'est écrasée en janvier 2022 et a été incapable de traiter les transactions pendant deux mois. Les analystes déclarent que l'adoption et l'utilisation de la CBDC de l'ECCB ont été "pour l'essentiel peu impressionnantes jusqu'à présent". L'adoption n'est pas toujours garantie et la délivrance n'est pas la même chose que l'adoption.

Sans aucun doute, les banques centrales gardent un œil sur les réalisations et les échecs de cette première classe de CBDC. Les analystes de Bank of America craignent que l’acceptation généralisée des CBDC ne se heurte à des résistances en raison de problèmes de confidentialité alors que les banques centrales et les gouvernements se préparent à l’introduction des CBDC de nouvelle génération.

Les auteurs reconnaissent que la perte du droit du public à confidentialité et anonymaty qui vient avec de l’argent physique pourrait être un obstacle à l’adoption des CBDC. La recherche propose un compromis basé sur la politique à cet égard.

"S'il existe un cadre législatif donnant à une banque centrale ou à un gouvernement le droit de retracer les transactions s'il existe des signes de comportement criminel, d'évasion fiscale, de blanchiment d'argent ou de financement du terrorisme, les paiements effectués via les CBDC peuvent rester anonymes", écrivent les auteurs. "Mais les banques centrales détestent les transferts totalement anonymes."

Les chercheurs soulignent que toute violation réelle ou perçue de la vie privée pourrait amener les gens à repenser l’initiative politique et pourrait conduire à une augmentation de la demande de CBDC dotées de plus grandes garanties juridiques.

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