BlockFi est en faillite - The Cryptonomist

La nouvelle circulait dans l'industrie de la cryptographie depuis des jours : BlockFi est insolvable et a dû déposer pour le chapitre 11. 

Le 10 novembre, au milieu de l'effondrement de FTX, ils avaient déclaré que les retraits étaient toujours actifs, mais dès le lendemain ils ont annoncé leur suspension indéfinie. 

Le 14 novembre ils ont déclaré avoir suffisamment de liquidités pour essayer de continuer, mais dès Novembre 23 ils ont retiré cette déclaration. 

Hier l'annonce officielle de la demande en vertu du chapitre 11

Crypto news : fichiers BlockFi pour le chapitre 11

Le soi-disant chapitre 11 est littéralement le 11e chapitre de la loi américaine sur la faillite. C'est en fait la principale disposition de cette loi. 

Sa spécificité est de permettre aux entreprises qui l'utilisent de lancer une processus de restructuration malgré le dépôt de bilan. 

En d'autres termes, le dépôt du chapitre 11 signifie que l'entreprise est insolvable et déclare de facto faillite parce qu'elle n'a plus les ressources suffisantes pour rembourser toutes ses dettes à leur échéance, mais pas avec l'objectif principal d'être liquidée et fermée dès que possible. que possible. 

Cela n'exclut pas a priori la possibilité que l'entreprise finisse par être liquidée, mais laisse à tout le moins la porte ouverte à une éventuelle restructuration, si elle est possible. 

Il est à noter que les retraits clients non exécutés sont à considérer comme des dettes à toutes fins utiles, de sorte que le fait que l'entreprise ait dû les suspendre indéfiniment suffit à dire qu'elle est insolvable et donc en faillite. 

À la lumière de cela, il est possible de dire que son équipe de direction était peut-être consciente dès le 11 novembre qu'il y avait un risque de devoir déposer une demande d'insolvabilité. Malgré cela, ils ont déclaré publiquement le 14 qu'ils avaient suffisamment de liquidités pour même essayer d'aller de l'avant. 

Cette attitude suggère qu'il est possible qu'ils aient menti, rendant l'hypothèse de restructuration plus théorique que plausible à ce stade. 

Là encore, jusqu'à présent, toutes les sociétés de cryptographie qui ont déposé une demande de chapitre 11 se sont ensuite retrouvées en liquidation. 

L'alternative au chapitre 11 est le chapitre 7, qui consiste à cesser définitivement les activités et à placer tous les actifs entre les mains d'un syndic qui procédera à la liquidation, distribuer le produit aux créanciers. En fait, les activités de BlockFi à ce jour ont déjà cessé, même si l'utilisation du chapitre 11 pourrait en théorie également leur permettre de se redresser, à condition que les fonds soient trouvés pour couvrir les manques à gagner. 

Ceci est dû au fait Le chapitre 11 est une procédure de réorganisation, et non une procédure de liquidation, dans le but de rétablir la santé de l'entreprise. Le processus de réorganisation et de redressement peut prendre des mois ou des années et peut entraîner la sortie du chapitre 11 et la reprise des opérations en cas de succès, ou du chapitre 7 en cas de faillite. 

Le dépôt de bilan de BlockFi dans l'actualité crypto de cette semaine

Dans le communiqué officiel publié hier, la société déclare avoir lancé le processus de restructuration pour stabiliser l'activité et maximiser la valeur pour tous les clients et parties prenantes. 

Il n'indique donc pas qu'ils ont l'intention de rouvrir les opérations de sitôt, en partie parce que l'issue de la procédure de restructuration est actuellement incertaine. 

Ils révèlent également que huit filiales sont impliquées dans cette restructuration et que la requête du chapitre 11 a été déposée auprès du tribunal américain des faillites du district du New Jersey. 

Dans la déclaration, ils semblent imputer leur insolvabilité à FTX, en d'autres termes, avoir des dettes irrécouvrables avec eux. Ils ajoutent : 

"En raison de l'effondrement récent de FTX et du processus de mise en faillite qui s'en est suivi, qui est toujours en cours, la société s'attend à ce que les recouvrements de FTX soient retardés."

BlockFiconseiller financier de, Marc Renzi du Berkeley Research Group, dit qu'au moment de L'effondrement de FTX, l'équipe de direction et le conseil d'administration de BlockFi ont pris des mesures pour protéger les clients. 

Il est possible qu'il fasse référence à la décision du 11 novembre de suspendre les retraits, mais la veille, alors que l'effondrement de FTX avait déjà commencé, la société a plutôt déclaré publiquement qu'elle ne les avait pas bloqués. 

La déclaration révèle également que BlockFi dépose une série de requêtes auprès du tribunal des faillites pour obtenir l'autorisation de poursuivre ses opérations. 

Toutefois, celles-ci ne visent pas à reprendre les services rendus aux clients, mais avant tout à verser des salaires aux employés afin de "s'assurer que l'entreprise conserve des ressources internes formées pour les affaires."

Ils précisent également avoir initié un plan interne de réduction significative des dépenses, dont les coûts de main-d'œuvre.

En fait, ils précisent dans le communiqué que les services à la clientèle continuent d'être suspendus, malgré le fait que l'entreprise dispose de 256.9 millions de dollars en espèces. Cependant, cet argent sera utilisé pour fournir des liquidités suffisantes pour soutenir les opérations du processus de restructuration.

On peut donc présumer que les services clients ne pourront reprendre que si le plan de restructuration aboutit ou lorsqu'il est clair qu'il va dans ce sens. 

Les créanciers de BlockFi

Alors que le principal débiteur de BlockFi est probablement le FTX en faillite, quelques surprises apparaissent dans la liste des créanciers. 

Les débiteurs sont ceux qui sont censés reverser de l'argent à l'entreprise, tandis que les créanciers sont ceux à qui l'entreprise elle-même doit rembourser les financements qu'elle a accordés. Tous les utilisateurs de sa plateforme qui avaient encore des fonds en dépôt au moment où les retraits ont été suspendus sont des créanciers. 

Mais les créanciers comprennent également d'autres entreprises qui n'étaient pas nécessairement des utilisateurs de la plate-forme et qui attendaient simplement d'être payées pour d'autres raisons. 

Un client important qui avait des fonds en dépôt a une réclamation contre la société d'un montant pouvant aller jusqu'à 48 millions de dollars, mais ce n'est pas le plus gros créancier. 

Le plus grand créancier est Ankura Trust Company, qui détient une créance impressionnante de près de 730 millions de dollars. 

Le deuxième plus grand créancier est West Realm Shires, avec 275 millions de dollars, qui semble être lié à FTX US. 

FTX US est la société qui exploitait la bourse américaine FTX.US, tandis que FTX est la société des Bahamas qui exploitait la bourse internationale FTX.com. 

Ainsi, alors que FTX est probablement le plus gros débiteur, FTX US est le deuxième plus grand créancier. 

Fait intéressant, à la quatrième place parmi les créanciers de BlockFi se trouve la New York Securities & Exchange Commission (SEC), avec 30 millions de dollars. La nature déclarée de cette réclamation est le « règlement ». 

Tous les autres principaux créanciers sont des clients. 

Restructuration d'entreprise

Bien que l'intention actuelle de l'entreprise soit de restructurer ses opérations probablement pour tenter de se remettre en marche tôt ou tard, un tel scénario semble actuellement peu probable. 

En effet, l'entreprise ne produisant plus de revenus, donc de bénéfices, il faudrait de gros financiers pour combler les trous budgétaires et la remettre sur pied. 

Pendant ce temps, ils licencient de nombreux employés, ne gardant que les principaux. Cependant, la réduction des effectifs avait déjà commencé en juin, en raison de la forte baisse des bénéfices, de sorte que la situation était en équilibre depuis un certain temps. 

Il s'avère en effet très difficile d'imaginer comment restructurer une entreprise dans de telles conditions jusqu'à ce qu'elle puisse réellement redémarrer. La seule véritable solution serait probablement un rachat par une autre entreprise intéressée à reprendre ses opérations ou sa part de marché. 

À cet égard, il convient de mentionner qu'il existe déjà des initiatives similaires en place pour d'autres sociétés de cryptographie défaillantes, telles que voyageur, de sorte que les prétendants possibles pour le rachat de BlockFi sont réduits.