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Vendredi, Février 24, 2023
La newsletter d'aujourd'hui est de Alexandra Semenova, journaliste des marchés chez Yahoo Finance. Suivez Alexandre sur Twitter @alexandraandnyc. Lisez ceci et d'autres nouvelles du marché où que vous soyez avec le Application Yahoo Finance.
Ce qui est ancien peut redevenir nouveau pour les investisseurs boursiers américains.
La fin des politiques de taux d'intérêt zéro (ZIRP) est susceptible de marquer un changement dans les favoris du marché boursier des noms technologiques de longue date vers des secteurs comme l'énergie, les matériaux et le logement - ou ce que les stratèges de Bank of America considèrent comme faisant partie de "l'ancienne économie". .”
"Les marchés baissiers ont historiquement entraîné un changement de direction, ce qui suggère que les secteurs de la vieille économie sont probablement les gagnants de ce cycle", a déclaré Savita Subramanian, responsable des actions américaines et de la stratégie quantitative de BofA dans une note plus tôt cette semaine.
Avec ces composants du marché épuisés de capital au cours des dix dernières années alors que la Big Tech était alimentée par de l'argent gratuit, le "pendule devrait revenir" dans leur direction, a noté Subramanian.
Malgré les gains importants en janvier de ces mêmes actions qui ont été battues tout au long de 2022, les investisseurs ont qualifié les mouvements à la hausse cette année de rallye du marché baissier plutôt que le début d'un nouveau marché haussier.
"Je pense que le marché boursier est dans un marché baissier prolongé", a déclaré le fondateur et PDG de DoubleLine Capital. Jeffrey Gundlach dit Yahoo Finance en direct dans une interview mercredi (vidéo ci-dessus), ajoutant que cela avait commencé au quatrième trimestre 2021.
"[C'est] très négatif pour le marché boursier lorsque les taux d'intérêt augmentent par rapport à ces valorisations, en particulier les taux d'intérêt réels", a déclaré Gundlach, ajoutant qu'une pause dans la hausse des taux réels cet automne a été un catalyseur de la reprise des actifs à risque. "Mais il semble que les taux d'intérêt réels pourraient recommencer à augmenter."
Pendant ce temps, dimanche, Mike Wilson de Morgan Stanley a déclaré à ses clients dans un communiqué que le récent rallye était "une frénésie spéculative" basée sur de faux espoirs d'un pivot de la Réserve fédérale.
Les marchés boursiers sont en proie à un récent changement dans le récit de l'évolution des taux d'intérêt, prenant finalement les responsables de la Fed au pied de la lettre alors qu'ils s'engagent à relever leur taux directeur au-dessus de 5 % cette année.
Bank of America a indiqué que son analyse de la prime de risque sur les actions montre que les actions de croissance n'intègrent pas le risque de récession et que l'environnement de taux plus élevés prévu pour plus longtemps devrait exercer une pression sur les actions de croissance à long terme.
Quoi que réserve le reste de l'année pour le marché boursier américain, des signes d'un changement imminent de leadership sont déjà apparus.
L'année dernière, le Dow Jones Industrial Average a écrasé le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, par exemple, chutant de moins de 10 % en 2022 tandis que ce dernier indice a effacé plus d'un tiers de sa valeur. Comme Jared Blikre de Yahoo Finance a souligné, la surperformance du Dow par rapport à l'indice technologique était de loin le plus grand écart depuis la bulle Internet du début des années 2000.
Le stratège en chef des actions américaines de Goldman Sachs, David Kostin, a averti en novembre que « l'exceptionnalité de la technologie est sans doute derrière nous.
En 2022, la capitalisation boursière agrégée de l'actuelle « tétrade des plus grandes actions », comme l'a dit Goldman Sachs – Apple (AAPL), Amazone (AMZN), Microsoft (MSFT) et Alphabet (GOOGL) – est tombé à 18 % contre 22 % l'année précédente. Et ces quatre principales actions ont perdu un total de -25 % contre -13 % pour les actions restantes de l'indice au cours de la période.
"Avec la fin du ZIRP, nous voyons le pendule revenir à l'ancienne économie, car un sous-investissement prolongé a entraîné des problèmes d'approvisionnement dans l'ancienne économie", a déclaré Subramanian.
Bank of America elle-même a surpondéré les métaux et surpondéré l'énergie, ce qui témoigne de sa confiance dans la transition du leadership.
Que regarder aujourd'hui
Économie
8 h 30 HE: Le revenu des particuliers, d'un mois à l'autre, janvier (01.0 % attendu, 0.2 % au cours du mois précédent)
8 h 30 HE: Dépenses personnelles, d'un mois à l'autre, janvier (1.4 % attendu, -0.2 % au cours du mois précédent)
8 h 30 HE: Dépenses personnelles réelles, d'un mois à l'autre, janvier (1.1 % attendu, -0.3 % au cours du mois précédent)
8 h 30 HE: Déflateur PCE, d'un mois à l'autre, janvier (0.5 % attendu, 0.1 % au cours du mois précédent)
8 h 30 HE: Déflateur PCE, d'une année sur l'autre, janvier (5.0 % attendu, 5.0 % au cours du mois précédent)
8 h 30 HE: Déflateur de noyau PCE, d'un mois à l'autre, janvier (0.4 % attendu, 0.3 % au cours du mois précédent)
8 h 30 HE: Déflateur de noyau PCE, d'une année sur l'autre, janvier (4.3 % attendu, 4.4 % au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Ventes de maisons neuves, janvier (620,000 attendu, 616,000 au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Ventes de maisons neuves, d'un mois à l'autre, janvier (0.7 % attendu, 2.3 % au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan, finale de février (66.4 attendu, 66.4 avant)
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Source : https://finance.yahoo.com/news/big-tech-is-out-old-economy-is-in-on-wall-street-morning-brief-103041144.html