Si vous êtes enclin à acheter la baisse des actions technologiques américaines, vous pourriez envisager le cratère des actions technologiques des marchés émergents.
"De nombreuses actions de qualité ont été jetées avec l'eau du bain", déclare Adam Montanaro, directeur des investissements pour les actions des marchés émergents chez abrdn.
Mais lesquels ? Un choix quasi consensuel parmi les gestionnaires des marchés émergents est
Tencent Holdings
(700.Hong Kong), le géant chinois des médias sociaux et des jeux. Ses actions ont chuté d'un tiers au cours de la dernière année. La société a été "beaucoup plus alignée sur l'État chinois" que de nombreux pairs, dit Montanaro, adoptant des restrictions sur les jeux par les mineurs. Il s'aligne également sur les investisseurs en vendant des morceaux de ses énormes avoirs non essentiels et en restituant l'argent.
"Peu de choses ont changé avec le modèle commercial de Tencent. Tout ce qui s'est passé, c'est que l'action s'est réévaluée », explique Charlie Dutton, gestionnaire de fonds pour l'Asie-Pacifique chez Ninety One.
L'opinion est plus partagée sur le rival chinois des mégacaps
Alibaba Group Holding
(BABA). Les actions sont assez bon marché, à 60% depuis que le fondateur Jack Ma s'est battu avec les banquiers d'État de Pékin à la fin de 2020. Cependant, les nuages politiques sont toujours bas.
La branche financière d'Alibaba, Ant Group, est très publiquement soupçonnée de corruption de fonctionnaires dans sa province natale de Hangzhou. Les perspectives d'Ant, qui ont conduit les prévisions de croissance d'Alibaba dans des jours meilleurs, s'amenuisent de plus en plus, déclare Jason Hsu, directeur des investissements chez Rayliant Global Advisors. "La Fintech était la grande arme secrète des entreprises Internet", dit-il. "Cela ne semble pas être dans les cartes maintenant."
Deux superstocks Internet non chinois,
MercadoLibre
(MELI) en Amérique latine et
Transport maritime
(SE) en Asie du Sud-Est, est resté en l'air plus longtemps, puis s'est écrasé plus brusquement.
MercadoLibre
,
qui est en baisse de moitié par rapport au pic de septembre, ressemble à la meilleure perspective de rebond. "Nous aimons vraiment MercadoLibre", déclare Damian Bird, responsable de l'équipe de croissance des marchés émergents chez Polen Capital. "C'est un flux de trésorerie positif et cela prend des parts de marché aux entreprises qui ne le sont pas."
Tom Masi, co-responsable de la stratégie de richesse émergente chez GW&K Investment Management, n'aime pas MercadoLibre. Le commerce électronique de l'entreprise prospère grâce à des commissions allant jusqu'à 20 %, qui se contracteront à mesure qu'elle fera face à une concurrence accrue de poids lourds comme
Wal-Mart du Mexique
(WALMEX.Mexico), prédit-il. "Notre problème avec MercadoLibre est un taux de participation insoutenable", dit-il.
Sea, dont les actions se sont effondrées des deux tiers depuis novembre, a un problème plus aigu : les bénéfices reculent au-delà de l'horizon à mesure que les coûts du capital augmentent. "Il est difficile de voir exactement quand cette entreprise atteint le seuil de rentabilité", déclare Dutton de Ninety One. "Peut-être 2023, peut-être 2025."
Ces investisseurs ont leurs propres choix au-delà des grands noms technologiques des marchés émergents. Masi est optimiste sur
Baidu
(BIDU), le moteur de recherche chinois à la recherche d'un second acte dans l'intelligence artificielle et la conduite autonome. « Vous achetez l'activité principale au prix actuel », dit-il. Montanaro d'Abrdn aime le fournisseur chinois de logiciels d'entreprise
Technologie réseau Yonyou
(600588.Chine) et site d'emploi russe
Groupe de chasseurs de têtes
(RHS).
Les gestionnaires pagayent à travers au moins deux courants croisés : les marchés émergents pourraient être sous-investis après avoir été massivement à la traîne par rapport aux États-Unis en 2021. Et de nombreuses entreprises technologiques en vogue d'antan pourraient ne jamais arriver dans le noir.
Choisissez avec soin, mais ne passez pas à côté de l'occasion.
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