Les cycles du marché baissier voient les détenteurs à long terme capituler puis s'accumuler

Pour déterminer la durée d'un cycle de marché, il faut examiner le comportement passé de ses participants. Quand cela vient à Bitcoin, il existe deux courants majeurs qui modifient la direction de ses mouvements de prix - les détenteurs à long terme (LTH) et les détenteurs à court terme (STH).

Les détenteurs à long terme sont définis comme des adresses qui ont détenu des bitcoins pendant plus de 155 jours. Ils sont souvent considérés comme les « investisseurs intelligents » dans l'espace, car la majorité d'entre eux ont résisté à la volatilité du marché et ont réussi à accumuler au bas et à vendre au sommet.

Les détenteurs à court terme sont des adresses qui détiennent des bitcoins depuis moins de 155 jours et sont considérés comme le groupe le plus sensible aux prix et significativement affecté par la volatilité.

L'examen du comportement des LTH et des STH corrobore davantage cela. Depuis 2010, les détenteurs à long terme ont acheté du BTC chaque fois que son prix a été poussé à la baisse et vendu à presque tous les sommets.

Les évolutions récentes des positions nettes des détenteurs de long terme montrent qu'ils ont capitulé. L'effondrement de Bitcoin, causé par le retour de flamme de Terra (LUNA) et la crise de Celsius, a poussé de nombreux LTH à vendre leurs positions.

Cependant, le fait que les LTH vendent leurs positions est généralement considéré comme le signe d'un creux du marché.

Selon les données de en Glassno, la vente qui a commencé en mai a atteint son apogée en juillet et s'estompe maintenant. Le graphique ci-dessous illustre l'évolution de la position des détenteurs à long terme, les surlignages rouges indiquant une diminution de la position globale et les surlignages verts indiquant une augmentation de leurs avoirs.

Un zoom arrière révèle d'autres périodes qui ont poussé les détenteurs à long terme à vendre leurs avoirs. En mars 2020, lorsque le début de la pandémie de COVID-19 a écrasé les marchés mondiaux, les détenteurs à long terme ont capitulé par peur et incertitude. Leur capitulation a déclenché une forte baisse des prix qui a mis jusqu'en juillet de cette année-là pour se redresser.

La prochaine vente majeure a eu lieu entre janvier 2021 et mai 2021. Cependant, avec Bitcoin en pleine course haussière, la vente signifiait que les détenteurs à long terme prenaient des bénéfices importants.

La capitulation que nous avons vu commencer en avril 2022 est toujours en cours. Comme celle de mars 2020, cette capitulation a également déclenché une chute massive des prix, faisant chuter le Bitcoin à 20,000 XNUMX dollars pendant la majeure partie de l'été. Et bien que nous ayons vu les ventes ralentir depuis le début du mois d'août, le taux d'accumulation reste faible.

Reste à savoir si c'est le début d'une autre période d'accumulation et si la légère hausse du taux d'accumulation dépassera la vente massive. Si les cycles baissiers précédents se répètent, le prix du Bitcoin pourrait connaître une hausse progressive, suivie d'une augmentation de la quantité de BTC accumulée par les LTH.