Alors que les actions technologiques cratèrent et se redressent, les fondamentaux comptent

Eles gains comptent. Et même pour les actions de croissance, les valorisations comptent également.  Si ce n'était pas clair avant les fortes baisses de cette semaine et la volatilité en dents de scie des actions technologiques, cela devrait l'être maintenant.

L'indice Nasdaq est en baisse de 15% par rapport à son sommet de novembre, faisant chuter les cours des actions des géants de la technologie de Tesla à Apple à deux chiffres. Certains des plus grands perdants ont chuté de 40% ou 50%, voire plus, par rapport à leurs sommets alors que les investisseurs attendaient la déclaration d'aujourd'hui de la Réserve fédérale concernant la hausse des taux d'intérêt.

Appeler un creux sur le marché est généralement un jeu de dupes, surtout dans un marché aussi volatil qui s'est négocié à une telle prime pendant si longtemps. Mais avec la saison des résultats des actions technologiques qui bat son plein, après l'annonce des résultats de Microsoft mardi après la clôture du marché (elle a dépassé les attentes des analystes), les investisseurs devraient bientôt avoir plus de clarté. Tesla devrait annoncer plus tard dans la journée, Apple devrait suivre jeudi et le défilé des bénéfices se poursuivra la semaine prochaine.

"Nous pensons que la vente a fait disparaître l'écume du marché, mais elle s'est également traduite par des actions technologiques survendues", déclare Dan Ives, analyste actions chez Wedbush Securities. "C'est pourquoi nous avons la plus grande saison de bénéfices technologiques en 10 ans."

Nous avons recherché dans FactSet des actions technologiques américaines avec des capitalisations boursières de 5 milliards de dollars ou plus qui ont fait les frais de la désillusion des investisseurs, soit par la chute des cours des actions depuis que le Nasdaq a culminé le 19 novembre, soit par des intérêts courts élevés alors que les investisseurs parient que leurs actions baisseraient davantage. En tête de liste : Aurora Innovation, pionnière de la technologie autonome, qui est devenue publique dans le cadre de l'accord SPAC en novembre dernier et a vu ses actions chuter de plus de 70 % par rapport à leur sommet. 

Également martelé : Asana, la société de logiciels de gestion du travail lancée par le fondateur de Facebook Dustin Moskovitz, qui est en baisse de plus de 60 % par rapport au sommet ; Block, la société anciennement connue sous le nom de Square, qui a chuté de près de 50 % car elle a dû faire face à un ralentissement et à une volatilité des revenus tout en poursuivant la stratégie de crypto-monnaie du fondateur Jack Dorsey ; et la plate-forme de trading Robinhood, qui a autrefois surfé sur la vague des traders rapides, des actions de mèmes et de la crypto-monnaie, mais a vu ses actions chuter de plus de 50% alors que les revenus ont chuté au deuxième trimestre.

Alors que le marché se redressait mercredi, avec une hausse de 1% du Nasdaq en fin d'après-midi, bon nombre des plus touchés avaient augmenté. Block et Asana étaient en hausse, malgré leur encre rouge. Tout comme Microsoft. Alors que l'ère des actions de croissance n'est clairement pas révolue, comme l'affirme l'analyste de Jefferies Brent Thill dans un rapport récent, pour les sociétés de logiciels avec des multiples plus élevés, y compris Snowflake et Datadog, "peuvent être les plus à risque dans une baisse continue".

En fin de compte, selon Ives, les investisseurs feront la distinction entre les actions dont les actions méritent des valorisations plus élevées (comme Microsoft et Apple) et celles qui ne le font pas (de nombreux noms de travail à domicile comme Zoom et Netflix qui ont grimpé en flèche pendant la pandémie). « Ça va être un mois cahoteux à venir », dit-il. "Mais nous pensons que nous commençons à entrer dans la phase de capitulation de certaines de ces actions qui se sont massivement vendues avant les fondamentaux."