Une expérience DeFi tout-en-un : entretien avec le co-fondateur de Vertex, Darius Tabatabai

Vertex est un protocole d'échange décentralisé à marges croisées (DEX) offrant des contrats au comptant, perpétuels et un marché monétaire intégré regroupés dans une application intégrée verticalement sur Arbitrum.

Vertex est piloté par un carnet d'ordres à cours limité central unifié hybride (CLOB) et un teneur de marché automatisé intégré (AMM), dont la liquidité est augmentée à mesure que les positions des marchés LP par paires remplissent le carnet d'ordres. Vertex offre des frais de gaz et de MEV minimaux, en raison de la transaction par lots et du modèle de cumul optimiste de la couche deux sous-jacente d'Arbitrum (L2), où les contrats intelligents de Vertex contrôlent le moteur de risque et les produits de base.

Dans une interview avec le co-fondateur de Vertex, Darius Tabatabai, nous avons parlé de la vision derrière Vertex, de son lancement public sur le réseau principal, de son large éventail de fonctionnalités, de sa future feuille de route et bien plus encore.

1. Quelle était la vision derrière la création de Vertex ? Quel problème la plateforme vise-t-elle à résoudre ? 

La mission de Vertex est de fournir la meilleure expérience de trading décentralisée possible. Le DeFi d'aujourd'hui est fragmenté, le capital est inefficace, inconnu, intimidant et peu pratique. Les protocoles décentralisés doivent réduire la barrière à l'entrée pour les utilisateurs grand public s'ils veulent concurrencer les échanges centralisés (CEX). 

Vertex aborde ce problème avec son échange intégré verticalement - regroupant les marchés au comptant, perpétuels et monétaires avec une marge croisée unifiée. Associé à une conception hybride carnet de commandes-AMM, Vertex peut atteindre des performances à faible latence compétitives avec les CEX tout en offrant les avantages de la liquidité passive et de l'auto-conservation des applications DeFi en chaîne - le tout avec une conception plus efficace en capital. 

Les LP par paires de l'AMM remplissent le carnet de commandes, fusionnant les avantages de l'efficacité du marché et de la mécanique de découverte des prix des carnets de commandes avec la popularité du LP et l'échange de la longue queue des actifs DeFi sur la chaîne. 

2. Qu'est-ce qui distingue Vertex des autres DEX dans l'espace crypto ?

Il y a quelques aspects notables de Vertex qui le séparent d'un champ DEX encombré. 

Premièrement, Vertex offre une expérience DeFi tout-en-un en intégrant trois primitives de base de DeFi dans une seule application. Les utilisateurs peuvent échanger en optant pour des actifs cryptographiques longs / courts avec des actifs au comptant ou perpétuels, emprunter / prêter avec le marché monétaire intégré ou des paires passives de marché LP avec l'AMM en chaîne. Cela réduit les coûts de transaction liés au basculement entre les applications DeFi cloisonnées tout en fournissant une plate-forme d'échange plus efficace en termes de capital pour différents types d'utilisateurs. 

Deuxièmement, la conception unique de Vertex le rend bien placé pour évoluer vers un hub de liquidité pour Arbitrum et éventuellement pour une grande partie de DeFi. Plus précisément, les avantages du regroupement de plusieurs produits dans un moteur de marge unifié aident à réduire les exigences de marge et offrent une plus grande flexibilité du capital pour exprimer une position sur le marché. L'API/SDK permet également un trading compatible HFT, tout en permettant aux applications DeFi composables d'utiliser les faibles frais et les performances à faible latence du DEX. Dans l'ensemble, l'expérience est destinée à ressembler davantage à un trading sur un CEX qu'un DEX conventionnel où d'autres applications DeFi peuvent utiliser son architecture. 

Troisièmement, le modèle Hybrid Orderbook-AMM de Vertex facilite le processus de découverte des prix d'une manière qui n'est pas caractéristique de la plupart des DEX en place. Par exemple, alors que le carnet de commandes prend en charge la correspondance des commandes à faible latence, l'AMM garantit la résistance à la censure tout en prenant en charge les actifs à longue traîne sur la chaîne. La liquidité du carnet d'ordres et de l'AMM est fusionnée pour combler l'écart entre les compromis souvent observés entre les bourses du carnet d'ordres à limite centrale (CLOB) et les AMM.

Avec le carnet de commandes du séquenceur, Vertex peut augmenter la liquidité plus efficacement tout en ajoutant un support d'actifs DeFi à longue traîne avec un modèle de frais moins élevé et une meilleure liquidité. 

3. Comment le lancement du réseau principal public de la plate-forme sur Arbitrum propulsera-t-il Vertex vers l'avant dans l'écosystème crypto ? 

Notre KPI principal est le volume.  Le lancement du réseau principal public vers la fin avril a été le test ultime de notre vision, et nous avons réalisé un volume impressionnant au cours des 3 semaines environ, avec notre volume le plus élevé sur 24 heures de plus de 60 millions de dollars au total sur seulement 4 au total. paires ponctuelles et perpétuelles. Naturellement, il y a toujours plus à faire et à améliorer (et plus de données à remplir), mais nous sommes convaincus que la feuille de route à venir nous aidera à aller là où nous voulons aller. 

Alors que de plus en plus de capitaux affluent vers Arbitrum, Vertex vise à capturer une part importante de la part de marché pour le trading sur Ethereum. Une grande partie de l'effort lié à la manifestation des objectifs à long terme de Vertex comprend l'aide à la construction d'un écosystème composable autour de Vertex (par exemple, des coffres delta neutres, des options, etc.), la publication d'une variété de fonctionnalités souhaitées par les utilisateurs lorsqu'ils négocient sur un Exchange (CEX ou DEX), optimisant le produit et augmentant la liquidité à un endroit où Vertex est le lieu de négociation préféré des utilisateurs d'Ethereum. 

4. Pouvez-vous élaborer sur la programmation "hors chaîne" utilisée par Vertex pour accélérer les transactions ? 

Absolument, c'est une bonne question. Vertex utilise un séquenceur hors chaîne qui héberge le carnet de commandes et le moteur de correspondance. Le séquenceur fournit une latence de 15 à 30 millisecondes. C'est le temps qu'il faut pour qu'un ordre au marché soit rempli après l'avoir placé. Cette vitesse est comparable à celle de la plupart des échanges centralisés. En comparaison, la latence des DEX en chaîne sera généralement fonction du temps de blocage de la blockchain sous-jacente. Aucune blockchain n'a de temps de bloc de 30 millisecondes, donc le séquenceur de Vertex le rend incroyablement rapide. 

La vitesse n'est cependant pas la seule utilité du séquenceur. Les traders automatisés tels que les teneurs de marché institutionnels et les sociétés de trading à haute fréquence peuvent se connecter au séquenceur via l'API ou le SDK. Ils peuvent citer des ordres à cours limité pour fournir une liquidité importante à la bourse et exécuter des transactions d'arbitrage en moins d'une seconde pour assurer la cohérence des prix avec d'autres plates-formes de négociation. La liquidité profonde et la cohérence des prix sont des fonctions très importantes sur les marchés. Ensemble, ils favorisent une meilleure découverte des prix. 

Le séquenceur contient également des garanties importantes où les fonctions principales d'un DEX restent hébergées en chaîne sur Arbitrum. Par exemple, toute la logique de produit de base de Vertex, les liquidations et la garde sont contrôlées en chaîne comme les autres DEX. Le séquenceur ne prend jamais la garde de 

actifs et ne peut pas non plus falsifier des transactions ou arrêter les transactions et les retraits. Vertex préserve les avantages de l'auto-garde et du règlement en chaîne.

Si jamais le séquenceur devait tomber en panne, le protocole revient à son état par défaut, connu sous le nom de mode "Slo-Mo", qui n'est que l'AMM en chaîne sans le carnet de commandes. 

Il est important de noter que bien que le séquenceur soit hors chaîne, il peut également être décentralisé au fil du temps en mettant en œuvre un réseau distribué de séquenceurs contrôlés par le Vertex DAO, ce qui est prévu une fois le DAO lancé. 

5. Comment la conception hybride Orderbook-AMM maximise-t-elle les performances de Vertex ? 

La conception Hybrid Orderbook-AMM améliore les performances de deux manières principales, dont l'une a été évoquée précédemment : la possibilité de fusionner les mécanismes de faible latence et d'efficacité du marché d'un carnet de commandes hors chaîne avec la liquidité passive et l'auto-conservation du AMM en chaîne. 

La deuxième façon est un peu plus nuancée et tourne autour de la valeur extractible des mineurs (MEV). Fondamentalement, sur la première couche d'Ethereum, les validateurs qui placent les transactions dans de nouveaux blocs peuvent donner la priorité au flux commercial grâce à leur capacité à inclure, exclure ou réorganiser les transactions dans les blocs qu'ils exploitent. Le montant des bénéfices que les mineurs peuvent réaliser via de telles opportunités est le MEV. 

La valeur extraite de ces manœuvres est devenue lucrative, et elle est généralement considérée comme une pratique à somme nulle qui peut produire un flux toxique sur la chaîne - principalement pour les utilisateurs de détail qui peuvent être sans le savoir dirigés par des robots MEV sur des transactions potentiellement rentables. Cela « extrait » la valeur des utilisateurs à leurs dépens, au profit de l'opérateur MEV. 

Les DEX du carnet de commandes en chaîne sont également vulnérables au MEV, où l'activité en chaîne est visible par une «forêt sombre» de bots qui extraient de la valeur de la réorganisation, de l'exclusion ou de l'inclusion des transactions. Ces bots deviennent de plus en plus courants. 

Sur Vertex, l'existence du carnet de commandes hors chaîne permet de traiter les transactions selon le principe du premier entré, premier sorti (FIFO) sans exposition aux robots MEV en chaîne. De plus, étant donné que le séquenceur fonctionne sur une échelle de temps de latence d'une milliseconde, il devient plus difficile de profiter du MEV depuis l'exécution en amont par rapport au temps de bloc plus long de la couche un d'Ethereum, ce qui réduit l'incitation au MEV sur le carnet de commandes Vertex. 

Comparativement, les carnets de commandes en chaîne conçus pour résister au MEV utilisent fréquemment ce que l'on appelle des enchères par lots fréquentes (FBA), qui obligent tous les prix à être uniformes sur une base discrète. La faiblesse de FBA est que le fait que toutes les transactions se produisent au même prix supprime l'écart acheteur-vendeur. Le profit d'un teneur de marché provient de l'écart acheteur-vendeur, de sorte que FBA décourage fondamentalement la fourniture de liquidités. Le résultat est bien sûr une liquidité plus faible et une volatilité plus élevée. 

Raisonner sur le problème du MEV est difficile, et c'est un domaine fascinant de recherche en cours. Généralement, la conception de Vertex cherche à minimiser la valeur extraite des utilisateurs.

6. Quels avantages la conception à marges croisées de Vertex offre-t-elle aux utilisateurs en termes de gestion de portefeuille efficace ? 

La réponse simple est que la marge croisée vous permet de faire beaucoup plus avec votre capital. Il aide à réduire les exigences de marge, à optimiser les ratios risque/récompense et à réduire le risque de liquidation d'une seule position. La marge croisée unifiée de Vertex permet aux dépôts, PnL et positions de contribuer à la marge d'un compte. 

Par exemple, si vous avez 1 wBTC, vous devriez pouvoir court-circuiter 1 wBTC perpétuel avec un impact minimal sur votre capital restant à négocier puisque les positions se compensent, où la redondance est automatiquement reconnue par le protocole. Ceci est opposé à la marge isolée, où la position courte perpétuelle de 1 wBTC nécessiterait une marge supplémentaire en plus de la position de 1 wBTC de l'utilisateur. 

7. Parlez-nous des fonctionnalités ponctuelles et perpétuelles intégrées verticalement offertes par la plateforme. 

Spot et perpétuels sont tous deux négociables sur Vertex. Mais ce qui est vraiment spécial, c'est que les deux marchés sont intégrés à un marché monétaire qui facilite les positions au comptant à effet de levier via l'emprunt ainsi que le rendement passif des positions via le prêt. 

Tous les PnL non réalisés et les autres valeurs d'actifs sont automatiquement pris en compte dans les exigences de marge pour toute transaction utilisant un effet de levier. Les trois marchés intégrés – spot, perps et marché monétaire – permettent une efficacité du capital auparavant inhabituelle dans DeFi. 

8. Comment Vertex entend-il jouer un rôle important dans le système financier du futur ? 

Nous pensons que davantage de transactions fusionneront sur Vertex, car les gens voient la valeur d'un DEX intégré verticalement et les avantages corrélés de maximiser l'efficacité du capital sans sacrifier les performances à faible latence caractéristiques des CEX. 

9. Que nous réserve l'avenir de Vertex feuille de route ? 

Nous nous concentrons actuellement sur l'intégration des commentaires des utilisateurs, l'amélioration du front-end, l'ajout de nouvelles fonctionnalités telles que le trading en un clic (y compris les ordres déclencheurs) et la liste de nouveaux actifs que les gens peuvent échanger et utiliser comme garantie. 

Nous avons gardé le silence sur certaines des fonctionnalités et mises à jour d'applications à venir depuis le lancement en plus de ce qui précède, mais il y a des versions intéressantes à court terme qui devraient générer un bruit considérable parmi les commerçants chevronnés et les utilisateurs de détail.

Pour plus d'informations sur Vertex, veuillez consulter leur site officiel.

Avertissement: Ceci est un message payant et ne doit pas être traité comme une actualité / un conseil.