Les entreprises technologiques les plus importantes au monde ont toutes publié leurs résultats trimestriels la semaine dernière et, dans chaque cas, les dommages causés par le ralentissement de l'économie mondiale était en évidence. Le brassage de la sorcière de la hausse des taux d'intérêt, de la hausse des coûts du carburant, de l'assaut russe contre l'Ukraine, des problèmes persistants de la chaîne d'approvisionnement et de la flambée du dollar américain infecte toutes les entreprises technologiques. « Nous irons tous ensemble quand nous partirons », comme le chantait autrefois le grand Tom Lehrer. La calamité financière est le grand égalisateur.
Mais le lot de rapports sur les bénéfices de la semaine dernière a également clairement indiqué que chaque élément de cette liste familière de malheurs économiques finira par s'estomper, laissant derrière lui des histoires d'entreprises individuelles, certaines plus fortes que d'autres.
Sommes-nous en récession ? Cela semble sûr, mais cela ne durera pas éternellement. Certains autres problèmes s'estompent déjà. Les prix du carburant ont diminué, par exemple. Et dans l'industrie des puces, les inquiétudes concernant les pénuries ont été remplacées par les craintes d'une offre excédentaire.
Cette saison des résultats a déjà eu son lot de désastres, mais ce qu'elle a surtout apporté, c'est une clarté sur la valeur et le danger. Voici quelques points à retenir sur les perspectives des leaders technologiques.
Il n'y a pas de récession dans le cloud: Comme les lecteurs réguliers s'en souviendront, j'ai toujours été optimiste quant à la puissance du cloud computing. La semaine dernière, J'ai écrit un long long métrage à propos
-
(symbole : AMZN) s'est concentré sur les charmes à long terme d'Amazon Web Services, que je continue de considérer comme la meilleure entreprise de logiciels d'entreprise au monde. Cela dit, à l'approche du trimestre, on craignait qu'une faiblesse économique plus large ne ralentisse la croissance des nuages. Mais les ours avaient tort; AWS a augmenté de 33 %, conformément aux estimations.
Microsoft
's
(MSFT) L'activité cloud d'Azure a augmenté de 46 % après ajustement pour la devise. Et
Alphabet
's
(GOOGL) Revenus Google Cloud bondi de 36%, à 6.3 milliards de dollars. Ce n'est pas un hasard si je dirais qu'Amazon, Microsoft et Alphabet sont les géants de la technologie les plus attrayants pour les investisseurs à long terme.
Les dépenses des entreprises se poursuivent à un rythme soutenu: En effet, peut-être seul meilleur moment pour les marchés financiers la semaine dernière est survenue lorsque la directrice financière de Microsoft, Amy Hood, a déclaré lors de l'appel aux résultats de l'entreprise qu'elle prévoyait une croissance à deux chiffres des revenus et du résultat d'exploitation pour l'exercice fiscal de juin 2023 de l'entreprise. Jusqu'à ce que Hood fasse cette prédiction, les investisseurs hésitaient sur le trimestre de Microsoft, qui était un peu en deçà des estimations de Wall Street, en raison de l'impact de la devise, de la Russie, du ralentissement des ventes de PC et de publicité, etc. Ce qu'elle a fait à ce moment-là a été de réduire l'encombrement à ce qui compte le plus : mis à part les problèmes à court terme, les affaires de Microsoft se portent très bien. Avec les encouragements de Hood, les détenteurs de Microsoft, et plus largement les investisseurs, ont commencé à regarder au-delà de la récession, vers des temps meilleurs à venir.
L'avenir est meilleur pour certains que pour d'autres: Amazon fourni l'autre grosse surprise de la semaine, battant en fait ses propres perspectives pour les ventes et le résultat d'exploitation, malgré la faiblesse de ses activités de magasins en ligne. L'activité de vente au détail d'Amazon a été affectée par les tendances économiques à court terme, mais l'entreprise domine toujours le commerce électronique. Cela dit, les taureaux d'Amazon (comme moi) insistent depuis un certain temps maintenant sur le fait que l'avenir de l'entreprise sera guidé par AWS et la publicité, et non par le e-tailing. Les meilleures entreprises d'Amazon en sont encore à leurs débuts, et le récent sentiment baissier semble prêt pour un revirement.
Le sentiment s'améliore également pour Alphabet. Les dépenses publicitaires globales diminuent, mais la publicité sur les recherches résiste bien. En effet, les dollars s'écoulent de Facebook,
Casser
(SNAP), et
Twitter
(TWTR)—qui continue à avoir des difficultés à cibler les annonces en raison de
Apple
's
restrictions sur le partage d'informations sur l'activité en ligne des utilisateurs - et vers Google et Amazon, qui s'appuient sur les propres expressions des intérêts d'achat des consommateurs. La recherche Google n'a toujours pas de rival sérieux, et les fluctuations à court terme des budgets publicitaires ne feront pas grand-chose pour réduire sa puissance, comme le montrent clairement les résultats de ce trimestre.
Pour d'autres, les problèmes sont profonds : Les résultats d'Intel (INTC) sont bien en deçà des attentes, avec des ventes en baisse de 22 % au cours du trimestre, ce qui reflète le ralentissement marqué de la demande de PC et les pertes de compétitivité continues de l'entreprise face à
Advanced Micro Devices (AMD)
.
Les perspectives d'Intel restent complexes, car il combat AMD et gère les retards de produits, tout en essayant d'étendre son activité de fabrication de puces sous contrat avec un investissement de 100 milliards de dollars dans de nouvelles fabs. Ce projet aidera les États-Unis à réduire leur dépendance vis-à-vis des producteurs de puces asiatiques, et cela pourrait être une décision rentable pour
Intel
à long terme, mais ce n'est pas sûr. Alors que le stock est bon marché, les risques sont profonds. Investisseurs Intel faire face à des années d'incertitude.
Facebook-parent
Méta-plateformes
(META) partagent certaines des mêmes caractéristiques. En ce moment, le stock semble cassé. Résultats du trimestre de juin estimations manquées, et les prévisions de septembre étaient pires. TikTok vole l'attention et les dollars publicitaires et Meta a toujours du mal avec le ciblage publicitaire.
Comme Intel, l'action semble statistiquement bon marché, reflétant l'incertitude considérable quant à l'avenir de l'entreprise. L'accent plutôt déconcertant du PDG Mark Zuckerberg sur le métaverse continue de ressembler à un signe que l'entreprise est profondément préoccupée par son activité principale de réseautage social. Meta ressemble maintenant à un billet de loterie, pas à un choix d'actions.
Et puis il y a Apple: Pomme a dépassé les estimations de Wall Street pour le trimestre de juin, en partie grâce à des contraintes d'approvisionnement plus faibles que prévu, qui ont stimulé des ventes d'iPhone et d'iPad plus élevées que prévu. Et Apple a déclaré que la croissance de ses revenus devrait s'accélérer au cours du trimestre de septembre, malgré une croissance plus lente de son segment de services. La société a une base d'installation solide et croissante, mais l'histoire à long terme est maintenant un peu floue.
Avant la pandémie, les ventes de Mac et d'iPhone avaient cessé de croître. Il y a peu de buzz jusqu'à présent sur un iPhone 14, qui n'est qu'à quelques mois. Apple travaille apparemment toujours sur les voitures et les casques de réalité mixte, et qui sait quoi d'autre. C'est l'appel le plus difficile parmi les géants de la technologie. Déjà l'entreprise la plus appréciée sur Terre, le produit le plus important d'Apple domine un marché mature, et sa prochaine grande nouveauté reste totalement floue.
Vous achetez des actions Apple parce que vous faites confiance à la marque, Tim Cook, et à la capacité historique de l'entreprise à stimuler la demande des consommateurs. Ce n'est pas un pari de style Meta, mais il n'a pas non plus la puissance du cloud de son côté. Pour Apple, il faut y croire.
Écrire à Eric J. Savitz à [email protected]
Source : https://www.barrons.com/articles/tech-earnings-stocks-to-buy-51659118617?siteid=yhoof2&yptr=yahoo