Définies comme des adresses qui ont détenu Bitcoin depuis plus de 155 jours, les titulaires à long terme sont souvent considérés comme les colonne vertébrale du marché. Ils créent un soutien car ils ont tendance à accumuler du BTC lorsque les prix baissent et alimentent les rallyes haussiers lorsqu'ils distribuent les pièces accumulées lorsque le marché est en hausse.
Par conséquent, déterminer le fond du Bitcoin nécessite d'examiner le comportement des détenteurs à long terme, car un véritable fond n'est atteint que lorsque les LTH capitulent.
Le Spent Output Profit Ratio (LTH SOPR) est une mesure qui donne un aperçu clair du comportement des détenteurs de Bitcoin. Lorsqu'il est appliqué aux LTH, il montre le degré de profit réalisé pour toutes les pièces que les LTH ont déplacées sur une période donnée.
Une valeur SOPR supérieure à 1 implique que les pièces se vendaient à profit, tandis qu'une valeur SOPR inférieure à 1 indique que les pièces se vendent à perte. Un SOPR à la hausse montre que des bénéfices sont réalisés, tandis qu'un SOPR à la baisse indique des pertes.
Les données analysées par CryptoSlate ont montré que le LTH SOPR avait une tendance à la hausse depuis le début de l'année après avoir atteint un creux de trois ans en décembre 2022.
Contrairement au SOPR qui ne prend en compte que les extrants usés ayant une durée de vie supérieure à 155 jours, le LTH MVRV ne prend en compte que les extrants non dépensés (UTXO).
Le ratio MVRV montre le ratio de la capitalisation boursière de Bitcoin et de sa capitalisation réalisée pour déterminer s'il se négocie au-dessus ou en dessous de la juste valeur. Comme le SOPR, il fournit une évaluation solide de la rentabilité du marché, car les écarts extrêmes entre la valeur marchande et la valeur réalisée peuvent être utilisés pour identifier les hauts et les bas du marché.
Un ratio MVRV en hausse indique un plus grand degré de profit non réalisé et le potentiel de distribution alors que les investisseurs se précipitent pour verrouiller les profits. Une MVRV décroissante ou faible montre un plus petit degré de bénéfices non réalisés qui pourraient signaler une sous-évaluation et une faible demande.
Lorsque le ratio MVRV tombe en dessous de 1, une grande partie de l'offre est détenue soit à des prix d'équilibre, soit à perte. C'est généralement un signe de capitulation du marché et indique que la phase d'accumulation de baisse pourrait toucher à sa fin.
L'analyse de CryptoSlate a révélé que le ratio LTH MVRV vient de dépasser 1, indiquant une fin potentielle du marché baissier.
La compilation du SOPR et du ratio MVRV montre une fin quelque peu hésitante du marché baissier.
Les reflets verts sur le graphique ci-dessous montrent les périodes où les ratios LTH SOPR et LTH MVRV ont eu une tendance égale ou inférieure à 1. Lorsque les deux ratios tombent en dessous de 1, cela montre une capitulation du marché car les deux pièces dépensées sont vendues à perte et une grande partie de l'offre en circulation est détenue à une perte non réalisée.
L'analyse de CryptoSlate confirme que le marché est fermement sorti de la capitulation. Cependant, comme le LTH SOPR a toujours une tendance légèrement inférieure à 1, le marché manque toujours de confiance pour entrer dans un rallye à part entière.
Source : https://cryptoslate.com/research-a-look-at-how-long-term-holders-determine-end-of-bear-markets/