Vous venez de prendre votre retraite et votre fonds à échéancier a plongé. Que faites-vous maintenant?

Morningstar me dit que le fonds moyen à échéance « 2020 » a perdu 11.6 % de sa valeur depuis le début de l'année. Ce type de perte de portefeuille est suffisamment douloureux pour les jeunes qui accumulent encore de l'argent pendant des années dorées qui se situent dans les décennies à venir. Mais pour quelqu'un qui vient d'arrêter de travailler et qui est au sommet de son épargne accumulée, ce n'est pas du tout une blague.

"Bien que les fonds à date cible soient une bonne solution simple et unique pour de nombreux investisseurs, ils ne peuvent pas se cacher de ce qui se passe sur les marchés", explique Mari Adam, conseillère en patrimoine chez Mercer Advisors à Boca Raton, en Floride. « Gardez à l'esprit qu'un portefeuille cible n'est qu'un mélange d'actions et d'obligations. Malheureusement, jusqu'à présent en 2022, les marchés boursiers sont en baisse et les marchés obligataires sont également en baisse.

La chute de la valeur de ces fonds n'est pas due à leur exécution mais à leur stratégie fondamentale. Ces fonds passent généralement d'actions « risquées » à des obligations « sûres » à l'approche de la retraite. Et cela a généralement du sens, car les obligations sont généralement sûres. L'Oncle Sam paiera ses factures, donc si vous possédez des bons du Trésor, vous obtiendrez les intérêts et le principal. Les sociétés de premier ordre le font généralement aussi.

Le vrai problème ? Simple. Quand il s'agit d'investir, le prix compte.

Au début de cette année, les obligations étaient devenues si chères que les bons du Trésor à 10 ans
TMUBMUSD10Y,
2.970%
rendements sportifs (taux d'intérêt) de seulement 1.6 %, bons du Trésor à 30 ans
TMUBMUSD30Y,
3.068%
n'ont rapporté que 2 %, et tous les bons du Trésor « protégés contre l'inflation »
VAIPX,
+ 0.72%
étaient en fait garantis de perdre du pouvoir d'achat, peu importe combien de temps vous les déteniez.

Les gestionnaires de fonds vous diront que depuis les années 1920, les bons du Trésor à 10 ans ont produit un rendement annuel « moyen » de 5 %. Et ils ont raison. C'est parce que le taux d'intérêt moyen sur ces obligations a été d'environ 5 %.

Comment obtenez-vous un rendement annuel de 5 % de votre obligation alors qu'elle n'a qu'un taux d'intérêt de 2 % ? Vous ne pouvez pas. Bonne chance pour essayer.

Si l'on remonte aux années 1920, les bons du Trésor à 10 ans vous ont rapporté en moyenne environ 2.3 % de plus que le taux d'inflation. Comment une obligation à 1.6 % d'intérêt peut-elle battre l'inflation de 2.3 % par an ? Réponse : Uniquement si l'inflation est réellement négative, année après année, ce qui ne s'est produit qu'au plus fort de la Grande Dépression.

(Et si cela se produisait, au fait, bonne chance avec vos actions.)

Les obligations du Trésor sont devenues si chères qu'au lieu d'offrir un "rendement sans risque", ce que les investisseurs veulent généralement, elles offraient essentiellement un "risque sans rendement". Le taux d'intérêt était tellement inférieur au taux d'inflation en vigueur que ces obligations finiraient par vous coûter de l'argent en termes de pouvoir d'achat réel. Pendant ce temps, si la Réserve fédérale décidait de commencer à augmenter les taux d'intérêt, les obligations existantes tomberaient.

Après tout, qui veut verrouiller un intérêt de 1.6 % pour les 10 prochaines années alors que les marchés monétaires vous paieront désormais 3 % par an ?

Pas étonnant que l'indice du marché obligataire américain
AGG,
+ 0.40%
est en baisse d'environ 10 %, le bon du Trésor à 10 ans
IEF,
+ 0.71%
11%, et des bons du Trésor à long terme soi-disant super "sûrs"
VED,
+ 2.67%
jusqu'à 30 %. Même les bons du Trésor protégés contre l'inflation
ASTUCE,
+ 0.69%
ont baissé d'environ 7 % en moyenne.

La seule surprise concernant la déroute des obligations de cette année est qu'elle a pris si longtemps. Peut-être qu'en temps voulu, la Fed inversera sa stratégie et lancera un autre cycle d'"assouplissement quantitatif". Là encore, peut-être pas.

Pour ceux qui sont coincés dans des fonds à échéancier, voici la bonne nouvelle : les possibilités d'investissement offertes aux retraités sont meilleures qu'elles ne l'étaient.

Par exemple, la déroute des obligations de cette année a fait grimper les taux d'intérêt. La note à 10 ans rapporte maintenant près de 3% et les bons du Trésor à plus long terme rapportent plus de 3%. (Les obligations sont comme des bascules : le prix baisse lorsque le rendement ou le taux d'intérêt augmente, et vice versa.)

C'est encore lamentable par rapport à l'inflation, actuellement supérieure à 8 %, mais au moins c'est mieux qu'avant. (Et le marché obligataire s'attend à ce que l'inflation recule fortement très bientôt.)

Les obligations d'entreprises de qualité supérieure semblent meilleures
LQD,
+ 0.37%,
avec des taux d'intérêt moyens proches de 5% selon les données de la Réserve fédérale.

Les obligations TIPS protégées contre l'inflation paient désormais plus que l'inflation. Obligations TIPS à long terme
LTPZ,
+ 2.54%
sont garantis de battre l'inflation officielle jusqu'à 0.6 % par an pendant 30 ans.

Peut-être que la meilleure nouvelle pour les retraités confrontés à une crise est que les taux de rente, à la suite des rendements des obligations de sociétés, ont fortement bondi jusqu'à présent cette année.

Les rentes sont des contrats émis par des compagnies d'assurance qui promettent de vous verser un montant fixe par an jusqu'à votre décès, que ce soit demain ou en 2100. C'est un produit solide pour ceux qui essaient de tirer le meilleur revenu de retraite de leur épargne. Les taux de versement des rentes pour, disons, une femme de 70 ans ont bondi d'environ 10 % en moins d'un an. Ils peuvent encore monter encore plus haut - personne ne le sait - mais ils valent le coup d'œil.