L'inversion de la courbe de rendement s'approfondit, augmentant la probabilité d'une récession de 2023

La courbe des taux est maintenant profondément inversée. Les taux à trois mois sont bien au-dessus des rendements à dix ans sur la dette publique américaine. L'inversion actuelle est plus profonde qu'avant la crise financière et la récession de 1990, mais pas encore au niveau d'avant l'effondrement des dot com de 2000.

De nombreuses voix prédisent une récession aux États-Unis, de Jeff Bezos à de nombreux décideurs de la Fed dans leurs projections économiques. Pourtant, la courbe des taux fait partie des signaux les plus robustes indiquant qu'une récession pourrait se produire en 2023.

Pourquoi l'inversion de la courbe de rendement est importante

La courbe des rendements a été un prédicteur historiquement fort des récessions. Il a tendance à être un indicateur avancé et a de solides antécédents avec peu de faux signaux positifs dans l'histoire d'après-guerre.

Cela s'explique en partie par le fait que l'inversion de la courbe de rendement elle-même peut être l'une des raisons pour lesquelles les récessions se produisent. Des taux à court terme élevés peuvent être récessifs, tout comme les signaux que l'inversion de la courbe des taux envoie au secteur financier.

Souvent, la Fed s'en inquiétait et cherchait à assouplir les hausses de taux, mais aujourd'hui, elle se concentre davantage sur la maîtrise de l'inflation avec nouvelle hausse attendue lors de la réunion de décembre de la Fed.

Le moment de la récession n'est pas clair

Bien qu'une courbe de rendement inversée implique qu'une récession approche, le moment n'est pas clair. Souvent, une récession survient environ un an après l'inversion de la courbe annuelle. La relation de 10 ans et 3 mois s'est inversée pour la première fois en octobre. C'est la relation la plus fiable à surveiller selon la Réserve fédérale de New York. Cependant, certaines parties de la courbe des rendements du Trésor américain ont été inversées depuis mars 2022. Tout cela implique qu'une récession pourrait se produire en 2023.

Autres indicateurs de récession

Bien sûr, un marché du logement qui s'affaiblit, les licenciements d'entreprises, un marché baissier des actions et un marché de l'emploi qui pourrait s'affaiblir impliquent tous qu'une récession pourrait également être proche. La courbe des rendements n'est pas la seule à appeler à une récession ces jours-ci, mais elle a donné un signal fort à la fin de 2022.