Les investisseurs accordent moins de crédit aux diapositives et aux communiqués de presse, déclare l'analyste automobile du Credit Suisse Dan Levy, qui a une note de surperformance sur GM, avec un objectif de prix de 58 $, environ 45 % au-dessus de son prix actuel inférieur à 40 $. "Le message des investisseurs est de nous montrer le volume des véhicules électriques et un produit convaincant qui montre que vous pouvez défier Tesla dans un monde de véhicules électriques."
La société défend son rythme de déploiement délibéré des véhicules électriques, soulignant son long développement d'une plate-forme de véhicule adaptée à son système de batterie innovant Ultium. "Nous avons pris le temps de bien faire les choses", a déclaré Paul Jacobson, directeur financier de GM. Barron. « Ultium nous permet de disposer de l'infrastructure nécessaire pour prendre en charge plusieurs segments de véhicules avec la même plate-forme de batterie. Cela nous permet d'évoluer avec une efficacité que personne d'autre ne peut reproduire. »
Jacobson a récemment acheté 1.4 million de dollars d'actions GM sur le marché libre à environ 39 $. « L'achat parle de lui-même. Je pense que GM est sous-évalué et constitue un excellent investissement », dit-il.
D'ici 2030, General Motors vise à doubler son chiffre d'affaires annuel à environ 300 milliards de dollars, avec 40 à 50 % de ses revenus automobiles provenant des véhicules électriques et 50 milliards de dollars de ventes de robots-taxis et d'autres entreprises au sein de son unité de véhicules autonomes Cruise.
Rien de proche de cela n'est pris en compte dans le stock déprimé du constructeur automobile (ticker: GM), qui a chuté d'environ 33% cette année et n'est pas bien au-dessus de son prix d'offre publique initiale de 33 $ après la faillite de 2010. GM se négocie pour six fois le bénéfice projeté d'environ 7 $ par action en 2022 et 2023, l'un des
S & P 500
les ratios cours/bénéfices les plus bas de l'indice. Sa capitalisation boursière de 60 milliards de dollars se compare à 1 XNUMX milliards de dollars pour
Tesla
(TSLA).
« Le stock est très attractif. GM n'obtient pas grand-chose de crédit », déclare Joe Pittman, analyste chez Harris Associates, l'un des 10 principaux détenteurs de GM via ses fonds Oakmark. "Son cœur de métier automobile se porte bien dans un environnement dynamique et complexe, et il est bien positionné dans les véhicules électriques et la technologie des véhicules autonomes qui se développeront au fil du temps."
"Le message [des investisseurs] est : montrez-nous le volume de véhicules électriques et un produit convaincant qui montre que vous pouvez défier Tesla dans un monde de véhicules électriques. »
— Dan Levy, analyste automobile au Credit Suisse
Pourquoi, alors, GM négocie-t-il si bon marché ? D'une part, les investisseurs craignent que des conditions robustes dans le marché automobile refroidira plus tard cette année lorsque la Réserve fédérale augmentera les taux d'intérêt. GM fait également face à des coûts plus élevés - 5 milliards de dollars - liés aux produits de base et problèmes d'approvisionnement. L'abordabilité est également un problème, le prix de vente moyen d'un véhicule GM étant maintenant de 50,000 25 $, en hausse de XNUMX % au cours des deux dernières années. Et GM ne verse aucun dividende et ne rachète pas d'actions.
Mais le plus gros problème est clair : Wall Street évalue de plus en plus les constructeurs automobiles sur la façon dont ils défient Tesla et se dirigent vers un avenir dans lequel les véhicules électriques domineront les ventes.
Sur ce point, GM a beaucoup parlé, tandis que Tesla, avec ses Model 3 et Model Y, et
Ford Motor
(F), avec ses Mustang Mach-E et F-150 Lightning, a fait beaucoup de choses. Mais cela est sur le point de changer.
Les ventes du pick-up électrique GMC Hummer ont commencé. (GM a un total de 65,000 19 réservations pour lui et un véhicule utilitaire sport compagnon.) Le 140,000 mai, Cadillac commence à prendre des commandes pour son VUS Lyriq, pour des livraisons à partir de cet été. Récemment, Chevrolet a redémarré les chaînes de montage de sa berline Bolt et d'un nouveau VUS Bolt; la production avait été arrêtée depuis novembre pour un rappel de batterie. Chevy a également XNUMX XNUMX réservations pour son pick-up électrique Silverado, bien que les livraisons ne commenceront pas avant l'année prochaine, lorsque le lancement des véhicules électriques de GM s'accélérera vraiment avec l'introduction des versions électriques du multisegment Chevy Equinox, du SUV Chevy Blazer et du SUV Hummer. Et BrightDrop, une unité de fourgonnettes électriques GM sous le radar, a ouvert sa première concession en décembre, près de Los Angeles, avec des clients tels que
Walmart
ainsi que
FedEx
.
| Entreprise / Téléscripteur | Prix récent | Modification de l'exercice en cours | Valeur marchande (bill) | 2022F Rév (bil) | 2022E BPA | P/E 2022E | P/E 2023E |
|---|
| General Motors / Directeur général | $39.95 | -31.9% | $58.2 | $152.3 | $7.03 | 5.7 | 5.7 |
| Ford Motor / F | 14.53 | - 30.0 | 58.4 | 145.7 | 1.96 | 7.4 | 6.5 |
| Tesla /TSLA | 873.28 | - 17.4 | 1,036 | 87.0 | 11.90 | 73.4 | 55.9 |
E = estimation
Source: Bloomberg
Tous les modèles Bolt, qui utilisent un type de batterie plus ancien, sont équipés de la plate-forme de véhicule modulaire Ultium qui permet de configurer les batteries et les composants d'entraînement de différentes manières, dans le but de fournir le maximum d'autonomie, de puissance et de fiabilité pour une application spécifique. . Dans cette optique, GM construit quatre États-Unis usines de batteries, avec une première ouverture cet été.
Le financement de tous ces projets coûtera cher. Sur les 9 à 10 milliards de dollars de dépenses d'investissement annuelles de l'entreprise, 80 % sont destinés aux véhicules électriques et aux véhicules autonomes. Mais GM devrait être capable de gérer l'onglet. Malgré les pénuries de puces et d'autres problèmes d'approvisionnement, Premier trimestre de General Motors était l'un de ses meilleurs jamais, avec un bénéfice de 2.09 $ par action. Cela a dépassé l'estimation consensuelle d'environ 40 cents, et la société a augmenté ses prévisions de bénéfices pour 2022 de 25 cents, à 6.50 $ - 7.50 $ par action.
Mais ces revenus proviennent presque entièrement des VUS et des camionnettes à moteur à combustion interne. Tout en finançant la transition EV de GM, l'activité ICE n'obtient pas beaucoup de valeur de la part des investisseurs.
Le bilan de GM est en très bon état, avec 17.7 milliards de dollars de liquidités, à l'exclusion de son unité financière, et environ 1 milliard de dollars de liquidités nettes (liquidités moins dette) au 31 mars. obligation de soins de santé.
La participation de GM dans Cruise (d'une valeur d'environ 15 milliards de dollars, selon les analystes de Wall Street), son unité financière et sa participation dans une filiale chinoise pourraient valoir 75 % de la valeur marchande totale de GM, ce qui signifie que son activité automobile principale n'est évaluée qu'une seule fois. flux de trésorerie avant impôt projeté pour 2022.
Cruise est un leader de la technologie des véhicules autonomes et pourrait déployer des robots-taxis pour les clients payants à San Francisco plus tard cette année, marquant une première dans l'industrie. Un objectif de 50 milliards de dollars de revenus d'ici 2030 est un énorme effort, mais si GM peut démontrer son succès à San Francisco, cela pourrait augmenter le stock.
La preuve du pudding, cependant, sera dans les chiffres. Entravé par l'arrêt de la production de Bolt, GM n'a vendu que 475 véhicules électriques en Amérique du Nord au premier trimestre, tandis que Tesla en a livré plus de 300,000 XNUMX dans le monde.
L'investisseur Ross Margolies de Stelliam Investment Management affirme que l'histoire de GM est simple. Cela dépend de "si vous pensez qu'ils peuvent s'exécuter dans les véhicules électriques". Il est optimiste que GM réussira.
Le dernier test de cela a commencé. General Motors vise à vendre 400,000 2022 véhicules électriques en Amérique du Nord en 23-2025, la plupart des ventes étant pondérées vers l'année prochaine. Et il prévoit d'en produire un million en XNUMX. Compte tenu de son pipeline de produits électriques, ses chances d'atteindre ces objectifs semblent bonnes. La course, comme tout écolier le sait, revient parfois à la tortue, pas au lièvre.
Écrire à Andrew Bary à [email protected]
Source : https://www.barrons.com/articles/buy-gm-stock-51651878608?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Oui, GM doit faire plus pour défier Tesla. Mais le stock est un achat.
General Motors
a de grandes ambitions et un stock bon marché. Cela pourrait être une combinaison gagnante pour les investisseurs. Mais pour le réaliser, le rythme des lancements de voitures électriques du constructeur automobile géant doit rattraper la vitesse de ses déclarations à leur sujet.
Les investisseurs accordent moins de crédit aux diapositives et aux communiqués de presse, déclare l'analyste automobile du Credit Suisse Dan Levy, qui a une note de surperformance sur GM, avec un objectif de prix de 58 $, environ 45 % au-dessus de son prix actuel inférieur à 40 $. "Le message des investisseurs est de nous montrer le volume des véhicules électriques et un produit convaincant qui montre que vous pouvez défier Tesla dans un monde de véhicules électriques."
La société défend son rythme de déploiement délibéré des véhicules électriques, soulignant son long développement d'une plate-forme de véhicule adaptée à son système de batterie innovant Ultium. "Nous avons pris le temps de bien faire les choses", a déclaré Paul Jacobson, directeur financier de GM. Barron. « Ultium nous permet de disposer de l'infrastructure nécessaire pour prendre en charge plusieurs segments de véhicules avec la même plate-forme de batterie. Cela nous permet d'évoluer avec une efficacité que personne d'autre ne peut reproduire. »
Jacobson a récemment acheté 1.4 million de dollars d'actions GM sur le marché libre à environ 39 $. « L'achat parle de lui-même. Je pense que GM est sous-évalué et constitue un excellent investissement », dit-il.
D'ici 2030, General Motors vise à doubler son chiffre d'affaires annuel à environ 300 milliards de dollars, avec 40 à 50 % de ses revenus automobiles provenant des véhicules électriques et 50 milliards de dollars de ventes de robots-taxis et d'autres entreprises au sein de son unité de véhicules autonomes Cruise.
Rien de proche de cela n'est pris en compte dans le stock déprimé du constructeur automobile (ticker: GM), qui a chuté d'environ 33% cette année et n'est pas bien au-dessus de son prix d'offre publique initiale de 33 $ après la faillite de 2010. GM se négocie pour six fois le bénéfice projeté d'environ 7 $ par action en 2022 et 2023, l'un des
S & P 500
les ratios cours/bénéfices les plus bas de l'indice. Sa capitalisation boursière de 60 milliards de dollars se compare à 1 XNUMX milliards de dollars pour
Tesla
(TSLA).
« Le stock est très attractif. GM n'obtient pas grand-chose de crédit », déclare Joe Pittman, analyste chez Harris Associates, l'un des 10 principaux détenteurs de GM via ses fonds Oakmark. "Son cœur de métier automobile se porte bien dans un environnement dynamique et complexe, et il est bien positionné dans les véhicules électriques et la technologie des véhicules autonomes qui se développeront au fil du temps."
"Le message [des investisseurs] est : montrez-nous le volume de véhicules électriques et un produit convaincant qui montre que vous pouvez défier Tesla dans un monde de véhicules électriques. »
— Dan Levy, analyste automobile au Credit Suisse
Pourquoi, alors, GM négocie-t-il si bon marché ? D'une part, les investisseurs craignent que des conditions robustes dans le marché automobile refroidira plus tard cette année lorsque la Réserve fédérale augmentera les taux d'intérêt. GM fait également face à des coûts plus élevés - 5 milliards de dollars - liés aux produits de base et problèmes d'approvisionnement. L'abordabilité est également un problème, le prix de vente moyen d'un véhicule GM étant maintenant de 50,000 25 $, en hausse de XNUMX % au cours des deux dernières années. Et GM ne verse aucun dividende et ne rachète pas d'actions.
Mais le plus gros problème est clair : Wall Street évalue de plus en plus les constructeurs automobiles sur la façon dont ils défient Tesla et se dirigent vers un avenir dans lequel les véhicules électriques domineront les ventes.
Sur ce point, GM a beaucoup parlé, tandis que Tesla, avec ses Model 3 et Model Y, et
Ford Motor
(F), avec ses Mustang Mach-E et F-150 Lightning, a fait beaucoup de choses. Mais cela est sur le point de changer.
Les ventes du pick-up électrique GMC Hummer ont commencé. (GM a un total de 65,000 19 réservations pour lui et un véhicule utilitaire sport compagnon.) Le 140,000 mai, Cadillac commence à prendre des commandes pour son VUS Lyriq, pour des livraisons à partir de cet été. Récemment, Chevrolet a redémarré les chaînes de montage de sa berline Bolt et d'un nouveau VUS Bolt; la production avait été arrêtée depuis novembre pour un rappel de batterie. Chevy a également XNUMX XNUMX réservations pour son pick-up électrique Silverado, bien que les livraisons ne commenceront pas avant l'année prochaine, lorsque le lancement des véhicules électriques de GM s'accélérera vraiment avec l'introduction des versions électriques du multisegment Chevy Equinox, du SUV Chevy Blazer et du SUV Hummer. Et BrightDrop, une unité de fourgonnettes électriques GM sous le radar, a ouvert sa première concession en décembre, près de Los Angeles, avec des clients tels que
Walmart
ainsi que
FedEx
.
E = estimation
Source: Bloomberg
Tous les modèles Bolt, qui utilisent un type de batterie plus ancien, sont équipés de la plate-forme de véhicule modulaire Ultium qui permet de configurer les batteries et les composants d'entraînement de différentes manières, dans le but de fournir le maximum d'autonomie, de puissance et de fiabilité pour une application spécifique. . Dans cette optique, GM construit quatre États-Unis usines de batteries, avec une première ouverture cet été.
Le financement de tous ces projets coûtera cher. Sur les 9 à 10 milliards de dollars de dépenses d'investissement annuelles de l'entreprise, 80 % sont destinés aux véhicules électriques et aux véhicules autonomes. Mais GM devrait être capable de gérer l'onglet. Malgré les pénuries de puces et d'autres problèmes d'approvisionnement, Premier trimestre de General Motors était l'un de ses meilleurs jamais, avec un bénéfice de 2.09 $ par action. Cela a dépassé l'estimation consensuelle d'environ 40 cents, et la société a augmenté ses prévisions de bénéfices pour 2022 de 25 cents, à 6.50 $ - 7.50 $ par action.
Mais ces revenus proviennent presque entièrement des VUS et des camionnettes à moteur à combustion interne. Tout en finançant la transition EV de GM, l'activité ICE n'obtient pas beaucoup de valeur de la part des investisseurs.
Le bilan de GM est en très bon état, avec 17.7 milliards de dollars de liquidités, à l'exclusion de son unité financière, et environ 1 milliard de dollars de liquidités nettes (liquidités moins dette) au 31 mars. obligation de soins de santé.
La participation de GM dans Cruise (d'une valeur d'environ 15 milliards de dollars, selon les analystes de Wall Street), son unité financière et sa participation dans une filiale chinoise pourraient valoir 75 % de la valeur marchande totale de GM, ce qui signifie que son activité automobile principale n'est évaluée qu'une seule fois. flux de trésorerie avant impôt projeté pour 2022.
Cruise est un leader de la technologie des véhicules autonomes et pourrait déployer des robots-taxis pour les clients payants à San Francisco plus tard cette année, marquant une première dans l'industrie. Un objectif de 50 milliards de dollars de revenus d'ici 2030 est un énorme effort, mais si GM peut démontrer son succès à San Francisco, cela pourrait augmenter le stock.
La preuve du pudding, cependant, sera dans les chiffres. Entravé par l'arrêt de la production de Bolt, GM n'a vendu que 475 véhicules électriques en Amérique du Nord au premier trimestre, tandis que Tesla en a livré plus de 300,000 XNUMX dans le monde.
L'investisseur Ross Margolies de Stelliam Investment Management affirme que l'histoire de GM est simple. Cela dépend de "si vous pensez qu'ils peuvent s'exécuter dans les véhicules électriques". Il est optimiste que GM réussira.
Le dernier test de cela a commencé. General Motors vise à vendre 400,000 2022 véhicules électriques en Amérique du Nord en 23-2025, la plupart des ventes étant pondérées vers l'année prochaine. Et il prévoit d'en produire un million en XNUMX. Compte tenu de son pipeline de produits électriques, ses chances d'atteindre ces objectifs semblent bonnes. La course, comme tout écolier le sait, revient parfois à la tortue, pas au lièvre.
Écrire à Andrew Bary à [email protected]
Source : https://www.barrons.com/articles/buy-gm-stock-51651878608?siteid=yhoof2&yptr=yahoo