Si vous êtes à la recherche d'un nouveau prêt hypothécaire ou si vous en avez un à taux d'intérêt ajustable, vous craignez peut-être que le Les efforts de la Réserve fédérale pour étouffer l'inflation augmentera vos frais de logement.
Les économistes disent qu'il existe un lien entre les mouvements de la Fed et les taux d'intérêt hypothécaires, mais il est trompeur de se concentrer sur les hausses de la Fed des taux d'intérêt à court terme. En effet, le taux d'intérêt moyen d'un prêt hypothécaire fixe de 30 ans était mercredi inférieur qu'il y a une semaine, même si la Fed s'apprêtait à relever les taux à court terme pour la quatrième fois en un peu plus de quatre mois.
C'est exactement ce que le Comité fédéral de l'open market a fait mercredi, levant ses cible pour le taux des fonds fédéraux — le montant que les banques se facturent mutuellement pour les prêts au jour le jour — dans une fourchette de 2.25 % à 2.5 %, passant de 1.5 % à 1.75 %. Son objectif était de 0 % à 0.25 % jusqu'en mars.
C'est un bond significatif, mais les analystes ne s'attendent pas à ce que les taux d'intérêt hypothécaires réagissent beaucoup, voire pas du tout. En effet, les mouvements de taux d'intérêt de la Fed n'ont qu'un effet indirect sur les prêts hypothécaires et autres prêts à long terme. Ils ne sont qu'une des multiples forces en jeu dans les taux d'intérêt hypothécaires.
Le rôle de la Fed
Les augmentations du taux des fonds fédéraux ont tendance à se répercuter sur les marchés du crédit, y compris les prêts à long terme tels que les hypothèques. Si vous regardez le taux d'intérêt des bons du Trésor à 10 ans – qui a tendance à évoluer dans la même direction que les intérêts hypothécaires – vous verrez qu'il a augmenté lentement alors que l'inflation a décollé fin 2021 et début 2022, puis a bondi lorsque la Fed a commencé à augmenter le taux des fonds fédéraux en mars.
Mais le taux d'intérêt sur les bons du Trésor à 10 ans, comme le taux moyen des prêts hypothécaires à 30 ans, a culminé à la mi-juin et a redescendu, malgré le plan déclaré de la Fed d'augmenter le taux des fonds fédéraux. plusieurs fois cette année. Cette déconnexion indique une force différente en jeu : la gestion par la Fed des actifs liés aux prêts hypothécaires dans son bilan.
La Fed a procédé à des achats excessifs d'obligations pendant la récession de 2007-09 et à nouveau pendant la pandémie, s'emparant de titres adossés à des créances hypothécaires et de bons du Trésor. L'augmentation de la demande pour ces titres a fait augmenter leurs prix, ce qui s'est traduit par une baisse des taux d'intérêt, a déclaré Paul Single, directeur général et économiste principal chez City National Rochdale. Ces mesures, combinées à une faible inflation et à d'autres facteurs, ont contribué à faire passer les taux d'intérêt hypothécaires en dessous de 3 %.
Maintenant, la Fed va dans la direction opposée. Elle a cessé d'augmenter son bilan en mars et a commencé à réduire ses avoirs par attrition : à mesure que les obligations qu'elle détient déjà arrivent à échéance ou sont rachetées par leurs émetteurs, la Fed achètera moins de nouvelles obligations pour les remplacer. D'ici septembre, il prévoit de réduire ses avoirs chaque mois de 35 milliards de dollars en titres adossés à des créances hypothécaires et de 60 milliards de dollars en bons du Trésor.
En d'autres termes, a déclaré Single, la Fed est passée d'acheter pour 120 milliards de dollars de titres par mois à autoriser 95 milliards de dollars par mois à sortir de ses livres. Cela représente plus de 2.5 billions de dollars par an en obligations que "quelqu'un d'autre devrait acheter", a déclaré Single.
Robert Heck, vice-président des hypothèques pour le courtier en hypothèques en ligne Morty, a déclaré que la Fed était "de loin le plus gros acheteur de titres adossés à des hypothèques au cours des 15 dernières années". Sa décision de se retirer de ce marché augmentera considérablement l'offre de ces titres, entraînant une baisse des prix et une hausse des taux d'intérêt, a déclaré Heck.
La Fed a cependant été explicite sur ses plans, et les prix des titres reflètent désormais les effets anticipés sur l'offre et la demande, a déclaré Heck. Pourtant, a-t-il dit, tout changement dans la façon dont les dirigeants de la Fed parlent de leurs projets de titres adossés à des créances hypothécaires pourrait entraîner davantage de variations des taux d'intérêt.
Et si la Fed devait commencer à vendre activement ses titres adossés à des créances hypothécaires, au lieu de simplement laisser son portefeuille se réduire naturellement, "cela aurait probablement un impact négatif assez important sur les taux", a déclaré Heck, ce qui signifie que les taux d'intérêt hypothécaires augmenteraient.
Et l'inflation ?
Ensuite, il y a le facteur X de l'inflation, et en particulier l'inflation attendue par les prêteurs et les investisseurs à l'avenir.
La dernière hausse de la Fed a poussé le taux des fonds fédéraux dans ce que les économistes considèrent comme un territoire neutre, ne stimulant pas l'économie ni ne la ralentissant, a déclaré Single. Mais les prochaines hausses prévues par la Fed pousseront le taux "bien dans le territoire restrictif", a déclaré Single, et "tout cela aura un impact sur l'ensemble de l'économie".
La Fed tente de briser la fièvre inflationniste de l'économie sans plonger le pays dans la récession, mais les indicateurs habituels de la santé économique sont mélangé de manière confuse. Le produit intérieur brut s'effondre et la confiance des consommateurs s'effondre, mais le chômage reste faible, les bénéfices des entreprises sont largement solides et les dépenses de consommation continuer à grandir, quoique lentement.
Si la Fed parvient à freiner l'inflation, cela devrait faire baisser les taux d'intérêt hypothécaires, a déclaré Heck. En fait, a-t-il ajouté, les investisseurs montrent des signes indiquant qu'ils pensent que l'inflation a peut-être atteint son apogée.
Mais même si nous tournons le coin de l'inflation, ne vous attendez pas à voir les taux d'intérêt baisser tout de suite. "Il faut beaucoup de temps au marché pour pardonner complètement un gros mouvement comme celui-ci", a déclaré Heck.
Cet article a été publié à l'origine dans Los Angeles Times.
Source : https://finance.yahoo.com/news/worried-mortgage-interest-rates-heres-184109913.html