John J. Ray III, un vétéran d'Enron, Fruit of the Loom et d'autres faillites, doit maintenant ramasser les morceaux brisés du règne chaotique de Sam Bankman-Fried.
Ina dépôt judiciaire cinglant Jeudi, John J. Ray III, le nouveau PDG de l'échange de crypto en échec FTX, a déclaré qu'il n'avait jamais vu "un échec aussi complet des contrôles d'entreprise et une absence aussi totale d'informations financières fiables". Compte tenu de ses décennies d'expérience dans le monde agité des faillites et des restructurations d'entreprises, y compris dans des affaires de fraude, cela voulait dire quelque chose.
Au cours des deux dernières décennies, Ray, 63 ans, a travaillé sur une longue liste de certains des échecs et restructurations les plus importants et les plus laids du pays, notamment la société énergétique Enron, la septième plus grande faillite du pays de l'histoire; émetteur de prêts hypothécaires à risque Residential Capital ; la société de télécommunications Nortel Networks ; fabricant de sous-vêtements Fruit of the Loom, et une foule d'autres. Il s'est battu devant les tribunaux avec de charmants anciens PDG (Fruit), a trié des structures financières complexes (ResCap), s'est occupé d'opérations internationales compliquées (Nortel) et a recueilli des fonds bien plus élevés que prévu pour les créanciers (Enron).
Ray, qui travaille dans une société de Naples, en Floride, appelée Owl Hill Advisory, est maintenant au centre de la tempête à FTX, qui était évaluée à 32 milliards de dollars avant son effondrement. Il a été nommé PDG aux petites heures du matin du 11 novembre alors que Sam Bankman-Fried, le trentenaire connu de tous sous le nom de SBF, a démissionné à la suite d'une crise de liquidité soudaine qui a entraîné un manque à gagner de 30 milliards de dollars. "J'ai merdé" SBF a tweeté que l'entreprise était en faillite. Plusieurs agences américaines, dont la Securities and Exchange Commission et le ministère de la Justice, enquêtent actuellement.
"Je pense qu'il s'en tiendra au même livre de jeu ici qu'Enron, mais ça va être plus difficile pour lui qu'Enron parce que c'est plus un gâchis."
Le travail de Ray consiste à se plonger dans les détails compliqués de la disparition de FTX et à démêler le labyrinthe d'entités corporatives pour localiser les actifs, y compris les fonds manquants ou volés, et maximiser la valeur pour les parties prenantes en réorganisant ou en vendant l'éventail complexe d'entreprises. Au cours du week-end, FTX a déclaré avoir retenu les services de la banque d'investissement Perella Weinberg Partners, sous réserve de l'approbation du tribunal, pour préparer la vente ou la réorganisation de certaines de ses activités. "Sur la base de notre examen de la semaine dernière, nous sommes ravis d'apprendre que de nombreuses filiales réglementées ou agréées de FTX, à l'intérieur et à l'extérieur des États-Unis, ont des bilans solvables, une gestion responsable et des franchises précieuses", Ray a déclaré dans un communiqué.
Depuis qu'il a pris ses fonctions de PDG de FTX, Ray a réuni son équipe d'avocats et de conseillers pour des réunions biquotidiennes, à 9h30 et 6h, sept jours sur sept. Pour son travail, Ray sera payé 1,300 XNUMX dollars de l'heure, plus des débours raisonnables, selon une déclaration d'Edgar Mosley, directeur général du cabinet de conseil en restructuration Alvarez & Marsal, déposée dimanche devant le tribunal de la faillite. La première audience de FTX devant le tribunal des faillites est prévue mardi dans le Delaware.
"Il est l'un des meilleurs dans ce domaine", déclare Jared Elias, professeur à la Harvard Law School qui se concentre sur la faillite d'entreprise. "Il a un réel bilan de parachutisme dans certaines des pires situations et d'obtention des meilleurs résultats possibles pour les créanciers."
Comme il convient peut-être à quelqu'un dans son rôle, Ray a gardé une petite empreinte en ligne. De rares photos publiques ont été prises de lui il y a 15 ans dans le cadre d'un profil par le Chicago Tribune. As Autism Capital, un chroniqueur de la chute de FTX sur Twitter, a noté en plaisantant : "John J. Ray III doit être comme la version corporative de The Wolf de Pulp Fiction. Vous l'amenez pour nettoyer les dégâts de votre entreprise, vous ne posez aucune question et il disparaît dans le coucher du soleil. Winston Wolf était le personnage interprété par Harvey Keitel.
John J. Ray III, expert en restructuration et PDG de FTX, sur une photo rare dans son bureau de la Prudential Tower de Chicago en 2007.
Photo du Chicago Tribune par Zbigniew Bzdak
Cela a fait de la déclaration publique de Ray sur l'état des affaires de FTX un choc particulier – et peut-être un signe avant-coureur de ce qui va arriver. "J'ai été surpris qu'une si courte période après la faillite, il fasse un commentaire aussi explosif", déclare Mark Lichtenstein, un partenaire du cabinet de faillite d'Akerman qui a travaillé sur Enron avec Ray mais n'est pas impliqué dans FTX. "C'était tellement inhabituel pour un client aussi cool que lui."
Bien que l'équipe de presse de FTX ait refusé de rendre Ray disponible pour parler avec Forbes, il est bien connu dans le monde très uni de la faillite et de la restructuration. L'approche de Ray consiste à s'immerger dans les détails et à agir rapidement avec des équipes créées spécifiquement pour l'explosion sur laquelle il se concentre. Chez FTX, il a rapidement divisé les opérations en quatre seaux différents, ou silos, chacun étant désormais dirigé par un administrateur indépendant d'administrateurs au pedigree illustre, dont certains avec lesquels Ray semble avoir travaillé lors de missions précédentes.
« John est un oiseau rare dans le monde de la faillite. Il a eu de nombreuses missions de haut niveau et a connu un succès extraordinaire, et il est son propre homme », déclare Jim Bromley, associé chez Sullivan and Cromwell et co-responsable de sa pratique de restructuration, qui a travaillé avec Ray sur plusieurs faillites et est membre de l'équipe d'avocats sur FTX. "C'est un vrai tireur direct. Il n'y a aucune prétention à propos de John.
Ray a grandi dans l'ouest du Massachusetts, fils d'un plombier industriel et d'une mère au foyer, selon un 2007 Chicago Tribune histoire. Diplômé de l'Université du Massachusetts à Amherst, il a obtenu son diplôme en droit de l'Université Drake à Des Moines, Iowa, en 1982, et a passé le début de sa carrière à Chicago au sein du cabinet d'avocats Mayer Brown, travaillant sur les fusions et acquisitions, le droit des valeurs mobilières et le droit des employés. régimes d'avantages sociaux. Puis, en tant qu'avocat général de Waste Management et de ses sociétés affiliées, il s'est occupé de projets d'assainissement de l'environnement, y compris des sites Superfund, et a géré des litiges et des enquêtes civiles et pénales complexes.
"Il a un réel bilan de parachutisme dans certaines des pires situations et d'obtention des meilleurs résultats possibles pour les créanciers."
Son premier contact avec des faillites désordonnées est venu chez Fruit of the Loom. En 1999, moins de deux ans après avoir été embauché chez le fabricant de sous-vêtements, Fruit, très endetté, dépose le bilan. En tant que directeur administratif et avocat général, Ray a géré « tous les aspects » de la procédure du chapitre 11, selon son CV. Il a également orchestré l'action en justice contre Bill Farley, le raider de Chicago qui avait été président-directeur général de la société, dans le cadre d'un prêt bancaire de 65 millions de dollars que Farley avait obtenu et que la société avait garanti.
Enron, la spectaculaire explosion d'énergie qui a envoyé son PDG en prison pendant 12 ans, a été la plus grande faillite de la carrière de Ray. En tant que président de la société réorganisée après le dépôt de bilan d'Enron, Ray a supervisé la liquidation de 23 milliards de dollars des opérations d'Enron. Dans ce rôle, il a dirigé la poursuite de plus de 1,000 50 affaires, y compris des allégations de fraude, et a été chargé de recouvrer de l'argent pour les créanciers. Les recouvrements des créanciers ont dépassé XNUMX cents pour un dollar, bien mieux que prévu à l'époque.
"C'était un réaliste", déclare Jim Latimer, un comptable de Dallas qui a travaillé comme directeur d'Enron avec Ray. «Il avait une bonne idée de ce que vous pouviez faire, de ce que le tribunal considérerait et de la façon de tirer le meilleur parti de la situation pour les différents groupes de créanciers. Il projette certainement la confiance, mais il ne projette pas je-sais-tout-il-y-a-savoir et c'est-seulement-mon-chemin-ou-l'autoroute. Ce n'est pas Jean.
En plus de Fruit et Enron, Ray a également été directeur principal de la défunte société canadienne de télécommunications Nortel et de ses filiales américaines, à partir de 2010. En 2014, il est devenu membre indépendant du conseil d'administration de GT Advanced Technologies, qui a déposé son bilan en vertu du chapitre 11. a perdu un contrat de fournisseur avec Apple. Et en 2016, il a été nommé pour gérer une fiducie liquidant les actifs de Residential Capital, qui était autrefois l'une des plus grandes sociétés américaines de prêts hypothécaires à risque. Il a également travaillé avec Overseas Ship Management, Ditech Mortgage et Burlington Industries dans le cadre de leurs procédures en vertu du chapitre 11.
Comme avec FTX, bon nombre de ces entreprises étaient autrefois les chouchous de leurs industries, avec des actifs répartis à travers le monde jusqu'à ce qu'elles rencontrent des problèmes. Nortel, par exemple, valait 250 milliards de dollars au plus fort de la bulle technologique des années 1990, mais s'est effondré à la suite d'un scandale comptable et de faux pas de la direction. Après des années de litiges et de ventes d'actifs, le cabinet distribué plus de 7 milliards de dollars aux créanciers.
Contrairement à de nombreux PDG et membres de conseils d'administration de redressement qui jonglent avec plusieurs engagements en même temps, Ray est connu pour se concentrer sur un gros gâchis à la fois qui prend généralement des années à régler, explique Elias de Harvard. Chez FTX, Ray devra d'abord trouver les actifs afin de créer une image viable du bilan de l'entreprise, puis trouver comment récupérer de l'argent pour les créanciers de l'entreprise, un processus qui impliquera probablement beaucoup de pointage du doigt et litige.
Ce genre de cas, comme Enron avant lui, peut prendre des années, peut-être une décennie ou plus, à régler. "Il a fait un travail extrêmement impressionnant chez Enron, et cela évoque dans une certaine mesure Enron", déclare Lichtenstein. "Je pense qu'il s'en tiendra au même livre de jeu ici qu'Enron, mais ça va être plus difficile pour lui qu'Enron parce que c'est plus un gâchis."
PLUS DE FORBES
Source : https://www.forbes.com/sites/amyfeldman/2022/11/22/with-a-new-ceo-an-adult-has-arrived-to-clean-up-the-ftx-mess/