Les hausses de taux de la Réserve fédérale feront-elles baisser l'inflation ? Probablement pas, de nouvelles recherches montrent

Nous savons tous que l'inflation est mauvaise en ce moment. Mais les actions de la Réserve fédérale auront-elles des conséquences utiles ?

Probablement pas, selon de nouvelles recherches.

"L'opinion dominante selon laquelle les hausses de taux sont responsables de la réduction de l'inflation implique une corrélation négative entre les deux variables", écrit David Ranson, directeur de recherche à la société d'analyse financière HCWE & Co.

Autrement dit, si la politique de hausse des taux d'intérêt de la Fed fonctionne, nous devrions assister à une baisse de l'inflation dans les mois suivant l'annonce des hausses de taux. Cela devrait également fonctionner dans l'autre sens, l'inflation augmentant après les baisses de taux.

Malheureusement pour les économistes analytiques de la Fed, cela ne semble pas être le cas, montre Ranson. Et avec la date de novembre 7.1 % de lecture d'inflation, cela devrait inquiéter tout le monde avec un dollar ou deux en banque.

Voici ce que vous devez savoir.

Premièrement, les hausses de taux sont généralement positivement corrélées avec le niveau actuel d'inflation. C'est normal. Sur la base des politiques de la Fed, on ne s'attendrait guère à ce que l'équipe politique les augmente lorsqu'il n'y avait pas de problème d'inflation.

Cependant, c'est la découverte suivante qui est à la fois intrigante et inquiétante.

"L'histoire des États-Unis montre clairement une corrélation positive, [...] Les mouvements de taux sont [aussi] positivement liés à la Abonnement l'inflation de l'année. Accent mis sur Ranson.

Il suit l'inflation en utilisant l'indice des prix à la production qui a tendance à être plus sensible que l'indice des prix à la consommation plus standard.

Ranson a mené son étude en utilisant des données remontant à 1955, et a fait une étude séparée en utilisant des données mensuelles remontant à 1954. Les résultats étaient les mêmes.

"[Les données] ne montrent aucun signe que les modifications du taux d'intérêt cible de la Fed affectent l'inflation de la manière attendue", écrit Ranson. "Si quoi que ce soit, une hausse des taux est systématiquement suivie par plus d'inflation que de baisse des taux."

Pour parler franchement, les données ne soutiennent pas l'idée derrière les récentes hausses de taux d'intérêt de la Fed.

Avant de sauter sur l'idée que lorsque Paul Volcker dirigeait la Fed et écrasait l'inflation au début des années 1980, cela valait la peine de considérer le rôle que joue le marché de l'or.

Ranson souligne le fait que l'or est généralement sensible à l'inflation future. Dans le cas de 1980, les prix de l'or chutaient avant qu'aucune mesure ne soit prise par la Fed. Il explique ainsi :

• « Il [le prix de l'or] a culminé au-dessus de 800 $ l'once en février 1980, et a alors commencé une baisse spectaculaire. Cela s'est produit before le président Volcker a poussé les taux d'intérêt à leur point culminant, qui a été atteint en août 1981. »

Encore une fois, la baisse du taux d'inflation au début des années 1980 a coïncidé avec des hausses de taux. Mais ces augmentations de taux d'intérêt n'étaient pas nécessairement la cause de la baisse de l'inflation.