Arthur Hayes, l'ancien PDG de la bourse BitMEX, a prédit un "effondrement financier mondial" en raison de troubles économiques imminents aux États-Unis dans son dernier rapport. article de blog, publié le 19 janvier. Selon Arthur Hayes, le rallye actuel de Bitcoin ne doit pas être interprété comme le début d'une nouvelle course haussière.
Perspectives de marché Arthur Hayes 2023
À première vue, Arthur Hayes mentionne la série de l'indice des prix à la consommation (IPC) du Bureau of Labor Statistics des États-Unis (imparfaite et trompeuse). De nombreux analystes du marché estiment que la récente tendance à la baisse constante de l'IPC ne peut signifier qu'une chose : Sir Powell se prépare à rouvrir les robinets d'argent gratuit et à faire pleuvoir comme en mars 2020.
Cependant, Arthur ne semble pas croire ce que pensent de nombreux analystes du marché. Une hausse du marché soulève la question de la réaction de Bitcoin. Pour prédire cela de manière efficace, nous devons considérer deux faits essentiels concernant le Bitcoin.
La première est que Bitcoin et les plus grands marchés de capitaux cryptographiques sont les seuls marchés qui sont vraiment exempts de manipulations des banquiers centraux et des énormes institutions financières mondiales. La deuxième chose à comprendre à propos de Bitcoin est que, en réaction à la prodigalité du système monétaire mondial fiat, son prix dépend de manière significative de l'évolution future de la liquidité mondiale en USD (en raison de la fonction de l'USD en tant que monnaie de réserve mondiale).
À cette fin, Bitcoin a surperformé une valeur aplatie de l'indice de liquidité en USD au cours des deux derniers mois. Selon Arthur Hayes, cela suggère que le marché pense que le pivot de la Fed est imminent.
BTC et les performances du marché de la cryptographie en 2023
Selon Arthur Hayes, Bitcoin rebondit simplement sur les creux locaux de moins de 16,000 XNUMX $. Il pense que Bitcoin atteindra alors un nouveau plateau et une tendance latérale jusqu'à ce que les contraintes de liquidité en USD s'améliorent.
Cependant, il existe une deuxième perspective de marché : le Bitcoin rebondit alors que le marché anticipe un redémarrage de Fed Impression d'argent en USD. Si tel est le cas, Arthur envisage deux issues probables :
La première est que si la Fed ne procède pas à un pivot, ou si de nombreux gouverneurs de la Fed minimisent toute perspective de pivot même après de «bons» chiffres de l'IPC, Bitcoin reviendrait probablement aux creux précédents.
Deuxièmement, si la Fed fait un pivot, les bonnes performances de Bitcoin se poursuivront et cette poussée marquera le début d'un marché haussier séculaire. Cependant, si les deux éventualités se présentent, les investisseurs devraient acheter de la crypto-monnaie.
L'influence du marché du travail aux États-Unis
Selon des rapports, les salaires aux États-Unis augmentent au même rythme que l'inflation. Autrement dit, alors que les choses deviennent plus chères, la capacité des gens à acheter ces biens augmente à un rythme similaire en raison de la hausse des salaires.
En conséquence, il y a un risque que l'augmentation du pouvoir d'achat des gens alimente davantage l'inflation des biens. En d'autres termes, les fabricants de biens pourraient comprendre que leurs acheteurs gagnent plus d'argent aujourd'hui qu'ils ne le faisaient auparavant et augmenter encore leurs prix pour percevoir davantage de gains salariaux récents de leurs clients.
Selon Arthur Hayes, dans ce scénario, Jerome Powell aura une excuse pour continuer à augmenter les taux d'intérêt.
L'implication du Trésor américain
Le PCE de base en décembre 2022 était de 4.7 % supérieur d'une année sur l'autre. Les bons du Trésor gagnent actuellement plus de 4.7 % après 6 mois. En conséquence, Sir Powell dispose d'une grande marge de manœuvre pour continuer à augmenter les taux d'intérêt. Plus important encore, Powell sera libre de continuer à réduire le bilan de la Fed, en resserrant les conditions monétaires là où il le souhaite.
La baisse de l'IPC pourrait indiquer quelque chose. Cependant, Arthur Hayes pense que cela ne fait aucune différence en termes d'anticipation de la date du tour final de la Fed.
Cependant, Arthur Hayes soutient qu'ignorer le chiffre de l'IPC et continuer à réduire le bilan de la Fed via QT entraînera une perturbation du marché du crédit qui produira un "oh merde!" moment pour la Fed et les forcer à inverser la direction de manière agressive.
Si une suppression d'un demi-billion de dollars en 2022 a créé la pire performance des obligations et des actions en quelques centaines d'années, imaginez ce qui se passera si le double de ce montant est supprimé en 2023. La réaction des marchés lorsque l'argent est injecté ou retiré n'est pas symétrique – et en tant que tel, je m'attends à ce que la loi des conséquences imprévues morde la Fed dans le cul alors qu'elle continue de retirer des liquidités.
Arthur Hayes
Les scénarios actuels de hausse des taux de la Fed créent un cratère de prix pour les actifs risqués. Selon Arthur Hayes, 2023 pourrait être aussi mauvaise que 2022 jusqu'à ce que la Fed pivote.
Performance d'or en 2023
À première vue, vous pourriez facilement conclure que la récente flambée de l'or reflète l'opinion du marché selon laquelle la Fed inversera son cours dans un proche avenir. C'est une conclusion raisonnable. Cependant, Arthur pense que l'or se rallie pour une toute autre raison. En conséquence, il est essentiel de ne pas confondre la flambée de l'or et du Bitcoin avec la confirmation d'un tournant imminent de la Fed.
Selon Arthur Hayes et d'autres commentateurs, la dé-dollarisation du monde s'accélérera dans les prochaines années à la suite de quelques développements géopolitiques récents importants, comme le gel par les États-Unis des « avoirs » de la Russie dans le système bancaire occidental.
Arthur pense que tôt ou tard, le reste du monde apprendra qu'investir dans des bons du Trésor américain n'a aucun sens alors qu'ils pourraient subir le même sort que la Russie. Cela laisse l'or comme l'option d'investissement la plus évidente et la plus attrayante.
L'excellent graphique ci-dessus de Gavekal Research illustre clairement que l'or est un meilleur réservoir d'énergie que les bons du Trésor américain. Lorsqu'ils décideront de pivoter, la Fed exprimera clairement son intention d'abandonner sa politique monétaire restrictive.
La Fed a annoncé fin 2021 qu'elle passerait à la lutte contre l'inflation en limitant la masse monétaire et en augmentant les taux d'intérêt. Ils ont commencé à le faire en mars 2022, et quiconque ne les croyait pas était tué. Par conséquent, la même chose est susceptible de se produire dans le sens opposé : le Fed nous dira quand il sera terminé, et si vous ne les croyez pas, vous manquerez la grande vague qui suivra.
Source : https://www.cryptopolitan.com/7-key-takeaways-from-arthur-hayes-blog-post/