Même si le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, et ses cohortes cessaient bientôt de relever les taux directeurs, le taux hypothécaire fixe sur 30 ans grimperait encore à 10 %, selon Christopher Whalen, président de Whalen Global Advisors.
En effet, le rythme effréné des hausses de taux de la Fed en 2022 met du temps à se répercuter sur les taux hypothécaires, en particulier avec le le taux des fonds fédéraux bondit déjà dans une fourchette de 3% à 3.25% fin septembre, contre presque zéro un an auparavant.
"Les prêteurs n'ajustent que lentement leurs taux", a déclaré Whalen à MarketWatch. "Ils ne sont pas habitués à voir les taux évoluer aussi rapidement et ne changent généralement les taux qu'une fois par mois ou une fois tous les deux mois."
Les emprunteurs paient une prime au-dessus des taux du Trésor sans risque sur les prêts hypothécaires pour aider à tenir compte des risques de défaut. Le taux du Trésor à 30 ans
TMUBMUSD30Y,
est passé à 4.213% jeudi, son plus haut depuis 2011, selon Dow Jones Market Data.
Freddie Mac a déclaré jeudi que le taux hypothécaire sur 30 ans était en moyenne de 6.94 % dans sa dernière enquête hebdomadaire, un sommet en 20 ans qui a fortement réduit la demande de nouveaux prêts immobiliers.
Mais l'inflation américaine ne montrant aucun signe de recul net par rapport à un sommet de 40 ans, les attentes sont élevées pour que la Fed augmente son taux directeur de 75 points de base supplémentaires lors de sa réunion de novembre, et potentiellement du même montant à nouveau en décembre. , selon l'outil CME FedWatch.
Les cotes CME jeudi a favorisé un taux des fonds fédéraux de 4.75 % à 5 % pour démarrer février.
"Il y a un effet de décalage dans les prêts hypothécaires", a déclaré Whalen, ajoutant que même si les banquiers centraux décidaient de faire une pause sur des augmentations de taux supplémentaires après leur réunion de décembre, le taux hypothécaire sur 30 ans "toucherait facilement 10% d'ici février".
Whalen, banquier d'investissement, auteur et spécialiste spécialisé dans le financement bancaire et hypothécaire, a exhorté la Securities and Exchange Commission des États-Unis en 2008 à déplacer des produits dérivés complexes et opaques "retour dans la lumière du jour», après que les banques et les investisseurs ont subi des centaines de milliards de dollars de pertes liées à la dette structurée, y compris l'exposition aux prêts hypothécaires à risque. Il a également fourni témoignage au congrès en 2009 sur les risques systémiques du secteur bancaire.
Maintenant, Whalen voit un autre bouleversement majeur venir dans les services bancaires hypothécaires alors que la rentabilité continue de se pincer (voir graphique) et que le marché du logement s'effondre.
Les bénéfices des banques hypothécaires sont dans le rouge, même si les taux continuent d'augmenter
Conseillers mondiaux Whalen
Il est important de noter que Whalen voit également le potentiel que les prix des maisons restituent tous leurs gains pandémiques si les taux restent élevés pendant toute l'année 2023.
C'est un appel plus important que estimations pour une correction de 10 % à 15 % des prix des maisons par rapport aux prix qui ont bondi de 45% à l'échelle nationale pendant la pandémie.
Mais Whalen a souligné les volumes spéculatifs de retournement de maisons qui ont atteint près de 150 milliards de dollars, soit 10% du total des ventes de maisons en 2022, et la couverture froide des taux hypothécaires à deux chiffres comme catalyseurs d'une baisse plus prononcée des prix des maisons.
Les économistes de Mizuho Securities ont estimé jeudi que les prix de vente médians des maisons étaient en baisse de 2.5% par rapport à leur sommet, dans une note client, et ont qualifié le marché du logement de "détérioration", mais principalement conforme aux attentes compte tenu de la forte hausse des taux hypothécaires.
Les taux des prêts hypothécaires peuvent être attribués directement au marché des titres adossés à des créances hypothécaires, ou MBS, qui sont des obligations qui se négocient à Wall Street, principalement avec le soutien du gouvernement, qui financent l'essentiel du marché américain de la dette hypothécaire de près de 13 XNUMX milliards de dollars.
Avec la course de la Fed à la hausse des taux, elle a secoué les marchés financiers, coulé des actions et entraîné une forte baisse des émissions d'obligations hypothécaires cette année, tout en rendant l'emprunt plus coûteux pour les entreprises, les municipalités et les ménages dans le cadre de sa lutte contre l'inflation.
"Il nous faudra des mois pour synchroniser le marché obligataire et le marché des prêts afin que les gens puissent à nouveau gagner de l'argent", a déclaré Whalen.
Les actions ont clôturé en baisse pour une deuxième journée consécutive jeudi, laissant l'indice S&P 500
SPX,
de 23% sur l'année à 3,665.78 10, et le taux du Trésor à XNUMX ans
TMUBMUSD10Y,
à 4.225%, son plus haut depuis juin 2018.
Source : https://www.marketwatch.com/story/why-the-housing-market-should-brace-for-double-digit-mortgage-rates-in-2023-11666302773?siteid=yhoof2&yptr=yahoo